Les gourous du marché obligataire, de Jeff Gundlach à Ralph Datlio, conseillent la prudence : les effets des prochaines hausses de taux ne seront pas sans douleur. Pendant ce temps, Bridgewater augmente son pari face à l'Europe. Hier après-midi, Bloomberg écrivait que 22 milliards d'euros sont désormais investis dans des instruments courts sur les grandes entreprises européennes, 3 milliards contre l'Italie.
Mais les marchés ne prêtent pas attention à ces nuages pour l'instant. En effet, comme le démontrent les cinq hausses consécutives de Wall Street, la correction des listes de prix est déjà archivée. Après tout, comme l'a noté Alessandro Fugoli, "si le monde veut grandir à tout prix, alors il grandira à tout prix», donnant mandat aux banquiers centraux de faire ce qu'ils peuvent pour éviter l'arrivée d'une nouvelle récession.
KURODA CONFIRMÉ AU GUIDE DE LA BOJ
On peut lire en ce sens la confirmation à la tête de la Banque du Japon de Haruhiko Kuroda, le pionnier du Quantitative Easing, théoricien des taux en dessous de zéro. Là Bourse du Japon fête avec une hausse de 1,2% malgré la nouvelle hausse du yen, au plus haut depuis 15 mois face au dollar (-2,9%) durant la semaine.
Aussi "euro il a atteint ce matin son plus haut niveau depuis décembre 2014 à 1,255 contre la devise américaine (+2,4% sur la semaine). L'attente de nombreuses émissions du Trésor américain nécessaires pour financer le déficit croissant après les nombreuses décisions de dépenses pénalise le dollar. Mais il est clair que l'administration Trump n'est pas préoccupée par la pression sur lien: le Trésor à 2,90 ans est à un plus haut de 3,16 %. Offres sur 2,19 ans à XNUMX %. Le deux ans, le plus sensible aux hausses de taux, à XNUMX%.
WARREN BUFFETT ACCROCHE APPLE
Wall Street, entre-temps, il a recommencé à broyer des disques. Le Dow Jones a rebondi de 1,23%, le S&P 500 de +1,21%. Le Nasdaq est en pleine forme +1,58%.
C'était pour charger Warren Buffett : la nouvelle des nouvelles recrues de Berkshire Hathaway chargera Apple de +3,36%. Encore plus euphorique, après les comptes, Cisco +4,73% récompensé par les chiffres et la perspective d'une entrée énergique sur le front logiciel.
Seul le secteur de l'énergie est en baisse, freiné par la baisse huile, en raison de l'augmentation de la production américaine, qui pourrait entraver les efforts de l'OPEP. Le Brent perd 1,2% et tombe à 63,58 dollars le baril, tandis que le WTI glisse momentanément sous les 60 dollars.
Eni, après un lancement lancé sur la Piazza Affari, a limité la hausse à 0,49% en attendant la conférence téléphonique sur les résultats de ce matin.
Deux bonnes nouvelles pour Saipem +1,1% : le règlement du litige avec la Sonatrach algérienne et la signature d'un contrat à Oman (évalué à 750 millions de dollars). Maire Tecnimont +1,5% a annoncé une commande au sein d'une usine de Gazprom pour un montant de 215 millions
Il avance aussi Tenaris + 0,5%.
L'EUROPE, L'OUVERTURE SE MONTE. MILAN 0,28%
Journée à deux visages pour les marchés européens. L'euphorie initiale a été suivie d'une plus grande prudence dans la finale. Les contrats à terme signalent une ouverture plus élevée.
- En fin de séance, la Bourse de Milan a limité la hausse à 0,28% à 22.495 points, après avoir atteint un maximum à plus de 22.700 durant la séance.
- Grâce aux performances de Airbus +10,28% tirée par les comptes et les commandes dans le Golfe (résultat des pressions d'Emmanuel Macron) la Bourse de Paris clôture sur un gain de 1,11%.
- Appartement Francfort, +0,06% ; bon Madrid +0,3% et Londres +0,29%.
BALANCE COMMERCIALE, L'ITALIE TROISIÈME DANS L'UE
En 2017, l'excédent de la balance commerciale italienne a légèrement diminué compte tenu d'une augmentation plus importante des importations par rapport aux exportations, restant cependant le troisième solde positif le plus élevé au sein de l'Union européenne. En fait, l'Italie a clôturé l'année dernière avec un solde positif de 47,5 milliards d'euros contre 49,6 milliards d'euros en 2016. L'excédent reste donc le troisième plus élevé au sein de l'Union européenne, après celui de l'Allemagne de 249 milliards d'euros et celui des Pays-Bas, égal à 70. milliards d'euros.
TOUJOURS EN BAISSE DE L'ÉCART À 130 POINTS. L'ESPAGNE BRILLE
- Le secondaire italien a clôturé une séance caractérisée par la faiblesse du Bund et l'offre de l'Espagne et de la France.
