幽霊が中央銀行に出没しています: ビットコイン。 主要な暗号通貨は、XNUMX つの主要な懸念により、中央銀行家を眠らせ始めています。 第一に、ビットコインで発展した金融バブルは、すべてのバブルと同様に、破裂し、富の損失 (実際のものか認識されているかは関係ありません) と、ビットコインが支配している経済の一部の破綻という結果をもたらす可能性があるということです。 第二に、暗号通貨の普及が従来の決済システムを弱体化させ、銀行や銀行以外の仲介業者の運営を困難にし、金融政策の伝達メカニズムを変更する可能性さえあります。
最初の側面では、私たちがほぼ確実にバブルに陥っていることを確認するには、いくつかの数字で十分です。 ビットコインへの投資に対するリターンを計算してみましょう。 さて、前年の 31 月 189,1 日と比較したリターンは、2012 年が 5.428,7%、2013 年が 56,1%、2014 年が -34,2%、2015 年が 124,3%、2016 年が 1.033,1%、2017 年が 2014% でした。 、1 年の非常に強い下落を除けば、リターンは成層圏であり、31 年 2011 月 2391 日時点でビットコインに投資された 2013 ドルは、今日では 2017 ドルの価値があります。 さらに、65,8 年と 2017 年は、仮想通貨の価値が最も容赦なく上昇した年です。 最近の月では、8,6 年 48,7 月に 70,2% 上昇し、XNUMX 月には -XNUMX% 下落し、XNUMX 月と XNUMX 月にはそれぞれ XNUMX% と XNUMX% 上昇しました。 昨年 XNUMX 月にビットコインが一時的に下落した原因を尋ねるのは興味深いことです。 まあ、この傾向は完全に、中国当局が中国で人々が仮想通貨を売買できるプラットフォームの禁止を発表したという事実に起因しているようです.
しかし、暗号通貨とは何ですか？ EBA (European Banking Authority) は、中央銀行や公的機関によって発行されたものではなく、必ずしも法定通貨にリンクされていない価値のデジタル表現として定義していますが、自然人または法人によって手段として使用されています。電子的に転送、保管、取引できるもの。
サトシ・ナカモトによって理論化された暗号通貨であるビットコインは、従来の通貨を使用して交換プラットフォームで購入し、「電子ウォレット」として知られるパーソナライズされたビットコイン アカウントに転送できます。 このウォレットを使用すると、消費者はビットコインを受け入れたい人にオンラインで送信したり、従来の法定通貨 (ユーロ、ポンド、ドルなど) に戻すことができます。
一方では、潜在的な利点が取引の高速化と利便性、金融包摂、経済成長への貢献である場合、他方では、ユーザーと市場参加者のリスクは高く、イタリア銀行によると、 1) 情報提供義務と透明性保護措置の不履行による情報不足。 2) 法的および契約上の保護の欠如。 3) 従来の通貨への変換を含む仮想通貨の発行と管理は、イタリア銀行またはイタリアの他の当局による監督の対象とならない活動であるため、管理と監督の形態の欠如。 4) 誤動作、サイバー攻撃、損失による通貨の恒久的な損失のリスク。 5) 価格形成メカニズム (不透明な場合もある) と、価値を安定させるために介入できる中央機関が存在しないため、価値の変動性が高い。 6) 犯罪や違法な目的で使用されるリスク。仮想通貨の取引は目に見えますが、実際には、電子ウォレットの所有者、より一般的には、関与する当事者は一般的に匿名のままにすることができます。 EBA は、これらのリスクに対処するための適切な規制アプローチには実質的な規制の枠組みが必要であると考えており、各国の監督当局に対し、クレジット、決済、電子マネー機関が仮想通貨を購入、保有、または販売することを思いとどまらせるよう助言しました。
ビットコインに対する各国の態度は異なります。 たとえば、中国は禁止を望んでいますが、日本は使用を許可する方向に傾いています。 そして経済学者の間でさえ、相反する見解があります。 とりわけ、最近の記事で、Gur Huberman (Jacob Leshno および Ciamac Moallemi と共にコロンビア大学の尊敬される教授) は、Bitcoin によって生み出された価値を認識しています。 代わりに、ケネス・ロゴフとジョセフ・スティグリッツの素質を持つ経済学者は、一度同意して、国家が介入しなければならないと信じています. 前者は、技術が存続し、汚染のリスクが排除されるようにするために、これを行う必要があると考えています。 もっと過激なことに、スティグリッツは仮想通貨は非合法化されるべきだと考えている。
要するに、ビットコインやその他の暗号通貨の将来は現在予測不可能です。 しかし、州や中央銀行がこのまま目を背けるわけにはいかないことは確かです。 そして、規制介入が行われると、市場が事前にそれについて考えていなければ、そのバブルが崩壊し、いつものように、土壇場での投資家の損失と破産が広がる可能性が非常に高い.
