« Je reste convaincu que la classe dirigeante allemande reste fidèle à une vision pro-européenne, mais la situation est objectivement complexe et on ne peut pas penser que l'Allemagne assumera les dettes de toute l'Europe : sa fidélité à l'européanisme dépend aussi beaucoup de nous. et sur nos comportements. Si nous sommes vertueux, il sera aussi plus facile pour les Allemands de défendre le projet européen ». Ceci est soutenu par Alessandro Profumo, le banquier italien qui connaît peut-être le mieux l'Allemagne, sa classe dirigeante et son système économique et financier.
En Allemagne, avec le rachat d'Hypovereinsbank en 2005, Profumo a posé un jalon dans la transformation d'Unicredit en une grande banque européenne et, aussi parce qu'il descend d'une grand-mère venue d'Allemagne, il a toujours été considéré comme le plus allemand de nos banquiers . PDG d'Unicredit jusqu'à il y a un an, Profumo, qui a entre-temps fondé le cabinet de conseil Appeal Strategy & Finance, a des idées précises sur les scénarios de la crise et sur l'importance du rôle de l'Allemagne.
Voici son point de vue dans cette interview accordée à FIRSTONLINE.
PREMIÈRE LIGNE – Dr Profumo, la crise grecque et le risque de défaut continuent d'inquiéter les marchés, mais tout le monde regarde vers l'Allemagne et le vote du Parlement allemand à la fin du mois sur le fonds de sauvetage, sachant que le sort de la l'euro et l'Europe sont entre les mains des Allemands. Comment pensez-vous que cela va se terminer et à quoi devons-nous nous attendre?
PROFUMO – Je crois que la classe dirigeante politique et économique allemande a une idée claire de la complexité de la situation. Mais je suis également convaincu qu'il n'a pas du tout abandonné sa vision pro-européenne et qu'ils n'ont pas l'intention de bousiller l'euro et tout le projet européen.
PREMIÈRE LIGNE – Les hésitations de Merkel sur la crise grecque comme le tollé et la démission de Jurgen Stark de la BCE sur l'achat d'obligations d'Etat italiennes et espagnoles offrent cependant une autre lecture des orientations allemandes : vous ne trouvez pas ?
PROFUMO - Il est vrai que des erreurs ont été commises, surtout dans la gestion lente et hésitante de la crise grecque, et il est également vrai que face à une situation compliquée comme celle que nous connaissons actuellement, il est tout à fait naturel qu'il y ait une dialectique en Allemagne aussi. Mais le point en est un autre : l'Allemagne, dans sa majorité actuelle, reste ancrée à l'euro et à l'Europe mais ne peut accepter un comportement nonchalant d'aléa moral de la part d'autres pays. Ce sont précisément ces comportements indisciplinés en matière de stabilité financière qui mettent en difficulté l'européisme allemand et il est difficile d'en vouloir aux Allemands lorsqu'ils demandent pourquoi ils devraient payer pour les aventures des autres.
PREMIÈRE LIGNE – Une chose est le jugement moral et une autre est la logique politique. Prendre en charge la crise grecque et ses coûts ou soutenir les BTP et les Bonos peut être désagréable mais même pour les Allemands cela peut être un moindre mal, car l'échec de l'euro serait un coup très dur pour l'Allemagne aussi : ne tu penses?
PROFUMO – C'est vrai, mais on ne peut pas raisonnablement penser que l'Allemagne assumera les dettes de toute l'Europe. Mis à part les jugements moraux, ce serait également une opération insoutenable pour les Allemands. Cependant, il y a une chose que les pays qui se plaignent d'un affaiblissement de l'européisme allemand peuvent faire.
PREMIÈRE LIGNE – Qu'est-ce?
PARFUM – Assumer des comportements plus vertueux dans la gestion des crises, notamment en termes de réduction de la dette publique et de soutien à la croissance. Ils offriraient ainsi à l'Allemagne une banque pour relancer la politique européiste et ils la trouveraient à leur tour. Je le répète : la situation actuelle est très compliquée et nous et les Allemands devons faire un effort pour nous comprendre sans préjugés ni préjugés.
PREMIÈRE LIGNE – Récemment, l'ex-chancelier Kohl a déclaré que depuis un certain temps déjà, l'Allemagne n'est plus fiable, car le monde ne comprend pas où il veut aller et s'il veut vraiment défendre pleinement l'euro ou s'il envisage de certifier ce qui est déjà en réalité, à savoir un système monétaire à double euro, un pour les pays vertueux de l'UE et un pour les plus indisciplinés qui inclurait aussi l'Italie : qu'en pensez-vous ?