- L'écart entre les obligations italiennes et allemandes à dix ans tombe à 130.00 points (-1,89 %) ; le rendement du BTP est de 2,07 %.
- Le marché a été soumis à une volatilité modérée, notamment sur le Bund.
- La France a placé près de 8 milliards d'euros ce matin, l'Espagne a plutôt cédé 4,5 milliards d'euros avec des taux en hausse. Les actions espagnoles à l'extrémité la plus longue de la courbe continuent de surperformer les autres.
ENDETTEMENT À 131,6 %. EUROSTAT FLOTTE SUR VENETO BANCA
Les données publiées par Bankitalia montrent que la dette à fin décembre atteint 2.256,1 XNUMX milliards, soit près de 3 milliards de moins que les 2.258,8 131,6 indiqués dans le Projet de Plan Budgétaire (Dpb). Le gouvernement a prévu que la dette s'établira à 2017% du PIB en 2015, diminuant à nouveau sur une base annuelle après une première baisse en XNUMX. Le chiffre définitif sera publié début mars par l'institut statistique. Cependant, l'évolution de la dette risque de s'avérer moins favorable que prévu en raison des doutes d'Eurostat sur le sauvetage de Popolare Vicenza et de Veneto Banca.
HUIT CRÉATEURS POUR MONCLER, LA STAR DU JOUR
L'étoile la plus brillante de la Piazza Affari était Moncler +4,11% à 28,34 euros, un nouveau record. Le PDG Remo Ruffini a présenté le projet Genius qui envisage une collaboration avec huit créatifs, chacun appelé à interpréter la marque à sa manière. L'anticipation monte pour le Capital Market Day du 27 février, une occasion à laquelle l'entreprise pourrait donner plus de détails sur la stratégie. Il y a aussi de l'optimisme quant aux résultats budgétaires qui seront annoncés le 26 février. Mediobanca a renforcé la recommandation sur le titre de Surperformer à partir de Neutre, augmentant le cours cible à 30,40 euros contre 26,20 euros.
Les autres titres de luxe se sont également bien comportés : Ferragamo + 1,55% Luxottica +0,32%.
FERRARI REVIENT EN COURSE, JEEP SOUTIENT FCA
Parmi les industriels le saut de se démarque Ferrari +2,6% à 103,5 euros. Le titre se rapproche de ses plus hauts (105,3 euros). Fiat Chrysler +0,6 % ; les ventes en Europe en janvier ont été inférieures à la moyenne, mais avec un meilleur mix. Alfa Romeo +24,4% et Jeep +68,1% progressent. La marque Fiat ralentit toujours – 5,8 %.
Leonardo +1,4 %. Le PDG Alessandro Profumo a exclu les opérations en capital, la société n'opérera que sur le marché de la dette.
PLAT ENEL APRÈS LES COMPTES. UN POINT POUR ATLANTIA EN ESPAGNE
Les services publics ont peu bougé. Enel +0,3% après la présentation des comptes. L'année 2017 s'est clôturée sur un chiffre d'affaires de 74,7 milliards, en croissance de 5,8% par an avec un Ebitda ordinaire de 15,6 milliards, en ligne avec l'objectif. Le PDG Francesco Starace a déclaré que ces résultats confirment les objectifs fixés par le plan pour cette année.
Juste en dessous de la parité Télécom -0,03 %. Les offres reçues pour Persidera sont inférieures aux attentes.
Plus animé Atlantia +1,3% : La Caixa, dit El Confidential, semble encline à soutenir l'offre présentée par le groupe italien sur Abertis.
A noter également la baisse de Campari -1,13% après que JP Morgan a abaissé son objectif de cours à 6 euros contre 6,30%.
Parmi les titres mineurs, la progression de Cementir +5,6% se démarque. Le groupe a annoncé avoir acquis 63% de la société américaine Lehigh White Cement Company et a déclaré clôturer l'année 2017 avec un chiffre d'affaires de 1.140,0 10,9 millions (+224,2% sur l'année) et un EBITDA de 13,3 millions (+XNUMX%).
THUD DE CREVAL, PRÊT EN YEN PAR CONVENTION
Le secteur bancaire était faible hier : l'indice italien a reculé de 0,35%, à l'inverse du Stoxx européen du secteur (+0,48%). Parmi les principales valeurs indicielles, c'est surtout Banco Bpm affectée par les ventes (-1,75%). Tronçonnage Mediobanca + 1,42%.
Intesa -0,1% se prépare à émettre une obligation en yen dans le cadre de son programme d'émission à moyen terme de 70 milliards d'euros.
Creval perd 12,78%, après la communication de prix de l'augmentation de capital hyper-dilutive à 10 cents par action.
