La première semaine d'avril a vu l'intensification de la pression sur les prix des emprunts d'Etat périphériques qui constituaient jusqu'à présent une sorte de refuge pour les investisseurs les plus réfractaires aux turbulences des marchés boursiers. Le Bund a ainsi fêté un nouveau plus bas, également grâce au QE "renforcé", et les adjudications d'Espagne, d'Italie et du Portugal ont obtenu une réponse tiède.
L'avertissement du FMI concernant une révision des perspectives de croissance mondiale fait suite à une série de déclarations publiées par la Fed et la BCE, pour la série que les objectifs d'inflation étaient trop ambitieux, le risque de déflation est évident et n'a pas été éradiqué et nous cherchons toujours comme point de départ pour relancer la croissance.
Nous sommes confrontés à un mois crucial en termes de poids des échéances et des coupons pour la dette des pays encore très endettés et donc à la merci du sentiment des investisseurs qui sont touchés par la forte volatilité des marchés boursiers, désormais également transférés aux obligations .
Pendant ce temps, le plan de privatisation grec écope d'un coup de près de 400 millions d'euros, le rythme des Américains et leur bras de fer rendu contraignant par le biais du FMI, et les belles "grèves" de Lagarde contre Tsipras. Comme prévu, le port du Pirée a été vendu à China Cosco Shipping Corporation pour 280.5 millions avec une participation de 51% qui sera mise en place par 8% supplémentaires dans cinq ans pour 88 millions d'euros supplémentaires. Mais ce n'est pas tout car de nouveaux accords sur le secteur de l'énergie avec la Russie pourraient voir le jour… Le plan de privatisation avait un objectif ambitieux de 50 milliards d'euros et ce n'est qu'un début.
Du front allemand, un chœur unanime s'est finalement élevé du monde politique en faveur d'un accord avec la Grèce et avec le FMI, y compris d'ici la fin de la Pâque orthodoxe et donc d'ici la fin du mois d'avril. La rencontre entre Lagarde et Merkel à Berlin le 5 avril s'est avérée cruciale pour ramener le FMI à la raison et démontrer une volonté substantielle de l'UE d'éviter une nouvelle dérive grecque.
L'obligation grecque à dix ans reste en dessous de 9% également en raison des tensions renouvelées du mois dernier, mais les temps de l'opposition acharnée de Schaeuble sont derrière nous et Merkel veut que le plan triennal soit finalisé et fonctionne efficacement. Là mission impossible de la chancelière allemande est d'éviter le pire avant l'été, et donc de séparer l'intervention de l'UE de celle du FMI mais de les faire converger vers un objectif commun de préserver le pays de nouvelles turbulences financières, permettant ainsi au gouvernement de poursuivre le mesures d'austérité.
Mais l'objectif évident est de capitaliser sur les améliorations déjà entrevus dans la baisse des PNP de la Piraeus Bank avec un paquet d'aide crédible pour donner un coup de pouce définitif du côté de la solvabilité et donc de la notation et permettre à la Grèce de retrouver son important rôle dans l'extension du QE, qui est actuellement exclu en raison du manque de résultats tangibles permettant à la BCE d'accepter des obligations grecques avec une notation donc conforme aux diktats des politiques non conventionnelles mises en œuvre jusqu'à présent par Draghi. Non seulement lorsque les banques grecques pourront donc accéder aux formes d'emploi à moyen et long terme et au programme appelé TLTRO II, il sera possible de réduire progressivement les mesures d'urgence données par les lignes d'intervention de la BCE appelées ELA.
Face au plan de « financement » de la politique des réfugiés accordé à la Turquie, ces discours paraissent presque paradoxaux compte tenu du fait que la Grèce fait partie de l'UE alors que la Turquie n'en fera presque jamais partie, mais on sait que les tensions géopolitiques de la ont permis à Erdogan de signer des accords opportunistes et hautement discutables avec l'UE pour les faits bien connus qui caractérisent une politique intérieure autoritaire et le tout au détriment de la minorité kurde et de l'opposition politique et ne voulant pas regarder les connivences avec l'EI.
La fuite liée à un rapport de Wikileaks qui montrait un FMI enclin au défaut grec dans l'imminence du référendum du 23 juin sur le Brexit dans une version anti-UE a été démentie mais comme le démontre le scandale Panamaleaks, les guerres visent désormais la domination économique et financière , plutôt que territoriales, et sont combattues par un mélange de cyberattaques, de guerres des devises et d'utilisation massive d'informations financières pour déstabiliser un équilibre mondial précaire.
Et peut-être que la colère de Tsipras qui a convoqué en urgence le gouvernement sur l'affaire Wikileaks et l'a conduit à entamer une collaboration plus étroite avec les Chinois et les Russes, critiquant ouvertement les hésitations utilitaires de Lagarde, trouverait plus d'une justification.