PROFUMO – Je ne pense pas que la majorité de la classe dirigeante allemande ait en tête des solutions alternatives à l'euro, qui reste également l'option préférable pour l'Allemagne. Cela n'exclut pas que, si la situation devait encore se compliquer, le contraire de ce que l'on pense aujourd'hui puisse se produire. En tout cas, je voudrais dire qu'une dialectique interne allemande sur les stratégies à suivre est tout à fait naturelle et il est vrai que le sommet politique actuel a montré un déficit de leadership, mais il me semble déplacé qu'en Italie ou en d'autres parties de l'Europe s'attendent à donner une leçon aux Allemands : regardons d'abord dans le miroir et faisons nos devoirs, nous n'avons aucune qualification pour enseigner aux Allemands ce qu'ils doivent faire.
PREMIÈRE LIGNE – Cependant, la démission controversée de Stark de la BCE témoigne du fait que même en Allemagne, il y a une bataille acharnée entre faucons et colombes sur la gestion de la crise et l'avenir de l'euro : qui va gagner ?
PARFUM – Je n'aime pas lire la dialectique présente en Allemagne comme un affrontement entre faucons et colombes. C'est une caricature qui ne rend pas fidèlement compte de l'état du débat en cours face à une crise mondiale sans précédent. Certes, il y a eu des fluctuations dans la gestion de l'aide à la Grèce qui ont trop retardé les décisions, mais il ne s'agit pas de faucons et de colombes. Il reste souhaitable pour toute l'Europe qu'une fois les objectifs et les sacrifices décidés, nous procédions de manière plus rapide et plus incisive sans déclencher des courses-poursuites sans fin. Cependant, rejeter la faute sur l'un ou l'autre est un jeu trop facile : chacun doit faire sa part.
PREMIÈRE LIGNE – Si malheureusement la Grèce fait défaut, qu'arrive-t-il aux banques allemandes qui regorgent d'obligations d'État grecques ?
PARFUM – Dans un premier temps, les banques allemandes seraient capables de supporter les effets du défaut, même avec de lourdes pertes. Il a été calculé que l'amortissement déjà réalisé pour le système bancaire européen découlant de la crise grecque est de l'ordre de 20 à 25 % de l'exposition totale. Mais le vrai problème se poserait immédiatement après : dès le lendemain de la faillite de la Grèce, le marché commencerait à se demander qui est la prochaine victime et à qui revient le prochain défaut avec un effet domino dévastateur pour tout le monde.
PREMIÈRE LIGNE – Et à ce moment-là?
PARFUM - Vous n'êtes pas obligé d'en arriver là. Nous devons planifier à l'avance et ne jamais oublier que faire faillite la Grèce serait une pure folie avec des coûts économiques et politiques impressionnants. Ce serait un coup très dur et mortel non seulement pour la Grèce et pour les banques mais aussi pour l'euro et pour l'Europe. C'est pourquoi la priorité ne peut être qu'une : sauver la Grèce pour sauver l'euro.
PREMIÈRE LIGNE – Au-delà des effets de la crise grecque, quel est aujourd'hui l'état de santé du système bancaire allemand ?
PROFUMO – C'est un système très complexe qui fonctionne à deux vitesses et qui a son point faible dans les soi-disant Landesbank, les rives du Lander contrôlées par la puissance publique, qui n'ont plus de modèle économique durable et ne sont donc plus parce qu'ils sont prêteurs de capitaux à moyen et long terme mais ne disposent pas de financements adéquats. Ils auraient besoin de privatisations et d'agrégations avec les caisses d'épargne, comme cela s'est produit avec nous. Ensuite, il y a Deutsche Bank et Unicredit, tandis que le reste du système bancaire est essentiellement public. Le paradoxe de l'Allemagne est qu'elle a le système industriel le plus fort d'Europe et le système bancaire le plus faible.
PREMIÈRE LIGNE – Au moins dans le domaine bancaire, l'Italie est-elle mieux lotie que l'Allemagne ?
PARFUM – Certainement oui. Nous avons commencé à privatiser et à moderniser le système avec la loi Amato-Ciampi puis nous avons fait beaucoup de fusions-acquisitions internes et externes qui ont finalement abouti à la création de deux champions européens.
PREMIÈRE LIGNE – Monsieur Profumo, sur la base de votre expérience de banquier qui a construit la première banque internationale italienne en faisant un saut qualitatif en Allemagne, qu'est-ce que la communauté financière allemande apprécie et qu'est-ce qui nous irrite nous autres Italiens ?
PARFUM – Ils apprécient notre créativité mais critiquent notre désordre institutionnel et la qualité de nos processus décisionnels. Et ils n'ont pas tout à fait tort.
