La confiance revient sur le marché européen, alors que la Russie et la Fed sont les premières à s'inquiéter, mais surtout, les trois quarts des investisseurs interrogés déclarent avoir encore de la liquidité à mettre sur le marché en 2014. C'est ce qui ressort de l'analyse par JP Morgan Private Bank, qui a dévoilé les attentes des investisseurs européens Ultra High Net Worth et High Net Worth concernant les perspectives des marchés, la propension au risque et aux investissements pour 2014, telle qu'elle ressort de sa dernière « Enquête Clientèle Privée ».
Réalisée dans le cadre de la dernière série de Private Banking Investment Insights (janvier - février 2014), organisée dans 15 villes d'Europe, impliquant plus de 900 investisseurs UHNW et HNW, l'étude* a étudié leurs perspectives sur les marchés, leurs attentes en matière d'investissement par rapport à les risques les plus importants pour les 12 prochains mois, le sentiment d'investissement et le positionnement du portefeuille qu'ils prévoient.
Interrogés sur la croissance économique européenne, la quasi-totalité des investisseurs (95%) se disent convaincus que l'Europe va croître en 2014. La majorité (49%) pense que l'Europe va croître à un taux de 1% au cours des douze prochains mois, et une quart (23 %) déclarent qu'un taux de croissance de 1,5 % est réalisable, tandis que 3,5 % des investisseurs pensent que la région connaîtra une croissance de 2 % en 2014. Certains investisseurs étaient légèrement plus prudents : un quart d'entre eux (20 %) s'attendaient à un taux de croissance de moins de 0,5%, mais seulement 5% des investisseurs pensent que l'Europe ne se développera pas du tout.
Plus de la moitié des investisseurs (54 %) pensent que les actions seront la classe d'actifs la plus performante en 2014 – les Espagnols (70 %), les Allemands (59 %) et les Grecs (54 %) semblent être les plus optimistes. Un autre tiers des investisseurs (31%) considèrent les investissements alternatifs et les hedge funds comme les classes d'actifs gagnantes de 2014, les répondants des Pays-Bas (67%) et de Suisse (32%) étant particulièrement favorables. Les investisseurs s'accordent généralement à dire que les titres à revenu fixe ne se comporteront pas aussi bien qu'au cours des 20 dernières années, et moins de 5 % s'attendent à ce que la classe d'actifs se comporte bien en 2014.
L'Europe, qui est en tête du classement avec 39% des votes des investisseurs, devrait être la meilleure bourse en 2014. Cependant, d'autres marchés sont également sur la liste : 35% des répondants pensent que les Etats-Unis seront la bourse la plus forte tandis que 15 % pensent que les marchés émergents performeront mieux que les autres régions et un sur dix (12 %) pense que le Japon pourrait être le meilleur marché boursier.
Pour les placements à revenu fixe, bien plus de la moitié (59 %) des investisseurs considèrent le crédit étendu (haut rendement, prêts, dette périphérique) comme leur meilleure opportunité d'investissement en 2014. La dette des marchés émergents suit (18 %), les titres à revenu fixe traditionnels/de base ( 12 %) et enfin en espèces (11 %).
Une question supplémentaire demandait aux investisseurs s'ils prévoyaient d'engager des fonds supplémentaires pour investir en 2014. Plus de la moitié (52 %) ont révélé qu'ils prévoyaient de les investir dans des actions, tandis que 18 % supplémentaires sont prêts à engager plus d'argent dans des alternatives. Seul un investisseur sur cinq (18%) préfère maintenir la liquidité aux niveaux actuels, tandis que 8% sont prêts à augmenter la liquidité et à réduire également l'exposition au marché.
Le ralentissement de la croissance en Chine était la principale préoccupation des investisseurs l'automne dernier ; cependant, cette perception a changé. L'environnement géopolitique/politique est désormais la principale préoccupation de 33 % des investisseurs européens, selon l'étude, qui, selon eux, pourrait être le risque le plus pertinent pour les marchés en 2014. D'autres craintes incluent la sortie de la Fed du programme d'assouplissement quantitatif (30 % ), la déflation en Europe (21%) et la surévaluation des actions (17%).
César Pérez, Chief Investment Strategist de JP Morgan Private Bank pour la zone EMEA, a commenté: « Les risques extrêmes en Europe sont évités ; le continent traverse une transition de la récession à une croissance économique modérée. Nous sommes donc positifs sur la croissance européenne en 2014 et anticipons un pic entre +1% et +1,5%. Cependant, bien que nous soyons positifs dans notre vision du marché pour 2014, nous aimerions voir des preuves d'une croissance réelle du PIB de la zone euro et des bénéfices des entreprises. Si les marchés se renforcent cette année et résistent à la reprise économique et des bénéfices, il existe toujours un risque que les valorisations dépassent les bornes.
Cesar Pérez a ajouté : « Les marchés actions ont bien performé l'an dernier dans un contexte d'amélioration de la croissance et nous prévoyons qu'ils continueront sur cette lancée en 2014. Le Japon et l'Europe en particulier devraient bénéficier d'une forte croissance des bénéfices, ce qui devrait propulser leurs marchés actions à des niveaux plus élevés. En ce qui concerne les placements à revenu fixe, alors que nous n'attendons que des rendements légèrement positifs pour les obligations de qualité supérieure en 2014, nous prévoyons toujours des rendements globalement positifs pour les prêts à haut rendement et à effet de levier et maintenons donc une légère surpondération du crédit étendu.
César Pérez a conclu: « Compte tenu des perspectives pour 2014, il est raisonnable que les investisseurs soient disposés à engager des fonds supplémentaires pour investir cette année et, à mesure que 2014 avance, nous nous attendons à ce que le consensus – les actions devant battre les obligations – puisse s'avérer fondé. De nombreux investisseurs ont racheté d'importantes positions de trésorerie au cours des dernières années et ont donc raté les bons rendements des actifs risqués, en particulier les actions. Nous pensons que 2014 sera une autre année dans laquelle il vaut la peine d'investir ».
