2019 deÉconomie italienne il a atteint la ligne d'arrivée du mauvais pied : la marche arrière accélérée de la fabrication. Avec l'indice PMI au plus bas depuis avril 2013, alors que la deuxième récession de la longue crise faisait encore rage. Si bien que la fermeture a réitéré que celle qui vient de passer était la pire décennie en temps de paix par l'unification de l'Italie.
Et comment commence 2020 ? Les données de confiance et l'anticipateur de l'OCDE, les seuls disponibles pour éclairer le présent avant même le futur proche, ne donnent que des signaux apparemment contradictoires. L'anticipateur continue de baisser et, sur la base de sa capacité à prévoir les points de retournement au cours des 4 à 8 prochains mois, il n'y aura pas de retour significatif à la croissance avant au moins le printemps.
La confiance, en revanche, a augmenté en décembre chez les deux Les consommateurs tant entre entreprises ; mais sa hausse chez les consommateurs n'est qu'une reprise partielle de la forte baisse de novembre et le niveau est encore loin des sommets atteints en juillet. Alors que la reprise depuis les creux atteints à la fin de l'été se poursuit chez les entreprises, mais avec de nettes différences selon les secteurs : guilleret Détail et la construction, l'industrie manufacturière terne et les services marchands. Dans l'ensemble, pas un ensemble réconfortant.
Les commandes aux entreprises manufacturières, qui sont la production future, continuent de chuter de manière significative, selon l'enquête qualitative Markit, tandis que celles interrogées par l'Istat ont enregistré trois hausses mensuelles consécutives jusqu'en octobre, à partir du plus bas pluriannuel atteint en juillet.
Dans ce tableau d'ombres, les deux lumières sont la consommation et les exportations. Mais ce sont des performances à prendre à la légère. Sur le devant de consommation l'exploit d'été (+1,6% annualisé) est imputable à l'arrivée du revenu de base, qui est un versement concentré et stable dans le temps ; déjà durant l'été et au début de l'automne la dynamique des ventes au détail a réduit la dynamique des dépenses des ménages dans le cadre de la masse salariale, donc de l'emploi (qui a ralenti) et des salaires réels.
L'métier elle a commencé à ralentir, affectée, avec le retard habituel, par les fluctuations de l'activité de production. Le Salaires réels ils se sont accélérés, grâce à la baisse de l'inflation ; avec le retour de celle-ci à des valeurs moins basses, le pouvoir d'achat des fiches de paie augmentera d'un peu ou d'un point. Il est donc probable que la consommation augmentera à nouveau d'environ 1 % par an.
pour exportations doit être souligné, comme dans les précédents Aiguilles économiques, la capacité démontrée par le Made in Italy à faire face aux difficultés du commerce international. Entre le quatrième trimestre 2018, lorsque le volume du commerce mondial a commencé à se contracter, et le troisième trimestre 2019, les ventes transfrontalières de biens italiens ont augmenté régulièrement : +1,0 % en cumul, contre -1,0 % des importations mondiales. Et cela malgré les difficultés de deux piliers de la spécialisation italienne : les biens d'investissement et les composants automobiles. Maintenant que les échanges montrent des signes clairs de stabilisation-reprise, les exportations italiennes devraient accélérer.
Dans le reste du monde, en revanche, il y a de nouvelles confirmations de la fin de la phase de stagnation et du début d'un redémarrage. Ceci est vrai dans Chine et dans les pays qui gravitent géo-économiquement autour d'elle.
Mais aussi dans le États-Unis, malgré le maintien de l'écart pour le secteur manufacturier entre l'indice Markit, en légère baisse, mais en zone expansive, et l'ISM, à nouveau en forte baisse et en zone de récession. Le seul bémol (pas des moindres) de la locomotive américaine est la baisse des investissements privés hors logement, baisse enclenchée depuis le deuxième trimestre 2019 et qui, d'après l'évolution des commandes de biens d'équipement, ne semble pas près de s'arrêter ; d'autre part, je bénéfices elles stagnent, même si avec des dynamiques très différentes selon les secteurs et les périodes.
Cependant, ce n'est pas vrai Allemagne et dans les économies pivots sur le hub allemand, et donc dans la zone euro, où la récession manufacturière s'aggrave ("Eurozone KO" titrait le dernier Lancette économique). L'exception européenne, dont le Royaume-Uni joue un grand rôle aussi bien dans les causes (incertitude du décompte final du Brexit) que dans les effets (la récession industrielle britannique est parmi les pires), s'explique en grande partie par la Crise automobile allemande: plus personne ne veut de son diesel, alors que tout le monde réclame d'autres motorisations (surtout électriques pures ou hybrides), dont les capacités de production sont insuffisantes.
Hors d'Europe, donc, la cadre international ça s'améliore. Et avant de penser tout de suite à l'inquiétude suscitée par l'issue des élections présidentielles américaines (le mois de mars sera décisif sur le front démocratique) et aux relations commerciales et non commerciales entre la Chine et l'Amérique, saluons le début de la nouvelle décennie, un début qui semble moins négatif que la façon dont le précédent s'est terminé.
