Les marchés s'apprêtent à clôturer, sans trop de regrets, un mois d'octobre difficile, l'un des pires mois pour les bourses mondiales de ces dernières années, sous la pression de la hausse des taux, des tarifs de plus en plus dangereux et des incertitudes venues de la zone euro, qui ajouté l'incertitude de l'après Merkel aux épines du Brexit et de l'Italie.
Mais le taureau, du moins en Asie et à Wall Street, ne baisse pas les bras. Les marchés espèrent que la dégradation mondiale en cours, si visible en Europe, émouvra les autorités monétaires, à commencer par la Fed, incitant Jerome Powell (et Mario Draghi) à imiter la Banque du Japon, soucieux de confirmer la politique hyper-expansionniste et la People Bank of China qui a lancé ce matin une émission de renminbi pour soutenir la liquidité de Hong Kong.
MÊME EN ASIE, L'ÉCONOMIE TIENT. MAIS LES LISTE DE PRIX MONTENT
Et ainsi, malgré les données négatives positives de l'indice manufacturier chinois, juste au-dessus de la frontière entre croissance et récession, l'indice CSI 300 des bourses de Shanghai et Shenzhen gagne 1%, limitant en partie les dégâts du mois noir (-8,5% ). Même scénario à Hong Kong qui progresse de 0,6% (-9,5% en octobre).
Le Japon commence également à clôturer en hausse de 1,7 % grâce à la poussée des entreprises des technologies de l'information et de l'industrie des semi-conducteurs : en octobre, cependant, la baisse était proche de 10 %. Les données de production industrielle pour septembre sont pires que prévu. Le yen s'affaiblit à 112,3 contre dollar. Le yuan chinois a peu bougé, mais autour des plus bas des dix dernières années face au dollar.
La Corée du Sud connaît également une forte baisse de son industrie manufacturière (-8,9%), la pire chute depuis l'automne 2009. L'indice Kospi progresse en revanche de 0,3%.
LE PÉTROLE REBONDIT À 76,3 DOLLARS
Le pétrole Brent a rebondi du jour au lendemain et se situe désormais à 76,3 dollars le baril, contre -1,9% à la clôture. Sur la Piazza Affari hier, Eni -0,2%.
LES CHIPS VOLENT. ARM-IRON ON TECH AVEC PÉKIN
Une journée marquée par la volatilité également pour Wall Street, mais avec une nette reprise au final. L'indice Dow Jones a rebondi de 1, le S&P 77 de +500%. Nasdaq +1,55% sous la pression de la résurrection des puces : +1,58% l'indice des semi-conducteurs, emmené par Intel +4,2% et Nvidia +5,2%. Le dernier et âpre affrontement entre Washington et Pékin a lieu dans le domaine des semi-conducteurs : hier, les États-Unis ont imposé de lourdes restrictions à Fuijan Jinhua, l'une des start-up technologiques chinoises les plus prometteuses, suscitant l'ire des autorités.
FACEBOOK : PLUS UTILE, MOINS DE REVENUS.
Difficile d'interpréter les comptes Facebook. Le bénéfice a grimpé de 9% à 5,13 milliards de dollars, mieux que prévu. En deçà des prévisions, les revenus ont augmenté de 33% à 13,7 milliards, soit moins que les estimations des analystes. Il y avait 1,49 milliard d'utilisateurs actifs au quotidien, +9% sur un an, mais un peu moins que prévu. %. Sur le Nasdaq, le titre a clôturé en hausse de 2,9 % et sur After Hours, il a encore augmenté de 3,4 % à 151,29 $.
BRUIT DE GENERAL ELECTRIC. DIVIDENDE D'UN CENT
En revanche, le bruit sourd de General Electric (-8,8%) après la présentation des données du trimestre, en deçà des attentes, est facile à lire, sans compter les investigations sur ses pratiques comptables. La société a distribué un dividende d'un cent par action.
L'EUROPE RALENTIT, L'ITALIE STAGNANTE
Le ralentissement de l'économie n'a pas épargné l'Europe. En effet, le rallye des marchés de lundi a été anéanti par des données décevantes sur l'économie de la zone euro, à peine +0,2% de croissance au troisième trimestre, soit la plus faible hausse tendancielle depuis mi 2014. Là encore, les marchés ont enregistré la nouvelle, pourtant attendue, sans réactions exagérées : le ralentissement pourrait inciter la BCE à ralentir la fin des stimuli également car les dernières indications confirment qu'il ne s'agit plus d'un ralentissement temporaire.
