« Ils sont devenus fous à la Fed. Ils font une grosse erreur." Donald Trump est plus furieux contre Jerome Powell, l'homme qu'il a choisi pour diriger la banque centrale, que contre la Chine. La colère du président a été justifiée par le bruit sourd des listes de prix favorisé, sinon déclenché, par l'intervention de Powell, qui hier, face à de nouveaux signes de tension sur les prix, a évoqué la possibilité d'atteindre un niveau d'intérêt suffisant des taux pour freiner la vigueur de l'économie américaine qui risque de trop s'emballer. Un coup bas pour le président, engagé dans la campagne électorale pour les élections de mi-mandat. Qui plus est, une indication qui survient à un moment très délicat pour les besoins du Trésor américain à partir d'aujourd'hui avec l'offre massive de titres de dette dans une adjudication qui pourrait se traduire par la désertion d'acheteurs chinois.
Les tensions sur les taux d'intérêt ont déclenché la danse de la baisse sur les bourses de toute la planète.
LE NASDAQ S'EFFONDRE, POUR S&P LA PIRE BAISSE DEPUIS LE VOTE DE 2016
Hier soir, Wall Street, à la veille de la campagne trimestrielle, a connu une journée cauchemardesque : le Nasdaq a chuté de plus de 4 %, dans sa pire journée depuis juin 2016. Dow Jones -3,3 %. L'indice S&P500 a perdu 3,2 % : au cours des cinq derniers jours, tous à la baisse, l'indice a subi la pire baisse depuis l'élection de Trump.
Les marchés anticipent ainsi le dépassement des rendements obligataires, qui ont atteint un plus haut en sept ans, par rapport aux dividendes boursiers.
Les contrats à terme de Wall Street ont signalé ce matin que la tempête ne s'est pas encore calmée. Mais la vente d'obligations a diminué au cours des dernières heures, le rendement américain à 3,15 ans étant tombé à XNUMX %.
Le dollar s'affaiblit face à l'euro à 1,156.
JAMES MURDOCH REMPLACERA MUSK DANS TESLA
Côté entreprises, en attendant les comptes des grandes banques qui arriveront demain, une indiscrétion du Financial Times tient la table : James Murdoch, le fils du magnat qui est momentanément le chômeur le plus riche de la planète, sera le prochain PDG de Tesla pour remplacer Elon Musk frappé par le carton rouge de la Sec.
BRUIT DE TOKYO. LE YUAN UN PAS DE 7 SUR LE DOLLAR
La réaction des marchés asiatiques n'a pas été moins forte. A Tokyo, l'indice Topix a chuté de 3,5%, avec des pics à plus de 4% parmi la technologie. Le yen s'apprécie pour la sixième journée consécutive. Taïwan, le plus lié à la technologie, perd 6 %. Séoul -4%, Mumbai et Sydney -2,5%.
Baisse également les listes chinoises : Hong Kong -3,8%, indice CSI 300 des listes Shanghai et Shenzhen -4%.
Le taux de change dollar-yuan continue de se rapprocher de 7, ce matin à 6,93 malgré l'avertissement du secrétaire au Trésor américain Steve Mnuchin. Hier, les autorités chinoises ont laissé entendre, à travers un article signé par un ancien consultant de la banque centrale, qu'elles pourraient tolérer un changement même au-delà de 7, un avertissement à la Maison Blanche sur les risques de l'offensive tarifaire.
BAISSE SURPRISE AUSSI POUR LE PÉTROLE. SAIPEM -2,5%
La crainte d'un ralentissement de l'économie, provoquée par la hausse des taux, se répercute également sur le pétrole, le Brent s'échangeait ce matin en Asie à 81,6 dollars le baril, en baisse de 2%, il a clôturé hier sur une baisse de 2%.
A Piazza Affari hier Saipem -2,5% même si Barclays a relevé l'objectif à 6,6 euros. Eni -0,7%.
Dans ce cadre, le psychodrame de la manœuvre italienne se poursuit. Mais la hausse soutenue des taux et le ralentissement de l'économie indiquent que des chiffres déjà fragiles devront bientôt être révisés.
