La valeur roule sur quatre roues. Selon les analystes de Morningstar, en effet, les actions des constructeurs automobiles font partie de celles qui, en 2016, pourraient contribuer à gonfler les poches des investisseurs. De nombreuses entreprises que nous couvrons n'ont pas d'avantage concurrentiel (le soi-disant fossé économique), mais nous pensons que cela n'empêchera pas leurs actions de générer de l'alpha », a déclaré David Whiston, stratège actions dans le secteur automobile chez Morningstar. « Il est vrai que ces entreprises travaillent dans un secteur cyclique qui nécessite de lourds investissements. Mais ils peuvent encore augmenter leurs marges bénéficiaires et ignorer leur potentiel serait une erreur.
Il faut dire que le moment pour le secteur automobile n'est pas reluisant. Les immatriculations mondiales au cours des neuf premiers mois de l'année ont augmenté de 1,2 % (élaboration Morningstar à partir des données des associations internationales de constructeurs) mais sont restées inférieures aux attentes (prévisions Morningstar : +3 %). Les marchés émergents ont été les plus faibles. Cela a atténué l'impact global positif de la croissance européenne.
Quant à l'Italie, un jour ouvrable de plus en novembre a poussé la demande de voitures neuves à 134.021 23,5 unités avec une croissance de 15,5 % par rapport à novembre de l'année dernière (données Unrae). Sur les onze mois, les voitures vendues ont affiché une hausse de 1.464.747% avec 200.000 immatriculations, confortant la projection d'une croissance en fin d'année de plus de 2014 unités par rapport à 1.570.000, à environ XNUMX voitures vendues. L'analyse de la structure du marché en novembre indique une évolution des achats privés en ligne avec le marché.
QUI ACCÉLÈRE
Au niveau macro-régional, la demande en Europe a été étonnamment forte en 2015, les immatriculations de véhicules légers devant clôturer l'année avec une croissance comprise entre 7 et 9 % par rapport aux prévisions de janvier de Morningstar (3-5 %). Quant à l'avenir, beaucoup dépendront des mesures que les différents États pourront lancer pour stimuler l'emploi, des suites du scandale Volkswagen et du climat de peur créé par les récents attentats terroristes en France qui pourraient réduire l'envie passer les familles. « Nos estimations sont de 5 à 7 % de croissance en 2016 », déclare Whiston.
Les yeux des experts du secteur et des investisseurs restent braqués sur la Chine qui, depuis 2009, est le moteur de la croissance du segment. Une autre traction pourrait provenir de la décision du gouvernement de réduire les taxes sur certains types de véhicules neufs. « Cela pourrait permettre au marché de ce pays de croître de 3 % en 2016 », explique l'analyste de Morningstar.
QUI FREINE
Les États-Unis (toujours l'un des pays les plus importants pour les quatre-roues), pour leur part, pourraient montrer quelques problèmes. La demande, avec 17,4 millions de véhicules vendus, a peut-être culminé. À cela, il faut ajouter que les usines des producteurs fonctionnent déjà à leur capacité maximale. "Si la demande devait continuer à croître, ils devraient investir dans des usines en expansion, ce qui aurait un impact majeur sur les bénéfices", a déclaré Whiston.
Le Brésil est un cas particulier. Le pays sud-américain a toujours été un marché important pour les quatre-roues, mais depuis quelques années, il fait face à une situation macroéconomique difficile. L'un des résultats a été que les ventes de voitures neuves ont chuté de 25 % en 2015. Les estimations de Morningstar indiquent une nouvelle baisse de 10 à 21 % au cours de la prochaine année.
Pièces jointes : Source : Morningstar.it
