Prometeia a présenté hier à Bologne son rapport prévisionnel sur les perspectives à court et moyen terme de l'économie internationale et italienne. Ce rapport, rédigé chaque trimestre depuis 1974 par Prometeia Associazione, est reconnu comme l'un des moments les plus importants de l'analyse de l'économie internationale et de notre pays.
Au cours des trois mois qui ont suivi la présentation du dernier rapport prévisionnel, l'Italie n'a pas eu à demander le soutien de l'ESM, les marchés boursiers se redressent, les marchés obligataires également, les investisseurs étrangers recommencent à acheter des titres de la dette publique italienne et la propagation les rendements des obligations allemandes similaires étant tombés à près de 250 points de base, les prochaines élections ne semblent plus être une source d'instabilité mais les prévisions de croissance de l'économie italienne sont revues à la baisse pour 2013 et, marginalement, également pour les prochaines années . Sommes-nous alors face à une contradiction ? Seulement apparent, puisque la rapidité de sortie de récession est conditionnée par la réduction des niveaux d'endettement, qui dans le cas de l'Italie est une dette publique.
Bien que le troisième trimestre de 2012 ait été meilleur que prévu, la fin de l'année a été encore très faible en raison d'une correction à la baisse des estimations de la demande d'investissement, de biens d'équipement et de construction, la reconstruction des zones touchées par le tremblement de terre de l'Émilie n'ayant pas n'a pas encore commencé et la faiblesse potentielle de la demande freine plus que prévu les plans de production.
Prometeia confirme les prévisions d'une baisse de 2.1% du PIB pour 2012 (-2.4% dans le Rapport d'octobre), et révise marginalement à la baisse les prévisions pour l'année en cours (-0.6% contre -0.4%) car la dégradation au quatrième trimestre traîne négativement sur 2013.
La baisse de la prime de risque pays ne suffira pas à contrecarrer les effets restrictifs de la lente trajectoire de désendettement du secteur public engagée par notre pays : ses conséquences en termes de réduction du revenu disponible du secteur privé et de contraction de la demande directe de l'origine publique continuera à dominer le scénario italien également pour la première moitié de l'année. Ce n'est qu'à partir des mois d'été que la demande intérieure rejoindra la demande étrangère pour mettre fin à sept trimestres de baisse du PIB, la plus longue récession d'après-guerre.
Échanges avec les pays étrangers
Le moteur de la reprise sera les exportations. Même si l'année en cours sera caractérisée par une croissance encore modeste (2.1%), due à la fois à la lente reprise du cycle économique international, notamment celui des pays de l'UEM, et à l'appréciation du taux de change de l'euro par rapport aux principales devises . Le secteur extérieur contribuera ainsi positivement à la croissance du PIB pour la troisième année consécutive.
Investissements
La tendance à la baisse de l'activité d'investissement des entreprises pourrait se poursuivre jusqu'au milieu de l'année, compte tenu des faibles perspectives de demande, des capacités de production excédentaires et, selon toute vraisemblance, des conditions d'accès au crédit toujours défavorables, malgré les tensions que les marchés financiers ont commencé à apaiser. La reprise attendue au second semestre ne suffirait pas à empêcher une baisse encore significative de la moyenne de l'année en cours (-2.7%) après les 11.3% estimés par Prometeia pour 2012.
La consommation
En revanche, la reprise de la consommation des ménages est beaucoup plus lente. Toujours au quatrième trimestre de l'année dernière, la contraction des dépenses de consommation s'est poursuivie avec une baisse de 4.1 % en termes annuels moyens en 2012. La phase de contraction aura tendance à se poursuivre pendant la majeure partie de l'année en cours et, par conséquent, 2013 devrait également enregistrer une baisse significative dépenses de consommation en termes annuels moyens (-1.5%) confirmant que, globalement, la baisse de cette composante de la demande est, dans cette phase, plus intense et prolongée que celle subie lors de l'important ajustement budgétaire mis en œuvre en 1992-93.
Les prévisions pour la période biennale 2014-2015
La croissance de la demande intérieure redeviendra positive avec une hausse de 0.9% en 2014 et de 1.3% en 2015, après trois années de contraction, contribuant positivement à la croissance du PIB. Ce dernier s'élèverait à 1.3% en 2014 et 1.4% en 2015, sensiblement en ligne avec celui indiqué dans le dernier rapport prévisionnel.
L'occupation
Après l'accalmie estivale, le taux de chômage a recommencé à augmenter en octobre et novembre, atteignant 11.1 %, un niveau qui n'avait pas été enregistré depuis 1999. À un rythme plus lent, le chômage, et avec lui le taux de chômage, continuera d'augmenter jusqu'à du premier semestre 2014, pendant environ un an après que la chute de l'activité économique s'est arrêtée et que la reprise a commencé. Dans cette période, le taux de chômage touchera et restera longtemps proche de 12%. Cette persistance traduit la lenteur avec laquelle le marché du travail reflète les fluctuations cycliques, bien que sa plus grande flexibilité ait accéléré ses réactions ces dernières années.
Comptes publics et dépenses d'intérêts
La réduction plus rapide du spread déjà observée dans les derniers mois de 2012 et les meilleures perspectives de son évolution future se traduisent par une estimation plus favorable des taux longs et donc du coût moyen de la dette. Par rapport aux prévisions formulées en octobre, le taux sur les BTP est inférieur de 1.3 point en moyenne en 2013, 0.5 point en moyenne en 2014. On peut estimer que sur les maturités des BTP, Ccts et Ctzs (154.7 milliards en 2013, 158.8 en 2014) une réduction de cette entité se traduirait par une baisse des intérêts de 1.1 milliard en 2013, 3.3 en 2014, 4 en 2015, auxquels il faut ajouter les économies sur les nouvelles émissions nettes, environ 300 millions en 2013, 600 en 2014, 1.7 milliards en 2015.
La pression fiscale atteindra un niveau record, proche de 45 % du PIB. Elle sera surtout soutenue par la croissance des impôts indirects sur laquelle insistaient tant les décrets rectificatifs votés en 2011 que la loi de stabilité de décembre dernier : augmentation du taux ordinaire de TVA de 21 à 22 % à compter du 1er juillet, taxe Tobin, poursuite l'augmentation des droits de timbre et enfin l'introduction de la Tares, la nouvelle taxe locale sur l'élimination des déchets et sur la fourniture de services indivisibles.
