Moody's a abaissé la note de la dette souveraine de l'Italie de AA2 à A2, en maintenant la perspective négative, mais Piazza Affari ne semble pas s'en apercevoir. En effet, en ouvertures l'indice Ftse Mib marque une hausse décisive et inattendue, s'installant en territoire positif de 1,7%. Cependant, la volatilité reste très élevée, à tel point qu'en quelques minutes les gains sont divisés par deux : à 9h30 Milan marque déjà +1%.
L'abaissement de trois crans de la note, qui conclut l'analyse de la dégradation entamée le 17 juin dernier, repose sur trois facteurs principaux : – l'augmentation des risques de financement à long terme pour un pays comme l'Italie fortement endetté dans le contexte de la crise de confiance et crise des dettes souveraines qui caractérisent la zone euro ; – les risques accrus d'une croissance plus faible avec la faiblesse structurelle macroéconomique de l'Italie et la dégradation des perspectives mondiales ; – les risques d'application et le temps nécessaire pour atteindre les objectifs de la manœuvre corrective afin d'inverser la tendance négative de la dette publique due aux incertitudes économiques et politiques.
Moody's dans la note publiée hier soir explique que ces risques croissants justifient la dégradation malgré quelques éléments positifs, à commencer par l'absence de déséquilibres significatifs dans l'économie italienne. La décision de Moody's de baisser de trois crans la note souveraine de la République italienne était attendue. C'est le premier commentaire du Premier ministre Silvio Berlusconi sur l'annonce de l'agence de notation dans une brève note. Le document de la présidence du Conseil ajoute que le gouvernement italien travaille avec le plus grand engagement pour atteindre les objectifs fixés par la manœuvre économique, approuvée et appréciée par la Commission européenne.
Giulio Tremonti donne cependant une interprétation personnelle de "l'engagement maximal": répondant à une question sur l'écart entre le rendement des obligations d'État espagnoles et le Bund allemand, qui est inférieur à celui de l'Italie, le ministre de l'Économie a déclaré qu'il existe plusieurs des variantes à prendre en considération et "dans le cas de l'Espagne, cela pourrait dépendre de l'annonce d'élections et de la perspective d'un nouveau gouvernement". Tremonti a immédiatement exclu un lien avec la situation italienne. "J'ai dit pour ainsi dire", a-t-il précisé dans un scepticisme général.
Montée en montagnes russes à Wall Street. Mais, cette fois, avec une fin heureuse. En fin de journée, l'indice Standard & Poor's 500 a clôturé en hausse de 2.25%, après une journée largement négative. Détail pas indifférent, car au cours de la séance, l'indice est tombé plusieurs fois en dessous de 20% par rapport au maximum. En d'autres termes, il est entré en récession, également sur le plan technique. Puis, presque d'un coup, le Bull est entré dans l'arène : en seulement 50 minutes le S&P' 500 a réalisé une hausse de 4,1% entraînant également le Dow Jones Industrials +1,44% et le Nasdaq composite +2.95%.
Qu'est-ce qui est responsable de ce brusque renversement de tendance ? La revanche a commencé après que le site Internet du Financial Times a rapporté une déclaration du commissaire européen Ollie Rehn : "La conviction gagne du terrain qu'une stratégie commune est nécessaire pour arrêter le glissement de terrain de la dette souveraine". À première vue, cela ne semble pas être une affirmation d'époque, mais la simple idée que l'Europe émerge de la stagnation suicidaire de ces jours a suffi à donner une nouvelle vie au marché. La violence de la reprise des actions des géants financiers suffit à confirmer la situation de volatilité contre nature des marchés : Morgan Stanley a enregistré un bond de 17 %, Bank of America de 10 %. Voici les phrases d'Ollie Rehn qui ont donné une nouvelle vie à Wall Street une fois qu'elles sont apparues sur le site du FT à 22h14 heure italienne. « Il y a un consensus croissant sur le fait que nous avons besoin d'une approche concertée et coordonnée en Europe, même si de nombreuses interventions relèvent de la responsabilité des États individuels : les ministres partagent l'urgence et nous devons agir ». En résumé : « Le capital des banques européennes doit être renforcé au plus vite pour augmenter les marges de sécurité et réduire l'incertitude. Cette action doit être considérée comme faisant partie intégrante de la stratégie de l'Union européenne pour sortir de la crise ».
Face à la faillite de Dexia (qui dispose de 3,5 milliards d'obligations grecques mais aussi de 15 milliards de BTP italiens) et des difficultés de Deutsche Bank, l'Europe semble prête à réagir. Wolfgang Schaueble lui-même, le ministre allemand des Finances qui s'est opposé à l'expansion plus décisive du fonds de sauvetage de l'État, a déclaré que "nous savons tous que le risque le plus grave de la crise actuelle est qu'elle entraînera un effondrement des banques". On ne sait pas comment une injection de capital aura lieu. La voie la plus rapide passe par les autorités nationales avec le soutien des institutions de la BCE. "La reprise a été beaucoup moins forte que nous l'avions espéré". Et encore : « La politique monétaire peut jouer un rôle très important, mais ce n'est pas la panacée aux maux de l'économie américaine. La tâche de relancer la croissance et l'emploi touche encore plus les hommes politiques ». Ainsi Ben Bernanke devant le Congrès américain. Le président de la Réserve fédérale a répété des arguments déjà familiers : l'économie reste faible également en raison de deux facteurs externes, les répercussions du tremblement de terre au Japon et la crise de la dette souveraine européenne. La Fed n'est pas à court de cartouches à sa disposition et les jouera, si nécessaire, le moment venu. Mais le plus important est que le Congrès et la Maison Blanche bougent sur le front de la dette, de la fiscalité et d'une stratégie pour l'emploi et le développement.