PLACE D'AFFAIRES AU PLUS BAS DE L'ANNÉE
La longue vague de ventes a également frappé les bourses européennes hier. Mais Piazza Affari n'était pas à l'arrière des listes de prix européennes. Les tensions internes autour de la manœuvre ont cédé la place au climat pesant qui s'est propagé de Wall Street à l'Europe, déclenché par les craintes sur la confrontation avec la Chine et les tensions sur les taux d'intérêt. Ainsi s'est évanoui l'effet positif de la hausse surprise de la production industrielle en août (également en Italie) qui avait fait naître en milieu de séance l'espoir d'un rebond des cotations. Les bourses ont ainsi glissé vers le bas. Dans ce climat, une forte rotation sectorielle s'est amorcée sur les listes européennes. Le luxe en a fait les frais qui, selon le rapport Morgan Stanley édité par Krupa Patel "n'est plus à la mode". Ainsi Tlc (+2%, Telecom Italia +1,3%) et les Banques (+0,4%) progressent. La tech (-4,3%), les matériaux de base (-4,2%), la chimie (-3,3%), l'industrie (-3%) et l'automobile (-3%) sont en baisse.
L'indice FtseMib (19.720, -1,70%) a annulé la tentative de rebond opérée la veille, revenant sur les plus bas de l'année.
Les autres Bourses ont été lourdes : Paris (-2,11%) a payé pour les ventes de produits de luxe, Francfort (-2,19%) pour les automobiles. Madrid-1,09 %. Londres -1,27 %.
REUTERS : TRIA PARTIRAPRÈS LA MANŒUVRE
Fitch écrit : "Nous voyons des risques considérables pour les cibles de la manœuvre, surtout après 2019". D'où le risque concret qu'à l'occasion de la révision de la notation, qui interviendra au premier trimestre 2019, la note de l'Italie, aujourd'hui BBB- perspective négative, soit dégradée en raison des nouveaux objectifs de déficit. La note de l'agence est arrivée dans la soirée, tout comme le premier ministre était au Palazzo Chigi Giuseppe Conte a reçu le top management des sociétés investies pour une salle de contrôle des investissements.
Comme à leur habitude, la réaction des deux vice-Premiers ministres a été méprisante : "C'est bien que ceux qui ont promu les gouvernements précédents nous manquent", a déclaré Luigi Di Maio. Et Matteo Salvini s'en est pris aux "bureaucrates habituels". Dans la matinée, le ministre de l'Economie Giovanni Tria a assuré au Parlement que le gouvernement « fera tout pour retrouver la confiance des marchés ». Mais selon Reuters, Tria est de plus en plus susceptible de démissionner de son poste de ministre d'ici quelques mois. "Tria veut partir, même si nous en avons marre de lui, mais rien ne se passera avant janvier - a déclaré à l'agence un membre de la majorité - Nous devons d'abord approuver la loi de finances au Parlement".
LA PROPAGATION JUSQU'À 294 POINTS. AUJOURD'HUI VENTE A RISQUE POUR LE BTP
En regardant le verre à moitié plein, c'était une bonne journée pour les titres de créance. L'écart à 294 ans a chuté à près de 300 points de base par rapport au sommet de ce matin au-dessus de 3,49. Le rendement à 3,60 ans est tombé à 2 % contre 1,35 %. On note également une progression sur la partie courte de la courbe : le rendement du BTP 1,52 ans est tombé à XNUMX% contre XNUMX%.
Pour placer l'intégralité des 6 milliards de BOT 12 mois proposés, le Trésor a dû accepter un rendement de 0,949%, le plus élevé depuis octobre 2013, plus que doublé par rapport aux 0,436% de la précédente adjudication de septembre. C'est le taux d'intérêt le plus élevé depuis cinq ans (le rendement était négatif en mai). La demande a frôlé les 10 milliards, pour un rapport offre/demande de 1,63%, en baisse par rapport aux 1,91 de l'enchère précédente.
