La catastrophe de Volkswagen aura des conséquences non seulement sur l'entreprise de Wolfsburg, mais aussi sur l'économie allemande. Selon une analyse d'Intesa Sanpaolo, les événements récents pourraient coûter au constructeur automobile des dizaines de milliards entre amendes, recours collectifs et rappel de 11 millions de véhicules, ainsi qu'une baisse prévisible des ventes d'au moins 5%. Et même le PIB allemand, quoique dans une bien moindre mesure, restera pénalisé : jusqu'à 0,3 %, avec des répercussions inévitables sur les investissements dans le marché automobile, qui emploie 0,7 % de l'ensemble de la main-d'œuvre allemande.
Voici l'étude d'Intesa Sanpaolo.
Sans aucun doute, le coût pour le groupe des événements récents est potentiellement élevé : au-delà de l'atteinte à la réputation, il y a le coût des amendes que l'Agence américaine de protection de l'environnement pourrait imposer (jusqu'à un maximum de 18 milliards 37,5 mille dollars dollars pour chaque voiture. Il y a 482 2.0 véhicules diesel XNUMX Tdi vendus en Amérique), il faut ajouter à cela le coût des amendes fédérales, des sanctions potentielles en Europe, des recours collectifs, et le coût du rappel des 11 millions de voitures mises en examen qui, selon les estimations du groupe, pourrait avoisiner les 6,5 milliards d'euros. L'impact sur la branche de financement Volkswagen Financial services5 est également à considérer, qui a déjà annoncé son intention de geler les embauches, anticipant une baisse des volumes de financement d'achat de voitures.
IMPACT SUR LE MARCHÉ AUTOMOBILE
Mais ce n'est pas à nous de prévoir les coûts directs pour l'entreprise. Au lieu de cela, nous avons essayé d'examiner le poids du groupe dans la fabrication allemande et dans les ventes totales de voitures pour comprendre quel peut être l'ordre de grandeur de l'impact macroéconomique d'un éventuel ralentissement de la production et des ventes, qui n'est cependant pas assuré d'être durable.
Le groupe Volkswagen, avec un chiffre d'affaires de 202 milliards d'euros en 2014, représente plus de 70 % du chiffre d'affaires du secteur automobile (et 10 % du chiffre d'affaires manufacturier) et environ 40 % de la production industrielle de voitures (le secteur automobile représente pour 11 % de la production dans le secteur manufacturier). Si l'on considère également les services de distribution et une partie des composants, la contribution du secteur automobile au sens large à la formation de la valeur ajoutée totale s'élève à 10 %. En Allemagne, le groupe emploie environ 321 775 personnes sur un total de 0,7 XNUMX employés dans le secteur automobile (environ XNUMX % de la main-d'œuvre allemande).
Le groupe est leader sur le marché automobile en Allemagne (40% des ventes totales) et en Europe (24,6%). L'année dernière, il a vendu 2,2 millions de voitures dans l'Union européenne. Globalement, le groupe VWG représente environ 2,3 % de la valeur ajoutée si l'on considère le chiffre d'affaires. Estimer l'impact du scandale sur l'activité de production n'est pas anodin, car il dépend d'une pluralité de facteurs : choix industriels du groupe, actions des pouvoirs publics, impact de l'atteinte à la réputation sur le choix de marque et de type d'aliment par les acheteurs et sur leintention d'acheter une voiture en général.
L'effet sur les composants et les autres secteurs liés au secteur doit également être pris en compte, ainsi que sur la demande d'importations intermédiaires (si elles baissent, le PIB augmente) et de services auxiliaires à la production automobile. Les chiffres sur le poids du groupe industriel en Allemagne (4,6% de la production manufacturière) suggèrent qu'une baisse hypothétique de 5 % de la production de voitures VW pourrait soustraire 0,1 % à la dynamique de la valeur ajoutée. Si l'on considère le poids de l'industrie automobile (5,5 % de la valeur ajoutée pour la seule partie distribution), l'effet s'élèverait à 0,2 %.
Le scandale pourrait avoir un impact limité sur les ventes des voitures diesel incriminées à la fois à court terme, en raison des décisions de certains pays (la Suisse a suspendu les ventes des véhicules diesel 1.2 TDI et 1.6 TDI et 2.0 TDI touchés par le scandale), et des décisions des sociétés du groupe à l'étranger (le PDG de VW Italia a bloqué les ventes de véhicules Euro 5), mais aussi à moyen terme en raison d'éventuelles évolutions réglementaires en Europe pour les émissions de NOX (mais celles-ci devraient également impacter d'autres constructeurs).
Une baisse hypothétique de 5 % des ventes de voitures diesel VW (48 % des ventes totales en Allemagne) se traduirait par une baisse de 1,0 % des ventes globales de voitures (la part de VW est de 41 %) et une baisse de la consommation de carburant de 0,1 à 0,2 %, puisque les voitures représentent 6% de la consommation de biens. Cette évaluation ne considère pas que ceux qui ont décidé d'acheter une voiture se tournent simplement vers d'autres marques ou finissent par opter pour d'autres types d'alimentation, peut-être toujours de VW. Ainsi, l'impact sur la demande totale pourrait finalement être négligeable.
L'impact négatif sur la croissance se produirait dans la mesure où la part de marché perdue par VW serait acquise par des producteurs non implantés en Allemagne. La baisse de la production pourrait provenir davantage de la baisse des exportations que des ventes intérieures. En 2014, le secteur automobile allemand exportait environ 76 % des voitures produites et plus de 60 % des exportations automobiles étaient destinées à l'Europe (UE 27). Les données de l'OCDE indiquent qu'en 2011, la contribution de la valeur ajoutée importée aux exportations automobiles allemandes était de plus de 31 % (contre 27,3 % en 2000). Une baisse des exportations allemandes de machines pèserait donc sur le reste de la zone euro puisque l'Allemagne importe environ 65% du total de la zone euro.
IMPACT SUR L'INVESTISSEMENT
En ce qui concerne l'impact potentiel sur les investissements du secteur et la dynamique des investissements totaux, l'industrie automobile représentait 6% des investissements fixes en 2014. Le groupe Volkswagen dépense 13 milliards par an en recherche et développement, un montant parmi les plus élevés au monde. Les effets du scandale sur ces dépenses sont cependant ambigus : d'une part, la réduction du flux des profits devrait entraîner une baisse de l'investissement. En revanche, la nécessité de défendre des parts de marché pourrait obliger le groupe à procéder à de nouveaux investissements et à se concentrer sur d'autres mesures d'amélioration de la trésorerie.
IMPACT SUR LA CROISSANCE DE L'ALLEMAGNE
Les considérations faites suggèrent que l'impact d'une baisse permanente de la production et des ventes de voitures Volkswagen d'environ 5% ne devrait pas peser plus de 0,2/0,3% sur la croissance de la valeur ajoutée allemande, en supposant également un effet négatif sur les investissements. Pour faire l'hypothèse d'impacts plus importants, il faut croire que le scandale VW déclenche un processus d'abandon du made in Germany et affecte également négativement les ventes d'autres produits allemands.
