La transition de plus en plus urgente de l'oligopole actuel des notations vers un système plus transparent et plus efficace a fait un petit pas en avant ces dernières heures lorsque le New York Times a rapporté que le ministère américain de la Justice enquêtait sur le rôle joué par Standard & Poor's dans le dévastateur subprime crise hypothécaire.
L'enquête civile et non pénale aurait débuté bien avant la dégradation controversée de la dette publique américaine décidée ces derniers jours par S&P's et pour l'instant on ne sait pas si elle concerne également les deux autres grands noms du secteur : Moody's et Fitch. .
Des reporters du journal américain se sont entretenus avec deux personnes qui ont déjà été interrogées et une troisième qui est au courant de l'enquête. L'hypothèse des enquêteurs est que S&P's a volontairement, et non par erreur d'appréciation, attribué une note plus élevée que nécessaire à des titres dont la valeur était liée à la performance de packages hypothécaires qui se sont révélés par la suite, comme on dit dans le jargon technique, "ordures".
D'après ce que contient l'enquête, des cas de notes négatives exprimées par les analystes de Standard & Poor's émergent qui, avant d'être rendues publiques, auraient été au mieux « embellies » et au pire annulées et transformées en notes positives par le top management de l'agence.
Si elles étaient prouvées, les allégations porteraient un nouveau coup dévastateur à la crédibilité de S&P, qui à ce jour a survécu à ses erreurs flagrantes de jugement (lorsqu'il a attribué un triple-A aux actions toxiques) et de calculs (lorsqu'il a spectaculairement mal calculé que le 'poussé d'abaisser la note de la dette américaine) uniquement grâce au manque de concurrence dans le secteur dans lequel elle opère.
Le suspect des enquêteurs est que Standard & Poor's, qui est payé pour rendre ses jugements par les mêmes sujets auxquels il doit attribuer une note, distribuait des bulletins positifs dans le seul but d'attirer de nouveaux clients ayant besoin d'une évaluation pas trop sévère. analyses de leur propre solvabilité.
Selon un nombre croissant d'observateurs, la transformation du système de notation des faillites qui a contribué à créer la crise actuelle doit passer par la résolution du conflit d'intérêts entre filiales et contrôleurs. Une solution possible, dictée par le bon sens ainsi que par les ravages de ces dernières années, pourrait passer par la transformation du modèle économique des agences de notation, non plus dépendantes financièrement de celui qui place un titre, mais de celui qui doit décider s'il investir dans cette sécurité.
