Le 6 avril, il y a 21 ans, en fin de matinée, le contrat de démarrage duenquête auprès des moyennes entreprises industrielles italiennes. Danilo Longhi, président d'Unioncamere et de la Chambre de commerce de Vicenza, Giovanni Pavese, directeur général de Bocconi, et Vincenzo Maranghi, directeur général de Mediobanca, se sont rencontrés dans la salle du conseil de Mediobanca pour la signature. Les responsables des centres d'études des trois organisations étaient présents (Claudio Gagliardi, Giuliano Mussati et moi-même). Je me souviens qu'immédiatement après avoir quitté le stylo plume, les trois signataires allumèrent promptement et avec une grande satisfaction une cigarette, « fumant » bien la pièce.
Bocconi a d'abord participé au Centre d'études sur l'entrepreneuriat "Furio Cicogna", puis absorbé par le Crea, qui s'est retiré en 2003. A partir de ce moment, l'enquête, qui a toujours concerné l'univers des entreprises de taille moyenne (et non un échantillon d'entre elles ) , a été réalisée par Mediobanca e Unioncamere, qui ont mis sur la table leurs structures de recherche, de traitement et d'informatique.
Les différentes éditions ont été présentées au public selon un format privilégié : présentation des résultats économiques et financiers par la Direction de la Recherche de Mediobanca (chargée de l'établissement des états financiers et de l'analyse de l'actionnariat), analyse approfondie de l'organisation de l'entreprise et analyse des attentes des entrepreneurs par le Centro Studi Unioncamere, témoignage d'un entrepreneur moyen, commentaire d'un ou plusieurs discutant universitaires. Au départ, ces derniers étaient des Bocconiens ; depuis 2003, un espace est également réservé aux universitaires d'autres universités italiennes.
La première édition a été publié avec une présentation à la Chambre de Commerce de Vicence le 16 janvier 2001. Il s'agissait les seules entreprises de taille moyenne du Nord-Est. Dans les éditions suivantes, l'enquête a été étendue aux régions restantes. Le projet initial était l'œuvre du département de recherche de Mediobanca. Nous l'avons perfectionné en 1999 et avons immédiatement obtenu l'accord de Vincenzo Maranghi, Enrico Cuccia et Francesco Cìngano. Il aurait dû concerner uniquement les zones du NEC (Centre Nord-Est) ; ceux que Giorgio Fuà (mon inoubliable Maestro) avait mis à la base de son modèle de développement économique dans l'Italie d'après-guerre ; dans lequel l'organisation productive était principalement de type district, telle qu'étudiée par l'autre maestro Giacomo Becattini. Sous l'impulsion du Dr Cuccia, les entreprises de taille moyenne les plus prometteuses ont été recherchées que Mediobanca pourrait aider à devenir grandes, remplaçant les grandes entreprises privées déjà décadentes de l'époque. Un projet que Mediobanca avait entrepris bien plus tôt, dans les années XNUMX et XNUMX, sans pouvoir compléter des analyses empiriques adéquates et exhaustives et sans répliquer les quelques cas tentés de capital-risque.
La réalité que nous avons trouvée avec ce nouveau balayage était différente des attentes : un ensemble d'entreprises qui ne ressentaient pas un besoin immédiat d'être financées pour se développer. Ils ont été rentables, ont réalisé des marges d'exploitation supérieures à la moyenne et des taux de rendement du capital investi supérieurs au rendement des titres sans risque à long terme. Des entreprises qui ont porté les projets de vie des fondateurs qui ont risqué et risquent encore leur propre capital. En temps normal, ils ont pu (et peuvent encore) autofinancer des investissements productifs en surmontant ce goulet d'étranglement, l'accès au crédit financier, que le fameux rapport Macmillan croyait avoir identifié en 1931. Je les ai classés financièrement dans ce que nous avons appelé le quatrième capitalisme. , volant le terme à Giuseppe Turani (bien sûr avec son consentement).
Au fil du temps, de nombreuses entreprises de taille moyenne ont enrichi la cote de notre Bourse, notamment sur le segment Star. Cependant, ils ont tendance à rester étrangère à la logique de développement des grandes entreprises, privilégiant la croissance interne. Ils ressemblent plus à Toyota qu'au français LVMH ou à l'américain General Electric ; qui vivent beaucoup d'acquisitions et de fusions et beaucoup moins d'inventions et d'innovations autonomes. Mais ils sont très compétitifs et cela est démontré par le solde positif de notre balance commerciale. Le solde entre exportations et importations de produits manufacturés italiens, toujours en 2020 (année de pandémie et de grandes difficultés internationales), était positif et égal à un peu moins de 100 milliards d'euros. On peut estimer que plus des neuf dixièmes de ce chiffre proviennent des biens produits dans les quartiers des petites et moyennes entreprises "contaminées" par le quatrième capitalisme. Biens pour la personne et la maison et mécanique légère (maintenant mécanique-électronique) et services connexes. En revanche, ce qui reste de la grande entreprise privée accuse encore une perte croissante de compétitivité causée par le manque d'insistance sur les innovations et donc sur les investissements productifs, sacrifiés par rapport aux investissements financiers, alors que de nouvelles restructurations lourdes semblent s'annoncer.
Les entreprises de taille moyenne sont intégrateurs système locaux, qui constituent la part majoritaire de notre industrie manufacturière. Ce sera celui qui devra contribuer davantage au développement et, à l'avenir, soutenir les projets de nouvelle génération. Ceci doit être pris en compte. L'enquête Mediobanca et Unioncamere a identifié des territoires, des productions et des protagonistes. Il s'agit d'un héritage cognitif essentiel pour tout projet de récupération qui se veut efficace et basé sur le concret. Il serait paradoxal que cette enquête de Mediobanca et Unioncamere soit abandonnée aujourd'hui en la sacrifiant aux besoins opportunistes de quelques spéculateurs financiers qui, pour leurs besoins, ne voient plus aucune utilité dans l'Espace Recherche de la banque d'Enrico Cuccia.
