「イタリア証券取引所では、自信が回復し、投資家の継続的な再配置が行われており、それがさらに何かになる力があるかどうかがわかります」しかし、数週間で音楽は確実に良い方向に変わりました。イタリアの金融シーンで最も明るく革新的な主役の 2017 人であるカイロスの創設者兼 CEO であるパオロ バジリコは、XNUMX 年末までに株式を公開する予定ですが、高品質の金融ブティックとなっているビジネス モデルを変更することはありません。 とりわけ、イタリアの銀行の花火の背後には、物事をかき立てているバジリコの明らかな赤い糸があります。 このインタビューで、カイロスのナンバーワンが FIRSTonline に与えた方法と理由を見てみましょう。
Mediaset をめぐる Vivendi の戦いから、Generali をめぐる Intesa Sanpaolo の戦いまで、Luxottica と Essilor の合併、Banca Popolare と Bpm の合併、Unicredit の巨大な増資: バジリコ氏は、今年の始まりを期待していました。イタリアの金融にとって非常に発泡性ですか？
フィールドでの多くの操作の中で、共通のスレッドがあり、2016 つの起源がある銀行操作を除いて、リンクはほとんどなく、付随するものは時々カジュアルです。過小評価してはならない国内の政治的影響にもかかわらず、憲法国民投票の結果はユーロ圏の危機への道を開かなかったという市場.イタリアとヨーロッパへの不信。 これはターニングポイントとなり、それに関連する別のノベルティが追加されました。
でしょうか？
銀行システム、とりわけモンテ デイ パスキへの国家の直接介入は、モンティ政権の時代から早期に行われるべきであり、多くの国際投資家を遠ざけていたシステミック リスクの恐怖を最終的に払拭しました。銀行およびイタリア証券取引所による。 ユーロ圏の安定と、ごく最近では Unicredit による 13 億の増資が追加された Mps への政府の介入により、誰もがゲームチェンジャーを認識し、正の効果チェーンが経済に弾みを取り戻すのに役立ちました。昨年、弱気戦略、特にイタリアの銀行の標的にされた証券取引所。 したがって、新たに発見された信頼の風潮の中で、新しいゲームが開かれるのは偶然ではありません。
彼らはどのように終わりますか？
それは、イタリアの XNUMX つの主要銀行である Unicredit と Intesa によるイニシアチブの回復が、銀行システムの全体的な強化につながるということです。 Vivendi と Mediaset の戦いについては、フランスが Premium の過ちを正して行き詰まりを逆転させようとしているのは理解できますが、Mediaset が興味深い市場でシェアを持っている会社であるという認識が浮かび上がってきています。これまで過小評価されてきた。
イタリアの金融および銀行システムを特徴付ける変化は、市場の生理的不安定性を超えて、2017 年にウォール街で始まった強気のプッシュがピアッツァ アッファリにも感染し続けると考えるのを許すでしょうか?
イタリアの金融市場には上向きの圧力がかかっており、それは継続するためのすべての特徴を備えていますが、それは米国だけから来るものではありません.しかし、上記の理由でイタリア証券取引所に背を向けてしまった国際投資家の間で信頼が回復し、資本の流れが明確に示しているように、現在は便利な価格でそれを再発見しています。年の最初の数週間。 今のところ、それは単なる再配置です。それ以上のものになる力があるかどうかを確認します.
金融とイタリア証券取引所のもう XNUMX つのターニング ポイントは、中長期投資を税金から免除する個人貯蓄計画 (PIR) の目新しさから来るのでしょうか?
はい、もちろん。 私たちは何年も PIR を待っていましたが、イタリアで PIR を導入する法律は、政府と議会に公然と感謝しなければならない良い法律です。 国民投票と議員の後、イタリアのターニングポイントの第XNUMX戦です。
多くのマネージャーは、PIR に特化した新しいファンドの立ち上げをすでに発表しています。カイロスは何をしますか?
XNUMX月からXNUMX月の間に市場に投入する予定のXNUMXつの新しいファンドがあります。 XNUMXつ目は完全株式で、イタリア証券取引所に完全に上場し、長年にわたってすべてのパフォーマンスランキングのトップにいるマッシモ・トラバットニが率いるチームの素晴らしい実績を活用します。 代わりに、XNUMX 番目の新しいファンドはバランスが取れており、Rocco Bove が率いるチームと Federico Trabucco が率いるチームの卓越性も利用します。 私たちは、それを単独で行うか、機関のカウンターパートと協力して行うかをまだ決定する必要があります.
貯蓄者は Pir の目新しさを認識していますが、高額な費用、特に入場料の高さを恐れています。
私たちは資金にエントリーコミッションを適用したことはなく、PIRにもそうするつもりはありません。これは、流通コストがないためです。パートナーシップ。
Julius Baer のカイロスへの参入は、これまで超富裕層や機関投資家向けのビジネス モデルを強制的に変更し、従来のターゲットを拡大しますか?
絶対違う。 イタリア市場での成功例であるターゲットもビジネスモデルも変更していません。 私たちの流通ネットワークと、しばしば印象的な規模を持つ他の多くのプレーヤーがすでにこの分野に参入している小売顧客に焦点を当てることは意味がありません. 私たちの仕事は異なり、それを変えるつもりはありません。私たちは高品質の製品工場であり、金融ブティックであり続けます。
しかし、Julius Baer の 80% の支配権を記録しているカイロスの現在の株式保有構造は、一時的なものですか、それとも決定的なものですか?
これは一時的なものであり、市場が許せば 2017 年後半に上場する可能性があり、最終的にスイスのパートナーの手に 50% の株式保有構造がもたらされる証券取引所への上場に伴い、バランスが取り直されます 20。 %はカイロスの経営陣に、残りは市場に。 しかし、ユリウス・ベアの参入によってガバナンスが変わることはなく、経営陣の経営の自主性が少しも低下することはなく、私たちに善意をもたらしただけであることをこの場を借りて指摘したいと思います。
ブレグジット、トランプ、イタリアの国民投票で破滅の予言者が間違っていることがこれまで証明されてきたという事実にもかかわらず、そして 2017 年の金融シナリオがポジティブなトーンを示しているにもかかわらず、XNUMX つの未知数がヨーロッパの選挙 (フランスからドイツ、そしておそらくイタリア) 彼らは魔法を破り、全体像に疑問を投げかける危険を冒していませんか?
ヨーロッパで話題になっている政治的未知数をすべて把握しているわけではありません。現状では、それらの経済的影響さえも把握していません。 フランスでは、すべての選挙予測は、ルペンがエリゼを征服することはできないと述べており、最悪のシナリオでは、ラペンが最初のラウンドで予想以上のコンセンサスを集めた場合にのみ、市場で一時的な緊張が生じる可能性がありますが、幸いなことにc ' は最終投票です。 ドイツでは、テロリストのエスカレーションを除けば、メルケルはアメリカレベルの経済成長のおかげで選挙に勝利する道を進んでいます。
しかし、イタリアでは、国民投票の結果が、幸いなことに政治的動乱を引き起こさなかったとしても、改革の戦略を阻止し、政治的分裂、弱体化した政府、政治的弱体化の前兆となる比例選挙制度への道を開くリスクを抑えました。 、最悪のシナリオでは、統治不能です。これらすべてが経済的影響ももたらすのではないでしょうか?
イタリアでは、経済成長が停滞し、社会不安が非常に高い限り、政治的リスクが依然として高いことに疑いの余地はありません。 このため、市場は時間を稼ごうと考えており、政治選挙が 2018 年の立法期の自然な期限までに行われることを期待しています。
