保険部門の新しい健全性監督制度であるソルベンシー II が 1 月 XNUMX 日に発効 欧州連合のすべての国で。
改革の複雑さと途中でプロジェクトを適応させる必要性を考慮すると、15年に発生したXNUMXつの深刻な金融危機を考慮すると、約XNUMX年続いた規制プロセスの終結として、これは待望の瞬間だった。期間。
ソルベンシー II の目的は完全に共有されています：規制枠組みの調和。これにより国家間の差異をなくすことが可能となるはず。 企業は、自社がさらされているあらゆる種類のリスクをより効果的に特定、測定、管理する必要があり、これにより財務の健全性が強化されるはずです。 に関連する義務 ガバナンス e リスク管理、これにより会社経営がより効率化されるはずです。 開示義務の調和。これにより、監督当局、金融市場、消費者が入手できる情報と透明性が向上するはずです。
現在、新しいルールが適切に機能し、通常は長期的な視野に立つ保険会社のビジネスモデルの特性を変えることなく、事前に設定された目標を達成できるようにすることが問題となっている。
イタリアの保険会社は、ソルベンシー II の立ち上げ時にどのように自社をアピールしますか? 過去 XNUMX 年間で準備活動は著しく強化されており、現在では次のように言える。 保険業界は全体的に新制度の発効に向けた準備が整っています。 ただし、ソルベンシー II の複雑さには、欧州規則の定義の遅れに代表されるさらなる困難が伴い、国内法制度の適応に必要な時間に連鎖的な影響を及ぼしたことを強調しておく必要があります。
実際、技術基準と EIOPA ガイドラインの大部分は 2015 年に最終決定され、その年の最後の数か月にのみ公開されました。 このことから、一部の規定を国内法制度に移すためのIVASS協議は昨夏に始まったばかりであり、必要な規制変更のプロセスはまだ始まっていないことが判明した。
例えば、イタリア製品をイタリア製品から除外することの確認など、事業運営に必要ないくつかの重要な側面がまだ定義されていない。 リングフェンスファンド、繰延税金の処理、外部監査義務。 さらに、これらの企業やリスクが抑制された活動に過度の管理負担を負わせないよう、新制度の XNUMX つの柱すべてにおいて比例原則の正確な廃止が必要である。 この点に関して、IVASS が最近の協議で、 ステークホルダー ORSA の下で実行される活動に比例性の概念を適用する方法に関する具体的な洞察 (自身のリスクとソルベンシーの評価).
基本的に、国家レベルで完全に定義されたソルベンシー II 体制について話すことができるようになるまでには、まだ数か月かかるでしょう。 しかし、新しい規則の影響はすでに感じられています それは、組織面と財務面、商業面の両方におけるビジネス管理のレベルにおいてです。 そこには ガバナンス たとえば、取締役会をはじめとするあらゆる意思決定レベルでリスク文化が強化されているのと同様に、企業のリスク文化も強化されています。 新製品の発売を決定する際には、相対的な資本吸収を無視することはできなくなり、同様のことが投資決定にも当てはまります。
しかし、ソルベンシー II は、完全に閉鎖された建設現場として考えられるべきではありません。
実際、彼ができるだけ早く来ることが不可欠です。欧州の規制枠組みは、新しい規定の発行により完成しました これにより、インフラプロジェクトへの投資に対するより有利な扱いが導入され、株式リスクに関する経過措置の適用範囲が拡大されます。
いずれにせよ、特に資本要件の調整に関して、新制度の影響を注意深く監視することが重要である。
実際、すでに 2018 年に、欧州委員会による、 ソルベンシー資本要件 (SCR); 他の改訂もすでに翌年に計画されています。
長期的には、 新体制の全体的な安定性を検証する必要があるだろう。 これは最もデリケートで、方法論的にはより複雑な問題です。 ソルベンシー II は、i) 市場価値を中心としたシステムとして考案されました。これらの価値は常に現実の最良の近似であるという前提のもとにあります。 ii) 年間にわたるリスクの評価について。 深刻な金融混乱の特定の時期に経験したボラティリティにより、規制当局は調整を導入することになった アドホック、として知られています ソルベンシー II 長期保証パッケージ。 これらの調整が実際に、保険業界が金融市場と実体経済を支援するリスクテイクおよび長期投資家としての主要な役割を果たし続けることを保証できるかどうかは、時間の経過とともに検証されるだろう。 さらに良いのは、XNUMX 年より長い期間にわたってボラティリティ (つまりリスク) がどのように低減されるかを示す財務研究の最新の結果に沿って、ソルベンシー II モデルを進化させることです。
