Certains analystes l'ont jugé trop ambitieux. Et le marché a durement touché le titre (-9,42% après une suspension). "Nous avons pris les estimations du FMI et d'autres instances comme référence, pour nous c'est pérenne, c'est revenir à une dimension dans laquelle on était déjà il y a deux ans", assure la direction de Mediobanca. Laissons aux analystes le temps de digérer les chiffres, a ajouté le PDG Alberto Nagel, rappelant que le titre avait "beaucoup surperformé" au cours des deux dernières semaines". Il y a eu une vente sur les nouvelles et une réaction d'achat sur les attentes aujourd'hui », a-t-il déclaré. En revanche, le marché, et les positions spéculatives, avaient déjà eu l'occasion de prendre position dès le début de la semaine avec les prévisions du plan diffusées dans la presse.
Et le plan qui a été présenté aujourd'hui dans les salles de Piazzetta Cuccia a confirmé en substance la nouvelle direction prise de "moins de holding et plus de banque". Mediobanca va en effet réduire son exposition au segment actions de 2 milliards, se débarrassant d'une grande partie de ses participations (de Rcs à Telco et Pirelli à l'exception de Generali dont 3% seront cédés) qui se retrouveront parmi les "titres disponibles à la vente", étant ainsi commencé la vente (à faire en cours de plan). Une opération qui entraînera des dépréciations nettes de 400 millions et qui conduira à clôturer l'exercice 2012-2013 fin juin avec une perte d'environ 200 millions. En effet, de toutes les participations cotées en bourse, seule Pirelli génère une plus-value. "Nous voulons retrouver rapidement la pleine disponibilité des participations" et "nous sortirons des accords syndicaux" mais "la sortie sera convenue avec les autres actionnaires", a précisé Nagel. Mediobanca lèvera un total de 1,5 milliard d'euros à partir des cessions. Les ressources qui, jointes à celles issues de l'optimisation des actifs, seront utilisées pour développer l'activité bancaire. Avec une philosophie précise dans toutes ses différentes activités : rester une maison de tailleur qui apporte des solutions sur mesure, se concentrer sur les métiers de la banque spécialisée (avec les pôles Cib, Retail et Wealth management) et faire émerger les activités bancaires où compétences humaines et technologie d'innovation sont les principaux moteurs. Et une stratégie très claire : privilégier la croissance, la rentabilité et une plus grande discipline dans l'allocation du capital. Avec un accent sur les marchés étrangers, en particulier pour la division Cib, dans des pays comme le Mexique et la Chine. Possibles "petites acquisitions", dans la banque privée et notamment en Suisse. Et la naissance de Maan, la plateforme de gestion alternative de Mediobanca dédiée aux entreprises (qui représentera 15% des revenus du groupe la cinquième année, une estimation non incluse dans les chiffres du plan).
Les principaux objectifs financiers pour 2016 sont ainsi un Roe de 10-11%, un core tier 1 (Bâle 3) de 11-12%, avec un payout de 40%, des revenus bancaires de 2,1 milliards (Cagr de 10%) et un coût du risque à 150 points de base.
En revanche, il n'y a plus de temps ni d'envie de "courir après les différents Ligresti", disent des sources à l'intérieur de la banque (Nagel avait été entendu par les magistrats il y a quelque temps sur l'affaire du fameux papello lié au sauvetage de Fonsai par Unipol). Et Nagel lui-même de confirmer : « Être associé à des participations minoritaires, c'est détourner le management et la marque de la banque du cœur de métier ». Dans le même temps, réduire les fonds propres, c'est réduire la volatilité des résultats que la dévaluation des fonds propres a négativement affectée ces dernières années ».
Autre chapitre pour Generali, dont la participation sera ramenée de 13% à 10%, une opération mise en place pour répondre aux exigences de fonds propres exigées par Bâle 3. Mais qui aujourd'hui sera menée dans un contexte et des perspectives différents. Dans la perspective d'un régime temporaire subventionné pour les dix prochaines années (des pourparlers sont en cours avec Bankitalia mais Mediobanca est convaincu d'une issue positive), l'impact en termes de points de pourcentage des 3 % de Generali sur les ratios de solidité du capital pourrait être sensiblement réduit (de 400 points de base à 130), plaçant la banque dans la position de ne plus être "forcée" de vendre immédiatement. En tout cas, la direction a décidé de procéder à une vente en vue d'un changement de peau et d'être prête pour le rendez-vous dans dix ans quand Bâle 3, s'il est confirmé dans la structure actuelle, ne permettra plus cette facilitation. Le résultat est que la course peut être évitée. Risquer d'avoir à vendre. Alors que l'hypothèse du Fonds souverain (SWF) apparaît à l'horizon pour le lion. « La vente par Mediobanca de 3 % de Generali n'est pas nécessairement sur le marché. Je ne dis pas cela car il y a une hypothèse mais trouver un partenaire pour aider au développement du Lion de Trieste dans certaines zones géographiques et qui accompagne la gouvernance pourrait faire partie de la fonction d'accompagnement que Mediobanca veut donner à la vente de la part de toute façon". connu sous le nom de Nagel, PDG de PiazzettaCuccia. Lorsqu'on lui a demandé si l'acquéreur de la participation pouvait être Cassa Depositi e Prestiti, il a répondu que « le fonds stratégique détient une participation et envisage de la vendre. Je pensais plutôt à un fonds souverain ou à une entité institutionnelle d'une zone à forte croissance, comme l'Asie ». Par ailleurs, la vente de la participation devra attendre une nouvelle valorisation du titre qui "interviendra lorsque le plan proposé par la direction" du lion sera "plus avancé".
Par ailleurs, Nagel a rappelé que "Mediobanca n'a pas fait d'augmentation de capital depuis 1998 et n'en a pas besoin" alors que pour comprendre si et comment sera le dividende, il faudra attendre septembre en fonction des indices de capital et de l'orientation du conseil d'administration. . En outre, à part Fondiaria forcée par l'Antitrust, Nagel a indiqué qu'il n'a aucune indication d'actionnaires qui souhaitent quitter l'accord de syndicat.
