« Je pense que le dollar est trop fort. C'est en partie ma faute, car c'est l'effet de la confiance que les gens ont en moi ». Paroles de Donald Trump dans une interview au Wall Street Journal. Ce n'est pas la seule nouveauté de la pensée de Trump. Le président a également exprimé son appréciation pour Janet Yellen, qui n'est en aucun cas terminée. "Je déciderai de le confirmer ou non" en février, à l'expiration du mandat. Pendant ce temps, Trump fait savoir à la Fed qu'il "aime les taux bas". Bref, le président change aussi de ton en politique économique comme cela s'est déjà produit en politique étrangère. Le secrétaire d'État Rex Tillerson a eu une réunion très acrimonieuse avec Vladimir Poutine sur la Syrie hier à Moscou. Et sur la Corée du Nord, Trump lui-même a tweeté, "le président Xi Jingping m'a appelé avec qui j'ai eu une très bonne conversation sur la menace coréenne". La liste des amis et des ennemis doit donc être mise à jour.
ABE CRAINT LE LANCEMENT DU GAZ DE CORÉE, LE BOOM DES EXPORTATIONS CHINOISES
L'écho des commentaires de Trump s'est fait sentir en Asie, équilibrant les tensions autour de la crise coréenne. Certaines bourses sont fermées pour les vacances. Pyongyang a annoncé qu'"il faut s'attendre à quelque chose de grand pour ce soir". Le Premier ministre japonais Shinzo Abe a déclaré que les missiles coréens pourraient être chargés de sarin.
Le dollar chute (-0,55%) après les propos de Trump. La Bourse de Tokyo a également reculé (-1,1%) sous la pression du yen. Le coût des CDS sur la Corée du Sud atteint son plus haut niveau depuis 10 mois, mais la Bourse de Séoul tient bon après la décision de la banque centrale de maintenir les taux inchangés. Les tarifs chinois ont légèrement augmenté. En mars, les importations ont augmenté de 20,3 %, au-dessus des estimations. Les exportations ont rebondi à +16,4%, après -1% en février. Le yuan a augmenté (+0,2 %) après que les propos de Trump ont écarté le risque d'une guerre des devises.
LA LUNE DE MIEL DE WALL STREET AVEC LE PRÉSIDENT SE TERMINE
L'incertitude régnait également à Wall Street : le Dow Jones a clôturé en baisse de 0,3 %, le S&P 500 (-0,38 %). Enfin, le Nasdaq a clôturé en baisse de 0,52 %. Les indices sont passés sous leur moyenne sur 50 jours, signe d'un essoufflement jamais vu depuis novembre.
Wall Street peine à trouver une clé pour comprendre les nombreux tournants du président, qui s'apprête à fêter ses 100 jours à la Maison Blanche. Il y a des signes que la lune de miel entre les marchés et Donald Trump est terminée. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est de 2,22 %, sur les niveaux de départ du rassemblement électoral de novembre. L'évolution du prix de l'or, qui a augmenté de 0,9% hier à 1.286 XNUMX dollars l'once, montre également que l'appétit pour le risque diminue rapidement.
En revanche, le principal indicateur de volatilité, le Vix, a fortement augmenté en quatrième séance : +5,8%. Le secteur financier perdait 0,9% à la veille des comptes de JP Morgan et Citigroup. Wells Fargo a également perdu du terrain après que Warren Buffet a annoncé qu'il avait vendu une grande partie des actions de la banque dans le but de passer sous les 10 %.
PAUSE POUR L'HUILE. TENARIS ASCENT, PUIS FREINS
Après quelques soubresauts, le pétrole reculait de 0,3% dans la soirée, avec le Brent à 55,9 dollars. Wti à 53,1. C'est la première baisse après sept séances à la hausse. L'EIA a déclaré que les stocks hebdomadaires avaient chuté de 2,17 millions de barils, ce qui est supérieur aux estimations.
Parmi les stocks pétroliers italiens, Eni clôture inchangé à la veille de la réunion budgétaire. Tenaris perd 1,9% malgré la promotion de Mediobanca qui a relevé la note à Surperformer. Dans la matinée, les actions du groupe Rocca s'étaient envolées après que le département américain du Commerce a augmenté les droits antidumping sur les producteurs de tuyaux pour le secteur énergétique sud-coréen Saipem - 0,9%. A noter également la chute de Maire Tecnimont (-3%) après le cut de Kepler Cheuvreux de 'hold' à 'buy'.
MILAN TOUJOURS DANS LE ROUGE, LA PROPAGATION AUX NIVEAUX D'IL Y A TROIS ANS
Troisième séance consécutive en rouge pour Piazza Affari. L'indice Ftse Mib -0,5% est resté à un cheveu au-dessus de 20 20.004 (0,1 0,2, pour être exact) : il s'agit de la pire performance parmi les marchés européens. Les autres marchés, après une tentative de rebond dans la matinée, ont clôturé sans mouvement ou avec parité comme Paris. Francfort a gagné XNUMX% et Londres a perdu XNUMX%.
Le marché de la dette a toujours été animé. Le spread Btp/Bund a clôturé à 208 bp après être remonté à 212 dans la matinée, un nouveau plus haut depuis mi-février 2014. Le taux 2,29 ans a clôturé à 2,33% après un pic à XNUMX%.
Un peu plus d'une semaine avant le premier tour des élections présidentielles françaises, le spread France/Allemagne a clôturé à 72 bps, sous le pic de la zone 80 en début de semaine et sous le maximum d'environ 85 bps en février.
PLUIE D'OFFRES EN EUROPE AVANT LE VOTE FRANÇAIS
L'attention des investisseurs s'est portée sur le calendrier chargé des adjudications : l'Allemagne a placé 2,435 milliards d'euros de Bunds à 0,21 ans avec un rendement de 0,41%, en nette baisse par rapport à 22% le XNUMX mars dernier.
