Le marché financier turc souffre depuis des semaines mais le plus mauvais résultat, après la chute de 5,5% à l'ouverture lundi matin, est celui d'aujourd'hui qui fait faire glisser la livre turque à -20% face au dollar, le taux de change à 6,57 (record historique) et aggraver la perte depuis le début de l'année avec l'effondrement en hausse de plus de 30%.
La cause de la débâcle alarmante ne sont pas seulement les craintes liées aux choix de politique économique du président autoritaire et fraîchement réélu Recep Tayyip Erdoğan et la forte exposition dans le pays de la banque française Bnp Paribas, à mi-séance en baisse sur la Bourse de 3,31%, de l'Italien Unicredit, en baisse de 3,62%, et de l'Espagnol BBVA, en baisse de 4,19% à Madrid. Mais aussi l'effet des sanctions américaines contre la Turquie, notamment après qu'un tweet de Trump a annoncé le doublement des droits sur les exportations turques d'acier et d'aluminium vers les États. Mais le premier coup de grâce de la livre turque lors du Black Friday a cependant été donné par le rapport du Financial Times qui apporte la preuve de l'inquiétude des superviseurs de la BCE face à la forte exposition des banques de la zone euro à la dette turque.
Bien que la situation des banques concernées ne soit pas qualifiée de critique par l'Eurotower, une surveillance est engagée : Unicredit revendique des prêts pour 17 milliards d'euros, moins que la française à 38,3 milliards et, surtout, l'espagnole à 83,3 milliards. Unicredit a déjà valorisé sa participation dans Yapi Kredit (contrôlée à 40,9%) à 1,15 milliard d'euros contre 2,5. Unicredit, contacté par Radiocor, n'a fait aucun commentaire
Le risque qui préoccupe plus étroitement la BCE est que les emprunteurs turcs ne soient pas couverts par l'effondrement de la lire et commencent à faire défaut sur les prêts en devises étrangères, qui constituent environ 40 % des actifs du secteur bancaire turc.
La Turquie a toujours enregistré un important déficit de ses comptes extérieurs - par exemple, selon les calculs officiels de la Farnesina, en 2017 l'Italie était le 5ème partenaire commercial de la Turquie, enregistrant un commerce total égal à 19,8 milliards de dollars à +11,1% par rapport à l'année précédente , et dont 11,3 milliards de dollars d'exportations et 8,5 milliards de dollars d'importations. L'indice des prix à la consommation est à 16%, les entreprises turques enregistrent une dette brute de 337 milliards qui tombe à 217 nets d'actifs et le risque d'enregistrer une hyperinflation est proche.
La réplique d'Erdoğan face à l'effondrement de la livre turque ne tarde pas et le président a dénoncé des manœuvres politiques contre son Etat : "Il y a plusieurs campagnes en cours, n'y faites pas attention", a-t-il dit cité par Reuters. "N'oubliez pas ceci : s'ils ont des dollars, nous avons notre peuple, notre loi, notre Allah."
Pendant ce temps, la Bourse d'Istanbul, le Bist 100, est revenue à la parité en fin de matinée alors que toutes les bourses européennes sont en baisse. Spread BTP-BUND 259 ans à mi-séance à XNUMX points.
La Turquie a été un acteur majeur du jeu géopolitique avec la Russie ces dernières semaines, en particulier après que le pays a décidé d'acheter des systèmes de défense antimissile à la Russie, déclenchant des sanctions américaines, les États-Unis imposant des sanctions sans précédent à l'allié Born. Erdogan a annoncé des représailles similaires et a déclaré samedi dans un discours à Ankara qu'il avait donné des instructions pour geler tous les avoirs des ministres américains de la justice et de l'intérieur en Turquie, "s'ils en ont", a-t-il déclaré.
Dans le même discours, Erdoğan a exhorté les États-Unis à ne pas laisser les questions politiques affecter l'économie : « Nous ne voulons pas étendre les questions politiques et judiciaires à la dimension économique qui nuit aux deux parties », a déclaré Erdogan après avoir qualifié les sanctions américaines d'« absurdes ». L'un des problèmes politiques évoqués par Erdoğan est également l'arrestation d'un religieux américain, une décision qui a provoqué la colère de Donald Trump.
Les marchés internationaux attendent Berat Albayrak, ministre turc des Finances et gendre d'Erdoğan, qui présentera aujourd'hui un "nouveau modèle économique" qui énonce des mesures pour réduire la dette, le déficit budgétaire et l'important déficit du compte courant. Dans l'après-midi, le président turc tiendra dans la province orientale de Bayburt. Mais il n'est pas exclu que tôt ou tard, pour éviter que la Turquie ne fasse défaut, le Fonds monétaire international devra intervenir.
- MISE À JOUR -
ERDOGAN EXHORTE LES CITOYENS À ÉCHANGER DES DEVISES ÉTRANGÈRES : "C'EST UN COMBAT NATIONAL"
Le président turc Recep Tayyip Erdogan a exhorté ses concitoyens à échanger leur monnaie étrangère pour soutenir la livre turque mourante, estimant qu'il s'agit d'une "lutte nationale" contre la "guerre économique" déclarée, selon lui, contre Ankara. "Si vous avez des dollars, des euros ou de l'or sous votre oreiller, allez dans les banques pour les échanger contre des livres turques, c'est une lutte nationale", a déclaré le président dans une allocution télévisée à Bayburt, dans le nord-est du pays.
Selon l'agence de presse d'État Anadolu, le président turc a déclaré que le pays surmonterait la crise comme il a surmonté les récentes inondations qui ont frappé les provinces d'Ordu, dans le nord de la Turquie, ces derniers jours. "Avec l'aide de Dieu, nous surmonterons les catastrophes et remporterons le succès dans la guerre économique."
Pendant ce temps, Unicredit rapporte qu'une dévaluation de 10 % de la livre turque a un impact net de 2 points de base sur le ratio Cet1 à pleine charge de la banque. Ce chiffre résulte d'un impact négatif de 6 points de base sur les fonds propres et d'une augmentation de 4 points de base des RWA (actifs pondérés en fonction des risques).
Quant à l'exposition aux obligations d'État turques, le rapport semestriel montre qu'elle est égale à 165,18 millions, soit 0,14% du total de 120,7 milliards d'expositions souveraines d'UniCredit.
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En ce qui concerne Yapi Kredi, la seule contribution aux états financiers du groupe UniCredit est sa quote-part de bénéfices (Yapi est contrôlée à 81,9% par une coentreprise à parts égales entre UniCredit et Koc), égale au premier semestre à 183 millions, soit moins de 2 % du chiffre d'affaires du groupe.
Yapi pèse 25 milliards sur les RWA d'UniCredit. Les analystes d'une simulation milanaise soulignent que "du moins pour le moment, Yapi Kredi n'a pas de problèmes opérationnels", qu'"il n'y a pas de problèmes de levée de fonds" et que par conséquent "il n'y a pas de raisons immédiates de procéder aux ajustements de la valeur comptable". de la filiale (égal à 2,5 milliards).
Les analystes ont pourtant tenté d'évaluer les impacts d'un scénario du pire : "Si nous voulons être pessimistes absolus - écrivent-ils - nous pouvons prendre en considération l'hypothèse apocalyptique d'un défaut de Yapi Kredi". Dans ce cas également, « l'effet sur le Cet1 d'Unicredit serait lourd mais pas dramatique, égal à -35 points de base. Si la maison mère décide d'annuler la valeur de la participation, la retombée serait de -40 points de base".
