La Fed doit procéder « avec prudence » dans la hausse des taux d'intérêt. Selon Janet Yellen, "l'évolution de l'économie internationale suggère qu'il convient de procéder avec prudence dans les interventions de politique monétaire". Par conséquent, "la réalisation des objectifs d'emploi et d'inflation nécessitera probablement une trajectoire de hausse des taux plus lente que celle estimée en décembre". Ainsi, s'exprimant devant l'Economic Club de New York, le président de la Fed a répondu hier soir aux diagnostics de certains de ses collègues qui avaient laissé entrevoir la possibilité d'une hausse des taux dès avril : les hausses ne seront toutefois discutées qu'en juin .
VOLANT APPLE ET MICROSOFT, UNIQUEMENT TOKYO BRAKS
La réaction des marchés américains a été immédiate hier soir. Wall Street, jusque-là négative, a repris le chemin de la hausse : l'indice S&P a clôturé en hausse de 0,9 %, Dow Jones +0,6 %, Nasdaq +1,7 %. Les moteurs de la hausse sont Apple (+2,4%), favorisés par la clôture du litige avec le FBI, et Microsoft (+2,2%), tirés par les résultats en provenance de nombreuses sociétés informatiques.
Mais la moindre pression sur les taux a ralenti la course des emprunts d'Etat (le rendement des bons du Trésor à 1,80 ans est tombé à 1,88 contre 112,63) et du dollar, en baisse face au yen (1,1206) et à l'euro (1,1198 contre 0,6) . En conséquence, la Bourse de Tokyo est en baisse ce matin (-2011%), plombée par la baisse de la production industrielle, qui n'a jamais été aussi faible depuis l'époque du tremblement de terre de 1,9. Les autres bourses asiatiques étaient positives. : Shanghai et Shenzhen progressent de 1,4 .2,8%, Hong Kong de +XNUMX%. Le pétrole se redresse également après la forte baisse d'hier (Brent -XNUMX%).
FUTURS UP EN EUROPE. FERMETURE APPARTEMENT À MILAN
La brise positive en provenance des Etats-Unis devrait favoriser un départ positif pour les bourses européennes, hier au guichet dans l'attente des propos du président de la Fed.Les futures signalent une ouverture à la hausse à Londres, Paris et Francfort. Milan a clôturé hier sur un nul au terme d'une séance en demi-teinte. La Bourse de Paris progresse de 0,8%, Francfort de +0,3%.
LE CARIGE BLAZE N'ENVOIE PAS LES BANQUES
Ce fut notamment une nouvelle journée de passion pour les banques européennes (indice Stoxx du secteur -0,7%). "Le secteur - note le stratège d'Anthilia Giuseppe Sersale - est en dessous des niveaux d'avant l'annonce des nouvelles mesures de la BCE. En d'autres termes, le marché attribue actuellement une efficacité modeste aux LTROS et aux achats de crédits, continuant d'anticiper une crise de rentabilité pour les établissements ».
Le Carige flambé (+4,8%) est entré dans ce contexte. La Banque a confirmé avoir reçu une offre du fonds américain Apollo pour le rachat de ses prêts non performants, compensant les effets par une augmentation de capital de 550 millions qui conduirait le fonds à conquérir la majorité absolue de l'institution génoise. La nouveauté a été accueillie avec satisfaction par le marché, même si les prêts non performants de la banque ligurienne ont été valorisés par Apollo à environ 17% du nominal, confirmant une mesure bien plus avare que ne l'espéraient les banquiers italiens. Pour cette raison également, à l'exception d'Intesa (+1%) et de Mediobanca (+0,6%), le secteur a glissé dans le rouge en cours de séance.
MPS CHUTE, TOUJOURS LES VENTES SUR POPOLARE-BPM
Banco Popolare (-3,7%) et Banca Pop.Milano (-3,6%), protagonistes de la fusion dont naîtra la troisième banque italienne, ont de nouveau clôturé avec de fortes baisses. Le broker français Exane a récompensé l'opération par un jugement de surperformance sur les deux instituts (cours cible sur Bpm à 1,15 euro + 29%, sur Banco Popolare 11,80 euro, -6%). Dans un rapport consacré à la fusion, Exane juge positivement l'opération qui conduira à la création d'un institut "avec une position concurrentielle forte en Italie du Nord et des paramètres capitaux solides". Exane estime qu'en 2018 le nouvel institut pourra générer un bénéfice net de 1 milliard d'euros, grâce aussi à des synergies de coûts pour 290 millions d'euros.
