ECB だけでは奇跡を起こすことはできません。 公共投資を通じて、個々の政府による具体的な介入が必要です 個々の州の経済を活性化します。 これは、ミラノの経済および金融研究センターであるRefによる最新のレポートの要約です。 ユーロ圏は XNUMX 年間ゆっくりと成長しており、将来の見通しはますます不確実性を増していますが、近年追求されている経済政策の主役は XNUMX 人だけでした。XNUMX か月間、欧州中央銀行の前総裁であったマリオ ドラギです。
「政府は、需要を支えるための財政的余地がなく、拡張措置を採用できる（少数の）国がそうする気がないように見えるため、ほとんど何もしていません。 しかし、ECB 自体からのメッセージは明らかです。 金融政策は全力を尽くした 政府の助けがなければ、需要を高め、インフレ期待を目標に近づけることはできないかもしれません。
2011 年から 2019 年の間に開催された実質的にすべての記者会見で、マリオ・ドラギは同じことを繰り返しました。 「政府はその役割を果たさなければならない」。 今日に至るまで口にされず、実行される措置だけでなく、「現在規制を実施していない国でも拡大措置の余地を広げるためのルールの改訂の可能性」が議論の対象となっているスローガンです。任意措置のマージン」。
この分野の仮説の中には、 黄金律、 欧州連合の加盟国間の安定協定を遵守する目的で、公共投資を赤字の計算から切り離すことができる予算規則。 黄金律の適用により、公共投資を後押しすることが可能になり、「近年、公共予算の難しさと経常支出に対する政府の選好の影響をより受けている」と研究は続けている。
「イタリアでも、その後、公共投資マシンを再活性化できるはずです – コメント 参照 – 総需要をサポートするという短期的な目標と、非常に低い金利で投資資金を調達する機会によって、適切なインフラストラクチャを国に提供するという主要なニーズを見失うことがあってはなりません。 公的資本ストックの生産性は、民間資本ストックに対する補完性に関係している。 投資プロジェクトを選択し、妥当な時間内に、不適切なコスト増を伴わずに完了する能力が基本です。」
