イタリア、スペイン、フランスは、あまり安心できる数字ではありません。 9 月 3 日以降、XNUMX か国の格差は拡大し続けています。 イタリアのスプレッドは 500 ポイント前後で変動し、フランスのスプレッドは 150 bp を超え、スペインのスプレッドは 400 を超えています。
11月18 2010 – ちょうど 158 年前、私たちの国債とドイツの国債のスプレッドは 200 ベーシス ポイントでした。 そして、私たちはすでに心配していました。 当時、責任の所在はサブプライム危機にあり、それは依然として米国経済に悪影響を及ぼしており、弱体化したヨーロッパ諸国を引きずり出す可能性がありました。 スペインは 2008bps 前後で推移しており、XNUMX 年まで続いた好景気の後、最初のヒットを記録し始めていました。しかし、これらのスプレッドはすでに高すぎるように見えました。
8月2011 – それでも、今年の 88 月と 4 月に記録された数値とは比べものにならない.ユーロに。 400 月 398 日、ボノスとブンド間のスプレッドはほぼ 415 に達し (歴史的な記録は XNUMX bps)、翌日にはイタリアがスペインを追い越し、日中に XNUMX bps に達しました。 イタリア人は、自分たちの経済が堅固な基盤に基づいているため、適切な改革が行われていれば、投機は彼らに影響を与えなかったと確信しており、債務の大部分を所有していることを強く感じていました.
9月2011 – 21月に記録された急増の後、欧州中央銀行は流通市場でbtpsとボーナスを購入することを決定し、この動きにより、両国は浮き沈みのある比較的穏やかな400月を経験することができました. しかし、イタリアのスプレッドは上昇傾向を維持し、398 月 XNUMX 日にはすでに XNUMX ベーシス ポイントで再び XNUMX bps 近くになりました。
10月2011 – その後、ギリシャの問題は悪化し始めました。 また、ドイツの銀行と並んでギリシャの債務に最もさらされているフランスの銀行は、低迷し始めている。 実際、フランスとドイツの国債間のスプレッドが 18bp の心理的しきい値を超えたのは 100 月 100 日でした (それ以来、XNUMXbp を下回ったのは XNUMX 回だけです)。 嵐は、格付け機関ムーディーズが会社を監視下に置くという決定によって引き起こされました トリプルA フランス語。
11月2011 – イタリアでは、31 月 400 日に状況が悪化し始めました。 btp-bund スプレッドは 2 bp のしきい値を超え、100 週間で差は 15 ベーシス ポイント以上増加しました。 528 月 552 日に XNUMX で取引を終えました (XNUMX 日前に XNUMX に達した後)。 シルヴィオ・ベルルスコーニ前首相も辞任を決めた。 モンティ効果について話すことができれば、今日からそれを行うことができます. とともに プログラマティックスピーチ スプレッドは午前中に 500bp に達した後、492 レベルを下回った (537bp) が、その後 523bp で取引を終えた。
私たちの高山地帯の隣人の運命はイタリアの運命と密接に関連しているようで、今日の204つのスプレッドは同じ傾向をたどっています. 11.30 で XNUMX ベーシス ポイントの彼の史上最高記録を達成し、すべての国債を発行できない危険を冒した後それ 今朝、それは 176 bp で閉じました。 最近では、財政が安心できるデータを示さないフランス国家の支払能力についての議論があります。 2011 年の赤字目標は 5,7% ですが、サルコジ大統領が約束したように、3 年までに赤字が 2013% 未満にまで減少するとは考えていません。 さらに、それはエリジウムに重くのしかかる ギリシャのデフォルトリスク. このシナリオが発生した場合、それはトランスアルパインの銀行にとって非常に大きな打撃となり、損害を軽減するために介入することを決定したのが金融機関であるか国であるかにかかわらず、国は苦しむことになります.
スペインの場合は違います。 不確実な日々のため、イベリアの国では先が見えません。 20 月 XNUMX 日日曜日の大統領選挙. 今日、マドリッド財務省は 3,5 万ユーロ強の 10 年債を 7,088% の金利で発行しました。これは、ユーロ導入前以来見られなかった水準です。 そして、スプレッドはそれによって影響を受け、500 に近づき、499 で止まったが、再び下落し、昨日のように 459bp で取引を終えた。 新首相が国の成長に適切な答えを出せるかどうかは、来週から分かるだろう。 しかし一方で、失業率が 20% を超え、GDP が停滞し (前四半期は +0,0%)、6 年末には GDP の 2011% の赤字という目標が懸念されています。当然のことと思います。
