Quelles seront les conséquences financières de la victoire du NON au référendum constitutionnel italien ? Voici un résumé des rapports publiés aujourd'hui par Standard and Poor's, Goldman Sachs et Credit Swiss.
S&P : AUCUN IMPACT SUR LA NOTATION DE L'ITALIE
Standard and Poor's annonce que le résultat du référendum constitutionnel italien "n'aura pour l'instant aucun impact sur la notation de l'Italie". L'agence de notation soutient que la réforme constitutionnelle "aurait eu des effets bénéfiques" du point de vue de la stabilité politique, mais souligne également que la victoire du NON "n'a pas d'implications immédiates sur les politiques économiques du pays". En effet, S&P souligne que le système bicaméral "n'a pas empêché le Premier ministre Matteo Renzi de lancer de nombreuses réformes structurelles malgré une majorité parlementaire étroite et une opposition coriace, même au sein de la coalition gouvernementale".
GOLDMAN SACHS : FAIBLE IMPACT SUR LES BTP, MAIS ATTENTION AUX BANQUES
"Selon notre scénario de base, un gouvernement arrivera en Italie soutenu largement par la même majorité actuelle, qui restera en place jusqu'à la fin de la législature, en 2018 - déclare Francesco Garzarelli, analyste chez Goldman Sachs - Les chances que nous aller aux élections anticipées sont passés d'un sur cinq à un sur quatre. Nous pensons que l'impact sur les BTP sera contenu (le spread pourrait atteindre 190 points de base). Nous pensons que le résultat du vote réduit les chances que les banques italiennes en difficulté soient en mesure de trouver une solution de marché à leurs problèmes. Dans le même temps, les possibilités d'une intervention pilotée par le Gouvernement se multiplient ».
CREDIT SUISSE : RISQUE LIMITE DE CONTAGION FINANCIERE
Toujours selon les analystes de Credit Swiss, la victoire du NON "est négative pour le capital des banques italiennes, mais les risques de contagion devraient être limités", surtout en raison de l'exposition réduite des banques européennes à l'Italie. Au contraire, les risques les plus sérieux sont deux autres : « 1) le danger d'une contagion politique qui renforcerait les forces contestataires ailleurs (en 2017, il y a les élections présidentielles françaises) ; 2) si les efforts de recapitalisation des banques italiennes échouent, la perspective d'un bail-in s'ouvrirait ».
