L'incertitude sur les marchés revient, ainsi que le scepticisme quant à un cessez-le-feu rapide en Europe, alors que la Chine et la Russie annoncent qu'elles parleront désormais d'une seule voix dans les affaires mondiales.
Les listes continentales clôturent mitigées et Wall Street ouvre en baisse, en revanche le prix du pétrole remonte (Brent +3,6%, 114,20 dollars le baril), après les pertes d'hier, et celui du gaz continue de croître, malgré le demi-tour partiel de les Russes sur le moment du paiement en roubles par les pays "hostiles".
L'euro face au dollar reste bien réglé (le cross se situe autour de 1,16), dans la dernière partie d'un trimestre négatif pour la monnaie unique, qui a beaucoup souffert du début de la guerre en Europe de l'Est. Cette semaine, l'euro a gagné environ 2 %, signe que les investisseurs ont cru et croient encore que le chemin de la paix est viable.
Continuez le récupération du rouble, dont la valeur avait presque diminué de moitié avec le début des hostilités. Grâce à des contrôles stricts des capitaux et aux interventions de la banque centrale, la perte de la monnaie moscovite a été réduite à environ 15 % depuis le début de l'année.
Bourses européennes contrastées
Après l'optimisme d'hier, soutenu par les premières nouvelles sur les pourparlers de paix en Turquie, une aversion modérée pour le risque est donc revenue sur les marchés. Place Afari est le meilleur et plat fermé (-0,03%, 25.300 XNUMX points de base), principalement en raison du saut de Télécom +6,63 %. L'appel téléphonique entre le Premier ministre Mario Draghi et Vladimir Poutine, dont l'issue n'est pas encore connue, n'a pas affecté.
Sur la rive opposée se trouve Francfort, -1,46%, plombé par un tableau macro peu encourageant. Les conseillers économiques de Berlin ont en effet revu à la baisse leurs prévisions de croissance 2022 pour l'Allemagne, les ramenant de 4,6% à 1,8% du fait de la guerre. À l'inverse, l'inflation continuera de s'accélérer et culminera à 6,1 % cette année avant de retomber à 3,4 % en 2023, lorsque la croissance du PIB devrait rebondir à 3,6 %. Pendant ce temps, en mars, il a atteint un record de 7,3 % en glissement annuel.
Le gouvernement allemand a également activé l'alerte précoce du plan d'urgence gaz, se préparant à une détérioration des approvisionnements.
Si la principale économie de la zone souffre, le sentiment économique de la zone euro ne rigole certainement pas, en effet en mars, selon les données de la Commission européenne, il a enregistré un véritable effondrement à 108,5 points contre 113,9 en février.
Ajoutez à cela que le Christine Lagarde, présidente de la BCE confirme cette image pour tous : à court terme, le bloc sera confronté à une inflation plus élevée et à une croissance plus lente, et il existe une incertitude considérable quant à l'ampleur et la durée de ces effets. "Plus la guerre durera, plus les coûts seront élevés", a déclaré le président lors d'un événement organisé par la banque centrale de Chypre.
Dans ce contexte, Parigi perd 0,74 % ; Madrid -0,71%; Amsterdam -0,17 %. En dehors du domaine de la monnaie unique c'est à contre-courant Londra + 0,54%.
Reine des télécoms de Piazza Affari
Telecom est le titre de superstar aujourd'hui sur la Piazza Affari. La compagnie de téléphone est au centre des spéculations du marché dans la perspective que la manifestation d'intérêt du fonds Kkr pourrait avoir une issue positive. Selon des informations de Reuters (citant deux sources proches de la situation) Tim, dans une lettre envoyée à Kkr lundi soir, a demandé des précisions supplémentaires sur les termes de l'offre pour l'ensemble du groupe et a fixé au 4 avril la date limite pour une réponse. "Après l'initiation de la lettre pour des éclaircissements supplémentaires, le marché croit de plus en plus à l'offre de Kkr et spécule donc sur l'offre publique d'achat", explique un trader.
Sur la liste principale ça rebondit Terna, +3,8%, après les pertes de la veille.
Au centre d'intérêt demeure Général, +1,98%, sur lequel se joue un affrontement pour le contrôle de la gouvernance entre Caltagirone et Mediobanca. Leonardo Del Vecchio s'est exprimé aujourd'hui en faveur du premier. Dans une interview accordée à Bloomberg, Del Vecchio, autre actionnaire majeur de Generali, a déclaré apprécier les lignes stratégiques des propositions de Caltagirone et de son équipe. Ils expriment « une vision entrepreneuriale à long terme qui regarde non seulement les dividendes, mais aussi la nécessité de faire grandir l'entreprise ».
Retour à l'argent Leonardo, +2,56%, malgré la bras de fer en cours entre le Premier ministre Draghi et le leader du 5 étoiles Giuseppe Conte sur le pourcentage du PIB à allouer aux dépenses militaires.
Les stocks pétroliers se redressent, à commencer par Eni + 2,18%.
Le maillot noir revient à Iveco -4,11% ; Interpump était également mauvais, -3,88%, après la séance tonique d'hier. Même les banques ont fait marche arrière par rapport à la veille : Banco Bpm perd 3,24 % ; Mediobanca -1,7%; Bper -1,97%; Intesa -1,25%; Unicredit -1,46%.
Spreads vers le bas, taux vers le haut
Il le descend propagation entre les obligations italiennes et allemandes à dix ans, dans un contexte où les rendements des deux valeurs de référence sont en hausse : la clôture est à 148 points de base, -0,82%. Le BTP 10 ans affiche un taux en hausse de +2,14% et le Bund de même duration +0,65%.
Dans l'intervalle, la demande de BTP 5 et 10 ans attribués aux enchères par le Trésor a été bonne dans le secteur primaire, mais avec des rendements en hausse. Dans le détail, le Trésor a émis la troisième tranche du BTP à 5 ans expirant le 01/04/2027 pour 3 milliards contre une demande de 4,149 milliards. Le rendement a augmenté de 39 cents à 1,46 %. La neuvième tranche du BTP 10 ans à échéance 01/06/2032 a également été placée : contre des demandes de 4,58 milliards, le montant émis était de 3,5 milliards tandis que le rendement, en hausse de 33 centimes sur l'adjudication du mois dernier, s'établissait à 2,14 %. Le règlement des enchères tombe le 1er avril.
Le marché continue de surveiller avec une certaine inquiétude l'aplatissement et l'inversion de la courbe des taux, entre court et long, observés ces jours-ci sur les T-Bonds, car une telle inversion annonce généralement une récession.
Gaz - paiement en roubles, mais il y a plus de temps
Quiconque nous comprend est bon et peut-être qu'en temps de guerre, même économique, il faut s'habituer à ces revirements. En tout cas, après avoir annoncé qu'il passerait au paiement en roubles pour le gaz d'ici quelques jours, le Kremlin affirme aujourd'hui que cela ne se fera pas immédiatement. Moscou, rapportent les agences de presse, « promet un changement progressif ». Dans le même temps, cependant, il dit que la Russie s'efforcera d'élargir la liste des exportations avec un paiement requis en roubles. Fondamentalement, une bonne nouvelle vient avec une mauvaise nouvelle. En fait, le président de la Douma russe Vyacheslav Volodine a signalé à l'Union européenne qu'à court terme, les exportations de pétrole brut, de céréales, de métaux, d'engrais, de charbon et de bois pourraient à leur tour être évaluées en roubles.