L'UE DEMANDE DE NOUVELLES CLARIFICATIONS AU GOUVERNEMENT
Mais les difficultés européennes font bien moins peur que la stagnation de l'économie italienne, sensiblement à l'arrêt au troisième trimestre. Un ralentissement qui, selon les termes de l'Istat, "intervient après une phase de décélération progressive et implique une baisse du taux de croissance qui passe à 0,8% contre 1,2% au deuxième trimestre". L'économie italienne ralentit donc à la fois sous l'effet de la conjoncture internationale et de la chute des investissements, tant dans l'automobile que dans les machines. À ce stade, l'estimation du gouvernement apparaît très optimiste et, par conséquent, l'objectif de déficit nominal de 2,4 % fixé par le gouvernement semble également menacé. Une alarme confirmée dans une nouvelle lettre de Bruxelles signé par Marco Buti, directeur des affaires économiques de l'UE, qui demande une explication sur les "facteurs pertinents" qui empêchent la dette de tomber.
La situation économique pèse également sur la monnaie unique. L'euro s'échangeait ce matin à 1,134, au plus bas depuis 14 mois.
Les données macro ont figé Piazza Affari qui avançait de 0,6% en milieu de matinée. Milan a cependant limité la baisse à 0,22%, suffisante toutefois pour faire passer l'indice sous la barre des 19, à 18.998 points.
Faiblesse des autres marchés de la zone euro. Francfort (-0,45%), Paris (-0,22%) et Madrid (-0,18%) perdent. Londres tient bon, avec une nette progression à Zurich (+1,13%).
LES BTP S'ENVOLENT À 3,49 %, S'ÉTENDENT À 312
Mais le chiffre le plus inquiétant concerne le marché de la dette. Le spread a clôturé la journée en nette hausse, sur les plus hauts de la séance, bien au-delà de la barre des 300 points. L'écart entre le 312 ans italien et le 298 ans allemand a atteint 3,5 points de base, contre 3,49 points à la clôture d'hier, tandis que le taux 3,35 ans italien venait de toucher le seuil de 3,36%, à 2,58%, en forte hausse de XNUMX% sur lundi et XNUMX% lors de l'adjudication du matin où les obligations à cinq ans ont été placées à XNUMX%.
Quelles sont les conséquences pour le Trésor ? La hausse du coût du financement par emprunt depuis avril a entraîné une charge supplémentaire de 6,5 milliards d'euros. La vente aux enchères d'hier a coûté à elle seule 689 millions de plus.
FCA SWING MALGRÉ LE SUPERCOUPON
La situation économique négative a également affecté la performance des valeurs industrielles.
Fiat Chrysler perd du terrain (-3,2%) le jour de tous les trois mois. Immédiatement après la publication des comptes, le titre s'est redressé, favorisé par l'annonce de la distribution d'un coupon supplémentaire (2 milliards d'euros) rendue possible par le produit de la vente de Magneti Marelli et la confirmation du retour à l'ordinaire dividende dès le printemps prochain. Mais les cotations sont rapidement revenues en terrain négatif, grâce à la guidance négative sur l'évolution de la trésorerie disponible et à la baisse du résultat net (-38% à 564 millions).
Leonardo en baisse (-1,5%), même s'il est au-dessus des minima de la séance. L'effet négatif de l'accident survenu samedi soir à Leicester se poursuit, lorsqu'un hélicoptère Agusta Westland AW169 s'est écrasé peu après le décollage.
En revanche, Pirelli (+2,98%) réalise une forte reprise. STM a peu bougé (+0,2 %), mais le fort gain de l'indice des semi-conducteurs la nuit dernière aux États-Unis laisse espérer un fort rebond après les pertes de la semaine dernière.
VENTE TELECOM : RAIWAY ENCORE A PERSIDERA
La séquence positive de Telecom Italia se poursuit (+2,02%) en attendant la conclusion de la vente de Persidera. Raiway a bonifié de 10%, à environ 220 millions d'euros, l'offre soumise aux actionnaires (Tim avec 70% et Gedi) pour contrer la vente au fonds américain I Square.
D'autres notes positives viennent du secteur cimentier (Buzzi +1,3%, Cementir +3,08%) et de Saras (+2%) après la publication des résultats des neuf mois. Kepler Cheuvreux a relevé la recommandation sur le titre d'"acheter" de "conserver".
LES BANQUES TIENNENT, LES ENTREPRISES MOYENNES SOUFFRENT
Les banques n'ont pas payé hier l'effet de la forte hausse du spread dans l'après-midi. Ainsi le rebond de Banca Bpm (+1,66%) et Ubi (+0,7%) se poursuit. Mediobanca (+0,3%) a profité de l'arrondi de la participation par BlackRock qui est passé à plus de 5%. Les grands noms sont faibles : Unicredit -0,7%, Intesa -0,2%.
Forte baisse de Cerved (-8,4%) suite aux résultats des neuf mois clôturés avec des revenus, des marges et des bénéfices en croissance, mais en deçà des attentes du marché.
Les choses ne se sont pas améliorées pour Biesse (-8,67%) après la publication des résultats et des prévisions pour l'ensemble de l'année.
Datalogic (-4%) et Ima (-3,5%) reculent également.
