L 'ブラジル経済 XNUMX四半期連続でGDPの下落傾向を記録. GDP 成長率は 2014 年にほぼ停止し、前年の 0,1% と比較してわずか 2,7% でした。 ブラジルの経済は、制限的な金融および財政政策の影響を感じています インフレ、為替レートの下落、財政の悪化に対抗することを目的としています。 最新の予測では、今年の実質 GDP は 1,2% 減少するとされています。、続いて緩やかな回復が続きました (1 年は +2016%)。 これらの予測は、1 月の IMF の世界経済見通し (WEO) に含まれているものと一致しており、ブラジルの GDP は 2015 年に 2016% 減少し、1 年には XNUMX% の成長が予測されると予測されています。
2015 年 8,2 月、年間インフレ率は XNUMX% に上昇しました。は 2013 年以来の最高水準であり、目標範囲の上限 (4%、+/-2,5%) を 8,2 か月連続で上回っています。 インフレ率は、2016 年に 5,5% で終わる来年大幅に減速する前に、XNUMX% で終わる年を通して範囲の上限にとどまると予想されます。 この文脈では、 今年の最初の数か月間、中央銀行は 2013 年半ばに始まった制限的な金融政策サイクルを継続しました. さらに、2015 年 14 月から XNUMX 月にかけて、レアルは米ドルに対してさらに XNUMX% 下落しました。 2013 年 2014 月から XNUMX 年末にかけて、レアルは対ドルで半分の価値を失いました。、2 から 3 レアル : 1 米ドルになり、IMF は 2014 年末の実効実質為替レート (85 に相当) が 5% から 15% の間で過大評価されていることを強調しました。 今年の第 10 四半期中、実質実効為替レートは XNUMX% 下落しましたが、 中長期的には、通貨は政府が最近開始した不均衡調整政策からサポートを受けると予想されます.
2014 年、公共部門は GDP の 0,6% の基礎的赤字を記録しました、前年の 1,9% の黒字と比較して。 今年度、政府は目標として GDP の 1,2% のプライマリー予算の黒字を設定しました。 国内需要の弱さにもかかわらず、 経常収支赤字は 4,2 年に GDP の 2014% (104 億ドル) に増加しました、以前の 3,4% から。 同時期、 金融収支の黒字は FDI に支えられて 110,7 億ドルに増加 （うち60割は会社間借入によるもの） および海外ポートフォリオ投資、金利の上昇と短期資本フローに対する税の廃止によって引き起こされます。 2015 年 354,7 月末時点で、ブラジルは 221 億の推定外国資金需要に対して、1,6 億米ドルに相当する額の外貨準備を蓄積していました (準備率 XNUMX)。
XNUMX つの主要機関はすべて、ブラジルのソブリン債を引き続き「投資適格」と評価しています。 (S&P は BBB-、見通しがネガティブなフィッチは BBB、見通しがネガティブなムーディーズは Baa2)。
シナリオが変わり、 インテサ·サンパオロ ペルー側のアンデスに連れて行ってくれます。 昨年は、 実質GDP成長率2,4%は、5,8 年に記録された +2013% の半分以下でした。これは主に、特に原材料市場に関する弱い外部状況の影響を受けました。 弱体化する景気を前に、 ペルー当局は、減税、公共事業への投資、金利引き下げなど、需要をサポートするためにここ数か月で一連の措置を講じてきました. これらの対策が内需に及ぼす影響は、今後数四半期でさらに大きくなると予想されます。 アナリストは、今年の実質 GDP が 3,9% 上昇すると予想しています。. これまでの鉱業への投資により、成長は 2016 年にさらに加速すると予想されます (IMF によると +5%)。 しかし、これらの予測は過度に楽観的であり、原材料と国内需要のサイクルが実際に回復することはありません。
2014 年のほとんどの期間、インフレ率は目標範囲の上限 (2±1%) を上回り、3,2% で年を終えました。 中央銀行は、トレンドが年末までにターゲットバンドの中心値付近に落ちると予想しています。 主要金融機関は政策金利を据え置いたが、現地通貨建て預金の強制準備率を数回引き下げ（前回は昨年7,0月）、11,5年前の2,60%から現在の1%に引き上げた。 過去 2013 年間で、ヌエボ ソルはドルに対してその価値の 3,15 分の 5 以上を失い、103 年半ばの 99 PEN XNUMX : USD から現在の XNUMX PEN に上昇しました。 同じ期間に、実質実効為替レートは約 XNUMX% 下落して XNUMX になりましたが、長期平均 (XNUMX) を上回ったままでした。
2014 年、州予算は GDP の 0,1% の赤字を報告しました。 （前年に記録された2％の黒字と比較して）2010年以来初めて。 景気刺激策により、今年の赤字は GDP の 2% に達すると予想されています。. 近年着実に減少している公的債務は抑制されており、20 年には GDP の 2014% に相当します。 ペルーの国際収支は経常収支赤字を示している （GDPの3,1％、過去XNUMX年間の平均値）、 主にその国に投資された外国資本の報酬によって決定される. 2014 年の資本フローは、現在の赤字をすべてカバーするには不十分であり、国際収支は、以前の 2,1 億の黒字と比較して 2,9 億の赤字で締めくくられました。 2014 年 60,3 月末、外貨準備高は 63,2 億から 2015 億に減少しました。 準備金は、EIU によって 20,4 億と見積もられた 3 年の外部資金需要を十分にカバーしました (準備金カバー率 XNUMX)。
では、原材料のマイナス傾向にもかかわらず、 一貫性があり、信頼でき、柔軟な経済政策 堅調な対外財政状況 (GDP に対する公的債務と対外債務が低いため)、 外貨準備高とソブリンファンドの利用可能性によって保証された対外要求の高いカバー率が、非投機的投資格付けを支えています。 (ムーディーズの場合は A3、S&P とフィッチの場合は BBB+) 格付け機関によってペルーの通貨のソブリン債に割り当てられます。