Le Portugal a émis 1,25 milliard d'euros sur 5 et 8 ans et jusqu'en 2025 avec des rendements de 2,174% (de 2,753%) et 3,303% (de 2,859%) respectivement.
L'Irlande a placé 1,25 milliard d'euros de gilts en 2023 et 2026, avec des rendements tombant respectivement à 0,202 % et 0,936 %, contre 1,046 % le 9 mars.
LE TRÉSOR LÈVE 10 MILLIARDS. EN MAI LE BTP ITALIA
Mais les projecteurs sont restés surtout braqués sur l'offre de papier italien. Le Trésor a attribué 4,5 milliards du nouveau BTP à trois ans en juin 2020 avec un coupon de 0,35 %, ainsi que la réouverture des indices de référence à 7 et 20 ans et l'off-the-run de mars 2030. Les rendements ont augmenté pour la 3e et 20 ans, respectivement au plus haut en juillet 2015 et depuis avril 2016, alors que le taux 7 ans a baissé.
Btp Italia pour 22 milliards expirera le samedi 17 avril, mais la première émission de 2017 ne sera lancée qu'en mai, après les vacances.
BANQUES FAIBLES. DIX MILLIARDS POUR LES BANQUES À RISQUE
Selon les dispositions du gouvernement, la somme que l'exécutif envisage d'utiliser pour la recapitalisation des banques en crise s'élève à 10 milliards d'euros. Il ne s'agit pas de ressources nouvelles mais d'une part, environ la moitié, de ce qui avait été mis de côté avec le décret épargne-épargne voté fin décembre et transformé en loi mi-février.
La nouvelle n'a pas empêché la nouvelle baisse du secteur du crédit, plus lourde en Italie que dans le reste du Vieux Continent, qui est également moins reluisante (Stoxx européen du secteur -0,5%, en Italie -1,5%). Unicredit a chuté de 2,2 %, Intesa -0,9 %, Banco Bpm -3,1 %, Mediobanca -2,6 %. Une voix discordante dans le secteur bancaire a été Fineco Bank, en hausse de 1,6% à 6,46 euros.
Poste Italienne-1%. La sortie de l'Etat du capital semble s'éloigner. Le gouvernement a modifié son programme de privatisation. Pour la période 2017-2020, la Def calcule des collectes égales à 0,3 % du PIB par an, soit environ 5 milliards. En baisse par rapport aux 0,5% (8,5 milliards) estimés dans le Document économique et financier de l'an dernier. Le Trésor devrait transférer sa part à Cassa Depositi e Prestiti. Il semble que les termes des relations commerciales entre CDP et Poste seront revus.
MPS : PLUS DE COUPES À VENIR, PAS DE DÉLISTAGE
À Sienne, pendant ce temps, l'assemblée ordinaire de Monte Paschi a eu lieu, tandis que l'extraordinaire a été sautée en raison de l'absence de quorum. Par conséquent, aucune mesure n'a été rapidement prise sur la perte de 2016 milliards de 3,2. "Le nouveau plan sera radicalement différent de celui de novembre", a anticipé le PDG Marco Morelli. La banque a demandé à couvrir le manque à gagner de 8,8 milliards indiqué par la BCE avec des aides d'Etat et négocie donc un plan de restructuration avec l'UE qui définira les engagements que la banque prend pour avoir de l'argent public.
L'Etat pourrait à terme couvrir plus de 6 milliards de ce manque à gagner et devenir de loin le premier actionnaire avec environ 70% du capital. Les réductions de personnel seront nettement supérieures aux 2.600 XNUMX licenciements déjà prévus. Il n'y a aucune hypothèse de déremboursement du stock de Piazza Affari, a assuré Morelli.
PRADA ÉCRASE LE LUXE : MONCLER -2,3%
Journée difficile pour le luxe sous pression après l'annonce des comptes de Prada ce matin -1,4% à la Bourse de Hong Kong. Le bénéfice net recule de 15,9% à 278,3 millions, l'Ebitda recule de 18,6% à 653,4 millions. Mais la position financière nette est devenue positive de 18,4 millions contre une dette financière nette de 114,8 millions un an plus tôt. Prada distribuera un dividende jusqu'à 0,12 € par action contre 0,11 € distribué l'an dernier.
Faible Ferragamo (-1,17%) très présent comme Prada sur les marchés asiatiques, qui représentent sa principale zone géographique, où il a réalisé 2016% du chiffre d'affaires total en 36, qui s'est élevé à 1,438 milliard d'euros (+1% sur 2015). Moncler chute également (-2,3%). Luxottica +1,27%
JUVENTUS (+5%) SURVOLE AU-DELÀ DE 500 MILLIONS
La star de la Juventus brille : +5,70% après la victoire sur Barcelone. A la veille du départ de Silvio Berlusconi de Milan, le club de la Juventus a franchi le seuil du demi-milliard de capitalisation, à 503 millions. Le titre a gagné 66 % depuis le début de l'année. Le ratio P/E estimé pour 2017 est de 10,7.
Les constructeurs automobiles ont peu bougé en Europe, malgré les brillants résultats de Daimler (+0,2 %) : le bénéfice d'exploitation a doublé à 4 milliards d'euros. Fiat Chrysler baisse de 0,2 %. En revanche, Cnh Industrial s'est bien comporté (+1%), ce qui réagit aux dernières données sur le marché américain des machines agricoles.
Positif pour Piaggio (+1,6%). Roberto Colaninno a observé qu'au cours des trois premiers mois de l'année "il y a eu une croissance du chiffre d'affaires et de l'Ebitda", tandis que la dette "diminue".