Pour la première fois en 2011, le Brent est passé sous la barre des 100 dollars. C'est un autre signe d'une récession qui a aussi touché Goldman Sachs, traditionnellement le leader des traders haussiers sur le pétrole brut : la banque d'investissement a abaissé sa prévision pour 130 de 120 à 2012 dollars le baril.
Nouvelle séance de fortes baisses pour les Bourses européennes, qui ont en tout cas réussi à clôturer au-dessus des plus bas grâce aux déclarations du président de la Fed, Ben Bernanke, qui s'est dit prêt à d'autres initiatives pour soutenir la reprise économique. A Milan, l'indice FtseMib a clôturé de 2,7%, Londres a perdu 2,5%, Paris -2,6%, Francfort -2,9%. Les valeurs bancaires ont été très mauvaises (Stoxx européen -4%), plombées par les craintes qu'un éventuel défaut grec ne déclenche une crise bancaire, l'institution franco-belge Dexia perdant plus de 20% en Bourse. Le climat a également été aggravé par l'avertissement sur résultats de la Deutsche Bank qui juge que le bénéfice brut de 10 milliards en 2011 n'est plus réalisable pour les activités de base. Les actions de la banque allemande ont chuté de 4,3 %. A Milan, Unicredit -4,5% et Intesa -6,2% ont chuté. Banco Popolare -2,7 %, Mps -5,22 %, Ubi -2,86 %. La course au Bpm s'arrête : -5,57% au jour d'un énième conseil d'administration décisif (ou presque). Investindustrial a déclaré hier soir détenir 2,6% du capital. Ventes moins agressives sur les assurances : Generali -0,7%, la poussée haussière de Fondiaria Sai -1,2% terminée. Fortes baisses pour Fiat -7,47% et Fiat Industrial -8,46%, en ligne avec le recul de Buzzi -7,28% et Italcementi -5,7%. Eni détient -0,2%. Les autres valeurs pétrolières ont chuté, notamment Saipem -4,4% et Tenaris -3,6%
Solution pour l'Impregilo jaune (+4,7% hier en Bourse). Le "coupable" des achats était précisément les constructions Salini. La société a annoncé l'achat de 8,13 % d'Impregilo : entre le 21 septembre et le 3 octobre, le package de 5,01 % a été accumulé par Equita Sim, auquel s'est ajouté hier l'achat de 12.560.061 8,13 65 actions supplémentaires, portant le pourcentage total du capital avec droit de vote maintenu à XNUMX% avec un déboursé total de XNUMX millions. "La direction de Salini Costruttori - lit une note - considère l'investissement ainsi réalisé stratégique et visant à créer les bases d'un dialogue constructif et fonctionnel pour établir une collaboration industrielle ainsi qu'à faciliter une hypothèse de croissance dimensionnelle de l'entreprise visant à pouvoir pour mieux rivaliser sur les marchés internationaux ». Mais l'entrée n'a pas été convenue avec les actionnaires d'Igli (Benetton, Gavio, Fondiaria) qui détient la majorité.
Le conseil d'administration de Pop Milano a décidé de faire une offre de 100 millions d'euros pour la participation de 6,49% détenue par CIC, du groupe Crédit Mutuel, dans Banca di Legnano dans le but d'atteindre la pleine propriété de la filiale. C'est ce qu'affirme une note de l'institut qui, par ailleurs, dément les récentes rumeurs d'une inspection en cours par la Banque d'Italie sur la banque ou sur les sociétés du groupe. En outre, en ce qui concerne la question relative aux promotions du personnel de la banque et en particulier le document de 2010 paru dans la presse dans lequel étaient établies les règles de création d'une voie préférentielle pour les associés Amici della Bpm "le conseil d'administration et le La direction générale de la banque rappelle avec fermeté que nous n'avons jamais eu connaissance de l'existence d'un tel document ». « La Direction Générale de la Banca Popolare di Milano a informé le CA qu'elle a lancé une procédure de vérification interne relative aux évolutions de carrière internes au cours des cinq dernières années ; les résultats de cette vérification doivent être reçus avant l'Assemblée Générale Extraordinaire prévue le 22 octobre 2011 » indique la note.
Bien que les négociations aient repris, sur la route de l'accord de mars (Edipower mijote et EdF contrôlent Edison), il reste encore quelques questions non secondaires à régler, tout d'abord celle de la fixation de la valeur de l'option de vente (droit de vente) à accorder aux actionnaires italiens. A cela s'est ajoutée une autre variable, la volonté du gouvernement de créer un pôle italien des énergies renouvelables. Nous attendons plus de clarté sur la situation après la rencontre entre le ministre Paolo Romani et Henri Proglio prévue ce week-end. Concernant le put, Il Messaggero rapporte qu'A2A souhaiterait proposer à Edf une option à trois ans d'une valeur de 1,5 euro par action, un prix que nous estimons élevé compte tenu de l'évolution des marges attendues d'Edison.
