Les changements d'assouplissement quantitatif annoncés hier par le président de la BCE, Mario Draghi, ont déçu les marchés financiers, qui s'attendaient à une intervention plus incisive. Pourtant, les modifications apportées par l'Eurotower au plan d'achat de titres ne sont nullement anodines et auront certainement des conséquences importantes non seulement sur les comptes bancaires, mais aussi sur la vie des familles et des entreprises. Tout d'abord, récapitulons les changements introduits hier par le Conseil des gouverneurs de la BCE :
1) la durée minimale du Qe est allongée de six mois, l'échéance étant décalée de septembre 2016 à mars 2017 (ce qui implique une hausse des achats d'au moins 360 milliards d'euros) ;
2) les émissions des collectivités locales sont ajoutées au panier de titres faisant l'objet d'achats ;
3) le produit généré par toutes les opérations liées au Qe sera réinvesti pour garantir des "conditions de liquidité favorables" et les titres resteront dans le portefeuille de la BCE même au-delà de la nouvelle échéance de mars 2017.
4) Le taux d'intérêt sur les dépôts à vue a été ramené de -0,2% à -0,3%. Cette mesure n'a rien à voir avec l'assouplissement quantitatif, mais elle est très importante car elle rend plus coûteux pour les prêteurs de garer leurs liquidités dans les coffres de l'Eurotower.
Passons donc aux conséquences que tout cela devrait produire.
DES FAMILLES
– L'Euribor descendra de plus en plus en dessous de zéro, ce qui les échéances des prêts hypothécaires à taux variable.
– Sauf offres particulières lancées par les banques dans une logique marketing, taux de dépôt à terme ils devraient encore rétrécir.
ENTREPRISES
– L'euro continuera de s'affaiblir, au profit des entreprises qui exportent. Plusieurs analystes considèrent désormais la parité avec le dollar à portée de main, appelée à se renforcer à court terme, considérant que la Réserve fédérale est sur le point de commencer à remonter les taux américains.
– Avec ces tarifs, emprunter est moins cher.
BANQUES
– Les prêteurs gagnent de moins en moins sur les taux de crédit : l'augmentation des volumes (notamment en ce qui concerne les prêts immobiliers à taux variable) pourrait aider la rentabilité, mais il est encore probable que les banques continueront à se concentrer sur les revenus des services, augmentant principalement commissions de gestion de patrimoine.