Unicredit perd -2,9%. Ubi a chuté de 2 %, Pop.Emilia de -4,1 %. L'établissement le plus sacrifié a été Monte Paschi (-4,7 %) : malgré les démentis, les craintes sur le lancement d'une opération de capital forte (et nécessaire) grandissent. "Les investisseurs réfléchissent probablement à la valeur qu'Apollo attribue aux NPL de Carige, puis transfèrent le calcul aux prêts non performants de MPS et aux éventuelles moins-values qui en découleraient", explique un opérateur.
GLISSEMENT DE TERRAIN SAIPEM : -66% EN 2016
Sous le feu de la Piazza Affari Saipem, en baisse de 5,2 %. C'est la pire blue chips depuis début 2016 avec une perte de 66%. Outre la nouvelle baisse des prix du pétrole, la crainte que les banques, qui ont dû racheter les titres non optés (c'est-à-dire non souscrits par le marché lors de l'augmentation de capital), pèsent les actions sur le marché tout en acceptant des sacrifices sur le prix pèse sur le stock.
Eni a clôturé inchangé malgré la baisse du pétrole brut et la dégradation de Moody's, qui a abaissé sa note de A1 à Baa3, avec une perspective stable. Le prix a été soutenu par la nouvelle qu'Exxon Mobil est en pourparlers pour acquérir une participation d'environ 15% dans le champ pétrolier Area 4, au Mozambique contrôlé à 50% par le chien à six pattes. Petit mouvement Tenaris (-0,6%). Les saras progressent en revanche (+1,22%) grâce à la hausse des marges de raffinage en Méditerranée.
Du côté des entreprises impliquées dans les infrastructures Oil & Gas, il faut noter le krach de Trevi (-8,47%). Kepler Cheuvreux a abaissé la note de l'action à fresh from hold après la forte baisse enregistrée par le portefeuille de la filiale Drillmec et le récent rebond des actions. Prysmian, en revanche, a progressé (+1,87%), ce qui a créé la Business Area Oil & Gas, en confiant sa gestion à Cristiano Tortelli.
ENEL, LES PROMOTIONS PLUISSENT
Enel avance (+1,5%) à la veille du déremboursement de l'EGP. Les analystes de Bernstein ont confirmé l'avis de surperformance sur le titre avec un objectif de cours de 5,1 euros. UBS a relevé le cours cible de l'action à 5 euros contre 4,85 euros auparavant, confirmant le jugement d'achat. L'ajustement des objectifs intervient suite à la communication des résultats la semaine dernière. Le groupe a terminé 2015 avec un résultat net part du groupe de 2,196 milliards, en hausse de 324,8% par rapport à 2014. A2A (+0,9%) et Snam (+0,2%) ont également bien performé.
POSTE ITALIANE PAYE LE RISQUE DES VENTES DE TRÉSORERIE
Poste Italiane perd 1,7%. Parmi les raisons qui ont poussé la part vers le bas, il y a des rumeurs selon lesquelles le Trésor pourrait encore réduire sa part, actuellement égale à 64,7%. La semaine dernière, le directeur général du groupe, Francesco Caio, a déclaré qu'il s'attendait à ce que les participations publiques diminuent à environ 30% au fil du temps, ajoutant qu'il était prêt à ce que le Trésor vende des actions cette année.
Arrivée en bourse en octobre dernier après un placement à 6,75 euros, l'action Poste Italiane a progressivement chuté en bourse jusqu'à un minimum de 5,17 euros le 9 février. A partir de là, le titre s'est redressé (+27% à ce jour) grâce aux bons résultats et à la décision du Conseil d'Administration de distribuer un dividende plus élevé que prévu.
En gestion d'actifs, Anima baisse (-1,8%), Azimut est positif (+1,5%).
BARCLAYS FAIT LA PROMOTION DE FCA, EXOR RÉDUIT SES DETTES
En preuve chez les industriels Fiat Chrysler (+1,3%). Barclays estime que le titre dispose d'un potentiel d'appréciation substantiel, fixant l'objectif de cours à 10 euros (rating surpondéré). Exor monte également (+1%, à 30,65 euros). La holding Agnelli a cédé 36% du groupe immobilier britannique Almacantar et d'autres participations financières à Partner Re, le réassureur américain dont elle a récemment pris le contrôle. "Exor - explique une note - utilisera l'intégralité du produit de ces transactions, égal à environ 660 millions au total, pour réduire sa dette".
