Comment sera 2023 ? pour la finance internationale ? Comment régler je portefeuilles d'investissement dans une année qui s'annonce compliquée ? Il a essayé de répondre à ces questions Alessandro Fugnoli, stratège de Kairos dans sa podcast "Au 4ème étage".
« Il y a une expression en anglais qui dit : fais attention à ce que tu souhaites. Le sens de cette expression est qu'il faut payer beaucoup attention aux effets secondaires désagréable que pourrait avoir la réalisation éventuelle de nos souhaits. Dans une année compliquée comme le sera 2023, ce sera particulièrement vrai », explique Fugoli, selon qui ils seront trois aspects à prendre en compte pour décider quoi faire, trouver un équilibre et éviter de prendre trop de risques : la réouverture de la Chine,inflation et l 'attitude des banques centrales.
Chine : les marchés espèrent une réouverture complète
La Chine il a déjà commencé à desserrer son emprise anti-Covid. LE marchés ils en souhaitent un réouverture complète "parce qu'ils comptent sur le soutien de la demande mondiale que pourrait apporter une reprise de la consommation chinoise", explique le stratège, qui met cependant aussi en avant les éventuels effets indésirables qu'entraînera l'assouplissement des restrictions. Tout d'abord : le brusque augmentation des cas de Covid que nous constatons déjà ces jours-ci pourraient entraîner de nouvelles fermetures. Aussi, même si tout se passe bien",la récupération de la demande chinoise rapporterait plus difficile la baisse de l'inflation mondial, à commencer par les matières premières », explique Fugoli.
Tendances de l'inflation et banques centrales
Le deuxième aspect à prendre en considération concerne précisément l'inflazione. Après la flambée enregistrée en 2022, les marchés sont pleins d'espoir pour 2023 une descente. « Ce qu'il y aura probablement », prévoit l'économiste, qui nous invite cependant à considérer aussi un autre facteur : les entreprises auront moins de marge pour augmenter les prix de leurs produits tandis que le coût de la main-d'œuvre continuera de croître encore quelques trimestres. Pas seulement cela : "quelles seront les conséquences pour les bénéfices ?", s'interroge-t-il.
Enfin, il y a le troisième aspect l'attitude agressive des banques centrales. Dans ce cas également, l'expression "faites attention à ce que vous souhaitez" reste valable. Les marchés espèrent qu'après avoir terminé le cycle de hausses de taux au premier trimestre de l'année prochaine, la Fed et la BCE entameront un cycle de hausses de taux dès le second semestre de l'année. Si ce souhait se réalise, beaucoup prédisent un rebond significatif de tous les actifs financiers. "Un pivot prématuré, cependant, pourrait relancer l'inflation ainsi que l'économie et les marchés. Dans les années XNUMX, cela s'est produit trois fois. La Fed a relevé ses taux, l'inflation a baissé mais l'économie a ralenti. La Fed a alors coupé et le cycle a recommencé, mais l'inflation a également redémarré », prévient Fugoli.
Quoi de neuf pour 2023 : objectifs et espoirs
La nouveauté 2023, selon le stratège, c'est que l'espace pour trouver un équilibre satisfaisant dans votre portefeuille sera plus limité que d'habitude, alors que les risques, si cet équilibre n'est pas trouvé, seront supérieurs à la moyenne.
«Avec ces locaux, il est à considérer positif que les banques centrales sont à nouveau conscientes de la complexité de la situation. Après une année 2020 et une année 2021 où Fed et BCE ils n'ont regardé que la croissance à soutenir et une 2022 où ils n'ont regardé l'inflation qu'à faire baisser, en 2023 on va essayer de trouver un équilibre entre ces deux objectifs », explique-t-il. UN mission difficile, Mais pas impossible.
Cependant, si en 2022 le espérer a été submergé par l'inquiétude, le 2023 au contraire, il sera vécu comme la conclusion d'une phase convulsive qui a commencé en 2020, une phase dans laquelle le monde a perdu son équilibre et a dévié d'abord dans un sens puis dans l'autre. "Une possible récession, qui est en partie déjà intégrée dans les anticipations et donc dans les prix, sera considérée comme le dernier prix à payer pour sortir de l'urgence et entamer une phase de reprise solide à partir de 2024 vers l'avant », dit Fugoli.
Les prédictions de Fugoli, voici ce que déclare le stratège
Alors que faire? "2023 se profile comme un année intéressante pour la partie obligataire de portefeuilles. Quant à la part des capitaux propres, elle sera comprise comme une année de accumulation progressive, à se concentrer surtout dans les phases de faiblesse que la récession, si elle survenait, provoquerait certainement. Bref, il faudra encore un peu de patience pour les stocks, mais La lumière au bout du tunnel commence à être visible".
