Que se passerait-il si la Grèce quittait vraiment la zone euro ? C'est le dilemme des derniers jours. Une question d'autant plus angoissante qu'il n'y a pas de réponse certaine, même si l'on veut la poser aux économistes mondiaux les plus renommés. Les études scolaires et les hypothèses se poursuivent, mais la vérité est que, lors de la construction de la monnaie unique, l'hypothèse selon laquelle n'importe lequel de ses États membres pourrait choisir de revenir en arrière n'a même pas été prise en considération.
Nous sommes donc dans le domaine de l'inconnu, mais la crise politique à Athènes menace sérieusement d'élucider le mystère. Le mois prochain, les Grecs retourneront aux urnes et Syriza est actuellement en tête des sondages, le parti de gauche radicale qui entend rejeter le pacte d'austérité signé par le pays avec l'UE et le FMI pour l'envoi d'une aide internationale d'une valeur de 130 milliards d'euros . Si telle sera vraiment la ligne politique du prochain exécutif grec, nous saurons certainement ce qu'implique l'adieu d'un seul pays à la zone monétaire.
Voyons maintenant quelles conséquences les citoyens grecs et les Européens en général devront probablement subir. Nous dérivons les données d'une analyse publiée dans le Corriere della Sera.
OBLIGATAIRES : PLUS DE PERTES POUR LES CRÉANCIERS
Les institutions financières et les particuliers qui détiennent des obligations d'État grecques ont déjà dû adhérer à ce que l'on appelle le "swap" (échange des obligations du portefeuille avec d'autres obligations à échéances plus longues et à rendements inférieurs), ce qui a fait perdre aux obligations plus de 70 % de leur valeur. Si la Grèce sortait de la zone euro, toutes les obligations émises par le Trésor d'Athènes seraient converties en drachmes (sauf celles régies par les lois d'autres pays) et cela entraînerait de nouvelles négociations entre les créanciers et le gouvernement grec pour renégocier la valeur des titres. Il n'y a donc aucune certitude de ramener à la maison les 25 à 30 % dus aujourd'hui.
LE CHANGEMENT : LA DRACHME EN CHUTE LIBRE
Si l'on revenait à la drachme, le taux de change initial serait probablement celui utilisé pour la conversion de l'ancienne monnaie en euro en 2001 (340,75 drachmes pour un euro). Cependant, un processus de dévaluation rapide et violent s'enclencherait immédiatement, qui selon les analyses de Citigroup atteindrait jusqu'à 40%, alors que selon les analystes d'UBS il pourrait monter jusqu'à 70%. La faiblesse de la monnaie profiterait aux exportations (qui sont cependant assez faibles pour le moment : environ la moitié des importations), mais elle serait un désavantage pour l'achat de matières premières, tandis que les entreprises et les particuliers verraient les coûts monter en flèche.
TAUX D'INTÉRÊT : L'ARGENT EST IMPRIMÉ ET L'INFLATION EST HORS DE CONTRÔLE
Malgré son appartenance à l'union monétaire, les conditions tragiques de l'économie grecque ont déjà conduit le pays à payer des rendements stellaires sur les obligations d'État (le record pour les obligations à dix ans est de 31%). Il est facile d'imaginer une nouvelle poussée après l'abandon éventuel de la zone euro. Il serait alors pratiquement impossible pour le Trésor d'Athènes de se financer sur le marché : il deviendrait nécessaire de battre le cash en augmentant les impôts ou en imprimant de nouvelles devises, ce qui provoquerait l'inflation.
HYPOTHÈQUES : LE VERSEMENT COÛTE LA MOITIÉ DU SALAIRE
Pour les Grecs endettés, il n'y aurait pratiquement pas d'échappatoire. Les mensualités hypothécaires (même celles à taux fixe) seraient recalculées mois par mois en fonction du taux de change entre la drachme et l'euro. Si la dévaluation n'était que de 25 %, une hypothèque de 100 5 euros sur 41 ans avec un taux de 2.000 % pourrait coûter 50 % du salaire à ceux qui ont gagné 50 XNUMX euros par mois à ce jour. Si la drachme perdait réellement XNUMX % de sa valeur ou plus, le versement pourrait coûter XNUMX % du salaire mensuel.