Compte tenu des locaux, lit la note d'Unicredit, "l'enchère d'aujourd'hui représente un test important de l'appétit des investisseurs", écrit Unicredit. En effet, aujourd'hui l'offre de BTP 3-7-15/20 ans pour encore 2,5 milliards maximum est à l'ordre du jour. Une forte augmentation des rendements est également attendue ici. Au final, sur le marché gris, la nouvelle obligation à trois ans s'est négociée à 2,37%, plus d'un point de pourcentage au-dessus des 1,20% de l'adjudication de mi-septembre (l'offre était l'ancien indice de référence d'avril 2021, coupon 0,05% ) : il s'agirait d'un maximum d'enchères depuis octobre 2013.
« LE LUXE N'EST PLUS À LA MODE ». MONCLER -10%
A Piazza Affari hier la descente du luxe et celle des stocks automobiles ont tenu le devant de la scène.
Les ventes dans le secteur du luxe ont été déclenchées par un rapport de Morgan Stanley publié à l'approche de la conférence téléphonique sur les résultats de Lvmh. A Piazza Affari, c'est surtout Moncler (-10%), la pire blue chip du jour, qui en a fait les frais. Mais l'entreprise de doudounes, qui affiche néanmoins une performance de 45% depuis le début de l'année, n'est pas la seule à avoir imputé la dégradation du secteur du luxe à Underweight de Neutral. A Milan, d'autres excellents noms du Made in Italy accusent également de lourdes pertes : Ferragamo -4,3% et Tod's -2,3%. Brunello Cucinelli -9%. La tempête a éclaté le jour de la conférence téléphonique sur les résultats de Lvmh (-4,7%) alors que les ventes du 3ème trimestre ont répondu aux attentes des analystes avec une croissance organique de 10% ; Kering -3,7%, Richemont -1,4%.
Morgan Stanley, après avoir souligné le risque d'un ralentissement du marché chinois (qui absorbe un tiers des ventes de luxe) observe qu'en cette phase de ralentissement de la croissance des profits, les actions « value » sont à privilégier aux actions « growth ». Les actions de luxe "sont vulnérables à la sous-performance générale" par rapport aux actions "value" écrivent les analystes de Morgan Stanley dirigés par Krupa Patel.
FERRARI EN VUE, LA VOITURE SORT AUSSI
Ferrari, icônes du luxe mais aussi du monde des quatre roues, a souffert à la fois du déclassement du luxe et des tensions sur le front automobile : les Reds ont ainsi laissé 8 % sur le terrain.
L'indice Stoxx chute de 2,76%. A Francfort, les pertes des grands noms de l'industrie automobile ont toutes été supérieures à 2 %. Porsche -2,8% A Milan, Fiat Chrysler perd 5,55%, Brembo 5,86%.
La technologie pèse aussi lourd : Stm -5,77% ce qui s'aligne sur la baisse du secteur technologique.
ILS DÉTIENNENT LES BANQUES. CARIGE « À RISQUE D'ÉCHEC » POUR FITCH
Pour une fois, les banquiers n'ont pas été dans l'œil du cyclone : toniques en première partie de séance, ils ont ralenti en finale dans la lignée de la tendance générale. L'indice sectoriel est resté pratiquement inchangé, Bper Banca conservant un gain de 2,18% au final. Unicredit +0,33% et Intesa +0,53%. Ubi Banca -1,01%.
Banca Carige souffre toujours (-5,77%) : Fitch a abaissé la note long terme de Banca Carige de 'B-' à 'CCC+' plaçant ce niveau sous une 'rating watch' négative. La dégradation reflète le point de vue selon lequel "la faillite bancaire est désormais une possibilité réelle".
Fineco Bank (-4,63%) prend le point noir de la gestion d'actifs, généralement avec peu de mouvement. Mais le titre est le seul à avoir un bilan positif depuis le début de l'année de près de 20 %.
Maire Tecnimont était également positive (+0,27%). garder le signe positif en finale. Barclays a renforcé l'opinion Surpoids en portant l'objectif de cours à 5,60 euros contre 5,50 euros.
Frana Astaldi (-17,47%) qui a démenti les divergences au sein du conseil d'administration et du collège des commissaires aux comptes et envisage de convoquer une réunion du conseil après que le tribunal ait statué sur la demande de concordat avec les créanciers.
