La Banque centrale européenne a hausse des taux d'intérêt pour la quatrième fois consécutive. Cette fois, cependant, l'augmentation n'était "que" d'un demi-point de pourcentage et donc inférieure aux deux augmentations de 75 points de base établies lors des deux réunions précédentes. Cependant, ce n'est pas un "ralentissement", a souligné la présidente de la BCE, Christine Lagarde, expliquant que sur la base des données actuelles, les taux devront encore remonter "de manière significative" et que "de nouvelles hausses de 50 points de base sont attendues pendant un certain temps". Un message immédiatement capté par les marchés : les bourses ont creusé les baisses de la matinée et l'écart est revenu au-dessus de 200 points de base, s'établissant à 206 points.
Lagarde: Les taux d'intérêt vont continuer d'augmenter
La BCE est donc en ligne avec la stratégie de la Fed, qui a ramené hier les taux à 4,25%/4,75%, les augmentant de 50 points de base. Le taux sur les dépôts passe ainsi à 2%, celui sur le refinancement principal atteint 2,5% et celui sur les prêts marginaux à 2,75%.
"Le Conseil des gouverneurs estime que les taux doivent encore être relevés significativement plus élevés" et « à un rythme soutenu ». L'objectif est d'arriver à des "niveaux suffisamment restrictifs" pour ramener rapidement l'inflation sous l'objectif de 2%. Cependant, selon les nouvelles estimations de la BCE, l'inflation restera au-dessus de l'objectif également en 2025, où elle devrait chuter à 2,3 %.
Lors de la traditionnelle conférence de presse mensuelle, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a souligné que : « sur la base des données actuelles, il faut s'attendre à une autre hausse de 50 points de base pendant un certain temps ». Le numéro un d'Eurotower a également expliqué que cette fois la décision du conseil n'était pas unanime. En effet, au sein du Conseil des gouverneurs, il y avait un « consensus général » sur la stratégie à suivre pour ramener l'inflation à 2 % et sur la nécessité d'utiliser tous les outils disponibles, mais tout le monde n'était pas d'accord sur les spécifications tactiques.
Resserrement quantitatif à partir de mars
Le Conseil des gouverneurs a ouvert la voie à la réduction de son budget, le soi-disant resserrement quantitatif, l'une des innovations les plus attendues par les analystes et les investisseurs. Nous commencerons en mars avec un réduction de 15 milliards par mois. Nous verrons.
Dans le détail, à partir de mars 2023 « le portefeuille du programme d'achat d'actifs (APP) sera réduit à un rythme mesuré et prévisible, car l'Eurosystème ne réinvestira que partiellement le principal remboursé sur les titres arrivant à échéance. Le rythme de cette réduction sera en moyenne de 15 milliards d'euros par mois jusqu'à la fin du deuxième trimestre 2023 et sera ensuite déterminé dans le temps. Traduit: la BCE réduira le montant des titres en portefeuille, à l'exception de celles acquises dans le cadre des plans de soutien à l'économie pendant la pandémie.
"Lors de sa réunion de février, le Conseil des gouverneurs communiquera le détail des paramètres de réduction des encours" du portefeuille-titres et "revoira régulièrement le rythme de réduction du portefeuille" pour "s'assurer qu'il reste cohérent avec la stratégie globale et lancer la politique monétaire, afin de préserver le fonctionnement du marché et de maintenir fermement sous contrôle les conditions du marché monétaire à court terme. D'ici fin 2023, le Conseil des gouverneurs reverra également son cadre opérationnel visant à piloter les taux d'intérêt à court terme, ce qui fournira des informations sur le déroulement du processus de normalisation des bilans.
Prévisions du PIB et de l'inflation
La BCE prévoit une inflation moyenne de 8,3% en 2022 et 6,3 % en 2023. Ce n'est qu'en 2024 que l'on assistera à une réduction plus décisive à 3,4 %, pour retomber ensuite à 2,3 % en 2025. L'inflation sous-jacente s'établira plutôt à 3,9 % cette année et à 4,2 % en 2024, pour ensuite diminuer à 2,8% en 2024 et à 2,4 % en 2025.
En ce qui concerne le PIB, la BCE estime plutôt une croissance de 3,4 % en 2025, 0,5 % en 2023, 1,9 % en 2024 et 1,8 % en 2025.
L'Italie et les Mes
Répondant à une question de journalistes, Lagarde a déclaré : « Après la feu vert de la cour constitutionnelle allemande, il ne reste plus qu'à l'Italie de ne pas approuver le programme e nous espérons que l'Italie l'approuvera également bientôt“. Le président de l'Eurotower a souligné que la ratification du Mes rapprocherait l'objectif de l'achèvement de l'union bancaire.
La réaction du marché
Une attitude de faucon. C'est ainsi que les propos de Lagarde et du Conseil des gouverneurs sur l'avenir des taux et sur la réduction des bilans ont été interprétés par les marchés. Ce n'est pas un hasard si lors de la conférence de presse Lagarde, les listes ont augmenté les pertes : Milan perd désormais 2,8%, pourcentage similaire à Francfort et à Paris. Amsterdam perd 2,5% et Madrid 1,5%. Inverse également le cours échange euro dollar, la monnaie unique grimpant jusqu'à 1,0736 puis redescendant juste en dessous du seuil de 1,0 %.
Il l'élève propagation entre les BTP 200 ans et les bunds allemands qui repasse au-dessus des 205 points de base pour s'établir à XNUMX.
Fed : BoE, Snb : ce qu'ont fait les autres banques centrales
Aujourd'hui aussi là Banque d'Angleterre et la Banque nationale suisse a annoncé une hausse de taux de 50 points de base. Le Comité de politique monétaire (MPC) de la Banque d'Angleterre a voté à la majorité de 6 voix contre 3 la hausse du taux directeur de 0,5 point de pourcentage à 3,5 %, répondant aux attentes des analystes. Le coût d'emprunt a maintenant atteint un sommet en 14 ans depuis 2008.
La banque centrale suisse porté les taux d'intérêt à 1% pour tenter de contenir l'inflation qui reste supérieure à l'objectif de la BNS, entre zéro et 2%: les prix à la consommation, en novembre, se sont établis à 3% en Suisse, certes plus lent que le record des trente dernières années enregistré en août et égal à 3,5 %.
Hier, après quatre ajustements de 75 points de base, le Federal Open Market Committee (FOMC) du réserve fédérale a décidé d'augmenter encore le coût de l'argent de 50 points de base, répondant aux attentes des analystes. À l'unanimité, les responsables de la Fed ont ensuite ramené les taux des fonds fédéraux dans la fourchette de 4,25 à 4,50 % et ont précisé que "des augmentations continues de la fourchette cible seront appropriées pour parvenir à un resserrement suffisant de l'orientation de la politique monétaire pour rétablir l'inflation à 2 % au fil du temps". la décision sur les tarifs est également venue l'indication de maintenir le coût de l'argent plus élevé jusqu'à la fin de l'année prochaine, sans réduction jusqu'en 2024.
