Préparez-vous à surfer sur la vague. Tôt, juste à temps pour arriver sur la crête et profiter du vent de récupération. Non, ce n'est pas un message pour les passionnés de surf. même si cela concerne les navires et les océans. Mais c'est le signal venant de D'Amico shipping, une multinationale italienne qui figure parmi les grands pétroliers qui s'apprête à profiter de la reprise du marché en renforçant la structure du capital avec une augmentation de capital (35 millions) dont l'actionnaire majoritaire, 58,28 % fort, s'abonnera en totalité. Il exercera également les bons, jusqu'à un total de 60 millions, qui permettront aux d'Amicos, comme aux autres souscripteurs de l'augmentation, de recevoir le droit de souscrire gratuitement de nouvelles actions dans un délai de cinq ans. Seulement si les choses se passent comme prévu et souhaité.
Mais pourquoi aurait-il du sens de miser sur une augmentation des taux de trafic et de fret dans une situation qui reste difficile, marquée entre autres par le protectionnisme rampant de Donald Trump ?
« Selon nous, les conditions d'un tournant sont en train de mûrir – répond Marco Fiori, PDG de D'Amico International Shipping – La perspective favorable est soutenue par les prévisions des principaux analystes du marché du transport maritime et repose sur plusieurs éléments : un ralentissement attendu de de nouveaux navires ainsi que la croissance de la demande de transport de produits pétroliers par voie maritime, également attribuable à une augmentation des distances moyennes parcourues ».
2016 n'a certainement pas été une bonne année. Qu'est-ce qui change ?
« Notre marché est cyclique, à commencer par l'activité des chantiers navals. En quelques années, la livraison est passée de 200 navires à presque aucun. Le boom a exercé une pression sur le système bancaire, qui est maintenant en grave difficulté. Je pense aux faillites en Allemagne où la Commerzbank a annoncé son intention de sortir du transport maritime. Ainsi se créent les prémices d'un marché équilibré. Une période de morosité s'annonce pour les commandes de déménagement, espérons que ce sera le cas ».
Une reprise possible qui intervient après des difficultés qui ont laissé des traces. Ou non?
« Plusieurs concurrents ont connu de grosses difficultés. En revanche, 2016 a été une année particulièrement difficile pour le secteur pétrolier caractérisée par des taux de fret en baisse notamment au second semestre. En 2016, le taux spot journalier du groupe s'est établi à 13.302 18.814 dollars, contre 45,9 15.989 dollars atteint l'année précédente.Nous nous sommes défendus grâce à une stratégie prudente caractérisée par l'utilisation de 15.214% des jours navire disponibles au travers de contrats forfaitaires (moyenne forfaitaire journalière taux de 2015 55,0 $, en hausse par rapport à 6,2 XNUMX $ en XNUMX) . La part restante sur le marché au comptant a également maintenu une bonne rentabilité à un niveau opérationnel avec un Ebitda de XNUMX millions d'euros, réussissant à minimiser les pertes à XNUMX millions. Maintenant, nous sommes capables de faire face à la reprise ».
Mais sur quoi se base notre prédiction ?
« Aussi, mais pas seulement, sur la tendance à la croissance de l'activité économique. Sur le front pétrolier, en particulier, on assiste déjà au début de l'écoulement des stocks accumulés au fil des années. En attendant, la consommation est en hausse ».
Malgré des voitures plus propres et plus de voitures électriques ?
« Les nouvelles machines prévoient une part croissante de pièces en plastique, c'est-à-dire des dérivés du naphta. La réalité est que la dynamique du marché change également. Les raffineries se rapprochent des sites de production, la demande de transport longue distance est croissante, à traiter avec des navires toujours plus grands et plus spécialisés. Le marché a profondément changé. Non seulement notre flotte est jeune, avec une moyenne d'âge de 6 à 8 ans, mais elle est composée de navires capables de répondre aux besoins de nos clients. Nous sommes parmi les rares à pouvoir déployer une autre partie de la flotte dans le cadre de contrats à long terme avec de grandes compagnies pétrolières. Parmi les dix premiers, il y a les principaux grands pétroliers, mais aussi les grands commerçants, de Glencore à Trefigura et Vitoil ».
C'est l'Italie ? Comment voyez-vous la reprise possible de votre point de vue ?
"Je pense que l'Italie est en meilleure forme qu'elle n'est dépeinte dans ces régions. C'est l'impression de quelqu'un qui, comme moi, a vécu longtemps à l'étranger. Récemment, notamment à Londres, j'ai entendu des opérateurs parler avec beaucoup d'intérêt des perspectives commerciales en Italie. Et nous en aurons la confirmation lors de la prochaine conférence Star de la Borsa Italiana.
Bref, l'optimisme repose sur des bases solides...
« La croissance économique permet de prévoir la croissance de la consommation. La dynamique de la demande, partant de la vigueur du marché asiatique, devrait favoriser l'augmentation du trafic. Et la structure du marché tend à favoriser les grands navires. Comme les nôtres, dont ceux à livrer en 2017/18, tous déjà financés. C'est l'un des points forts de notre offre que nous réaliserons au cours du premier semestre. Le nombre et le prix exact des actions nouvelles seront communiqués à l'approche du lancement de l'opération ».
Que pouvons-nous dire pour l'instant ?
"Ce sera une offre avec une décote par rapport à la valeur de l'action et à la valeur liquidative. Il existe une forte composante optionnelle (warrants) qui, si la croissance que nous prévoyons se réalise, nous permettra d'exploiter des perspectives de marché très intéressantes. Enfin, l'opération est aidée par l'engagement des armateurs. Et c'est probablement la meilleure garantie ».
