"L'indépendance est parfois une valeur inconfortable - dit-il - mais je vous garantis que plus vous la pratiquez, moins vous êtes prêt à vous en passer". C'est ce que dit Dario Tosetti, promoteur de Valeur Tosetti, l'un des plus importants family offices européens qu'il dirige depuis le bureau du Corso Marconi 10, à Turin, qui a été le lieu de travail d'Avvocato Agnelli pendant des décennies. Tosetti, un ancien grand talent de la Juventus qui à un moment donné il a choisi ses études plutôt que le milieu de terrain, est un défenseur intransigeant de la formule "pure" du family office, une structure qui ne doit s'appuyer que sur les honoraires payés par les clients, sans aucune implication dans des commissions de placement ou autres "collaborations" rémunérées avec d'autres réalités financières. Grâce au respect rigoureux de ces clôtures Tosetti gère actuellement plus de 5 milliards d'actifs pour une bonne centaine de familles très aisées auxquelles elle apporte une aide globale, pas seulement financière.
Mais Tosetti Value, fort d'un centre d'étude de 22 personnes pour suivre les produits et faire des choix raisonnés, ne baisse pas les bras, plus par caprice que par intérêt, pour tenter de développer la culture financière du vrai pays, constituée non seulement des riches, mais de millions d'épargnants qui dépendent d'une épargne gérée pour faire fructifier leur argent. Ainsi est né l'Observatoire qui passe en revue la performance (et aussi les coûts) de tous Produits OPCVM distribué dans au moins un pays européen, classé fonds à long terme, actifs et passifs gérés par les 250 premières sociétés d'actifs qui, à chaque numéro (il est publié par Il Sole 24 Ore) réservent surprises et embarras dans notre système florissant.
Une fois de plus, l'analyse montre que Les fonds européens rapportent plus que les italiens : 4,3% contre 2%, à plus du double de la vitesse. La raison? D'abord le poids des commissions de gestion, des frais de banque dépositaire, des frais d'audit, de tous autres frais fixes en faveur de la société de gestion. Une charge structurelle qui pèse en moyenne 1,45% par an pour les principales maisons italiennes contre 0,97% pour les 30 premières entreprises européennes.
Bien entendu, les différents mix de produits proposés au public contribuent à expliquer la différence. Les managers internationaux peuvent compter sur de plus grandes économies d'échelle avec un recours important aux fonds passifs (moins chers) et moins de recours aux fonds alternatifs (flexibles, à rendement total, etc.) plus faciles à placer commercialement mais qui coûtent plus cher. La vraie différence, cependant, réside dans les commissions. Comme indiqué dans un commentaire du Centro Studi, "Le coût "facial" du produit comprend à tort les frais encourus par l'investisseur pour la consultation reçue pour la souscription de ce produit".
Effectivement ça existe un coût caché, non connu de l'abonné, lié au placement du produit et qui affecte la valeur de l'investissement année après année. La recherche, basée sur janvier 2018, révèle qu'au cours de cette période, il y a des cas dans lesquels frais fixes soustraits jusqu'à 7,56% des fonds italiens de la représentation. Bref, une sorte de taxe "opaque" à la charge de l'épargnant sur laquelle il vaut la peine de faire la lumière au nom de la transparence.
