Le matières premières ont peut-être atteint le pic des cotations, mais saisissez-les dans les portefeuilles d'investissement à côté des actions auront encore pendant un certain temps une valeur stabilisatrice. Il l'écrit Alessandro Fugnoli, stratège de Kairos, dans le dernier épisode de sa chronique "Le rouge et le noir".
Après une phase de forte volatilité, les matières premières "se sont en fait stabilisées - lit l'analyse - Le marché équilibre leur rareté potentielle avec le ralentissement de la demande qui suivra le ralentissement de la croissance. L'effet est un baisse de la volatilité ».
Et justement, la stabilité est la valeur la plus importante à rechercher sur le marché dans cette phase de grande incertitude, dominée par un calme seulement apparent. Dans la guerre entre la Russie et l'Ukraine - souligne encore Fugoli - les parties ne se sont pas encore suffisamment affaiblies pour ouvrir la voie à un compromis diplomatique.
La guerre est encore au stade de l'escalade
Cela signifie "que la volonté de se battre n'a pas diminué et que l'idée qu'avec un effort supplémentaire nous pouvons gagner continuera à prévaloir - écrit le stratège de Kairos - La ligne de moindre résistance reste celle de plus de sanctions, plus d'armes, plus de coordination militaire, pas plus de négociations. Nous sommes encore dans la phase de construction, celle de l'escalade ».
Russie : les dégâts causés par les sanctions sont moindres que prévu
Jusqu'à présent, en fait, "La Russie a évité un krach du rouble et maintient un important excédent courant – continue Fugoli – Des chargements de charbon et de pétrole, avec des itinéraires plus tortueux et coûteux, parviennent toujours à être exportés. Le gaz continue de se déplacer de la Sibérie vers l'Europe. L'inflation augmente, certes, mais pas beaucoup plus que dans le reste du monde ».
En Occident aussi, pas de panique
Quant à l'Occident, "si la Russie tablait sur la panique des marchés occidentaux et un arrêt brutal du cycle de croissance mondiale, le bilan est décevant pour elle - conclut Fugoli - Après la peur initiale, les bourses ont retrouvé un certain calme, alors que les estimations du PIB pour 2022, bien que corrigées à la baisse, ont toujours un signe largement positif en Amérique. De son côté, l'Europe se prépare à une phase de grande incertitude, mais l'effet positif retardé des politiques budgétaires et monétaires de la période pandémique de deux ans signifie que le scénario de base est toujours celui de la croissance".
