LA CANNATA : « PAS DE PANIQUE. L'ITALIE PEUT LE FAIRE »
PASSACANTANDO : AVEC UNE CROISSANCE DE LA DETTE BELGE INFÉRIEURE AU PIB
La hausse des rendements des obligations d'État n'aura pas "d'impacts majeurs sur les finances publiques italiennes" tant que "cet environnement perturbé" ne durera pas trop longtemps. Mot de Maria Cannata, directrice générale de la dette publique au ministère de l'Économie, qui a choisi la conférence de l'AIAF (Association italienne des analystes financiers) pour faire le point sur la situation après un été terrible et coïncidant, heureusement, avec le début d'une nouvelle politique phase. L'Italie, a déclaré Cannata, est confrontée à une tâche difficile mais pas nouvelle ou impossible. D'abord parce que "malgré tout les dernières enchères, en ce qui concerne l'absorption de la demande, se sont bien passées". "En 2009 - a-t-il commenté - nous avons émis 530 milliards d'euros de BTP, l'année suivante nous en avons placé 480. L'année prochaine nous émettrons des obligations d'État pour 440 milliards, un niveau qui semble absolument prohibitif mais qui en réalité n'est pas Et". De plus, sur la base des dernières estimations de l'Istat, le ratio dette/PIB sera de 120%, peut-être même – ajoute Cannata non sans ironie – 119,9% ».
Bref, la situation n'est pas encore devenue incontrôlable. Mais il y a un risque vu l'impuissance de l'Europe à donner des réponses convaincantes. "Le coût de la dette et de la confiance des marchés n'est pas seulement un problème pour l'Italie mais aussi pour l'Europe". En fait, la contagion s'est propagée, affectant également les pays européens triple A. Car « il y a un problème de crédibilité pour l'Eurosystème et il faut accélérer et être plus courageux avec des mesures plus décisives. Mais pour ces mesures, il faut un accord entre plusieurs et cela prend du temps : la démocratie entraîne des ralentissements incompatibles avec une crise qui a un peu trop duré".
« Un mécanisme s'est effondré – est le résumé – qui considérait les obligations d'État comme une valeur refuge. C'est un dommage qui sera long à réparer ». C'est la Grande-Bretagne qui en a profité, à qui l'Europe « fait un grand cadeau. LE
Les obligations en livre sterling s'apprécient maintenant. Mais nos collègues anglais s'inquiètent aussi de la volatilité ».
Cela dit, « une chose qui me fait beaucoup souffrir – confesse le gérant de via XX Settembre – c'est la juxtaposition de la Grèce à l'Italie dont on entend souvent parler dans la presse et à la télévision. Ce sont deux réalités complètement différentes entre lesquelles il y a un abîme du point de vue de l'économie, des fondamentaux, de la capacité de reprise ». "Nous devons parler des problèmes - a conclu Cannata - mais pas seulement des problèmes car sinon un climat général de méfiance est généré, les gens ont peur et les entrepreneurs n'investissent pas".
Ces dernières semaines, le déchaînement de celle qui opère depuis les tranchées de la troisième plus grande dette publique de la planète a pris fin – « une atmosphère presque de panique s'est propagée. Mais la peur est presque toujours mauvaise conseillère et pousse les gens à faire de mauvaises choses ».
Un rappel de l'optimisme de la volonté vient aussi de Franco Passacantando, directeur central de Bankitalia qui a illustré la stratégie de via Nazionale pour faire face à la menace du credit crunch. Dans le système de crédit italien
"Nous savons qu'il y a des institutions qui ont des liquidités abondantes et d'autres qui ont des déficits - a-t-il dit - Le financement bancaire est donc dans une situation difficile, mais il y a encore des marges". La Banque d'Italie, pour contrer la crise de liquidité, a mis à la disposition des banques italiennes 100 milliards d'euros supplémentaires d'actifs éligibles à financer par la BCE en plus des 106 milliards déjà alloués précédemment.
Mais, au-delà de la contingence, le problème est de grandir à nouveau. "A la Banque d'Italie, nous avons fait une simulation - a-t-il conclu - Si l'économie italienne avait eu ces dernières années la même dynamique de croissance que la Belgique aujourd'hui, notre dette publique serait bien inférieure à 100%".
