Scepticisme vis-à-vis de l'Euro et de l'Europe, preuves de stérilisation de la dette publique, volonté de dépenses publiques quitte à briser les paramètres européens : telles sont les intentions du gouvernement jaune-vert naissant énoncées dans le "contrat pour le changement". Bruxelles et les chancelleries des principaux pays européens l'ont mal pris et les marchés encore moins. Mais Combien coûte une plateforme programmatique comme celle-ci aux Italiens ?
Les premiers comptes ont été faits aujourd'hui Le papier: compte tenu de la chute de la capitalisation boursière du 15 mai (jour des premières rumeurs sur le contrat) au 21 mai (jour de la présentation du contrat officiel Lega et M5S au président Mattarella) la perte est de 33 milliards d'euros dont 30,5 en raison de la baisse des valeurs boursières (nette du détachement du coupon) - la baisse du Ftse Mib est de près de cinq points en pourcentage -, et 2,5 milliards pour l'augmentation du spread de plus de 180 points de base.
Évidemment, ce sont des données approchées par défaut et par excès. Par défaut car, compte tenu de l'état d'esprit des marchés et des incertitudes que les orientations du nouveau gouvernement génèrent dans le monde de la finance, on ne dit malheureusement pas que la baisse des bourses est terminée et, surtout, que les rendements sur les obligations d'État ne continuera pas de croître en élargissant le spread BTP XNUMX ans non seulement vis-à-vis des Bunds allemands mais aussi vis-à-vis des obligations d'État françaises et espagnoles, pesant sur les comptes du Trésor, les banques et les particuliers demandant des prêts et des hypothèques. Celui qui achète des obligations d'État avec le rendement le plus élevé épargne et gagne, en tant qu'investisseur mais pas en tant que contribuable. Mais les données sont approchées par défaut aussi parce que, dans les conditions politiques données, il est difficile d'imaginer que de nouveaux entrepreneurs ou groupes industriels et financiers étrangers décident d'investir en Italie.
Naturellement ils sont aussi approximés par excès car personne ne peut savoir avec une certitude absolue aujourd'hui quelle est la marche exacte des marchés et, de plus, la bonne tenue des bénéfices des entreprises et de l'économie réelle pourrait contenir au moins partiellement les pertes de la Bourse.
Pourtant, les prémisses ne semblent pas être les meilleures : la Bourse peine à se redresser et, précisément le 21 mai, alors que Di Maio et Salvini se rendaient au Quirinal pour signaler au chef de l'État la nom de Giuseppe Conte comme premier ministre désigné, l'écart Btp/Bund a franchi la barre des 190 points de base (+ près de 60 points en une semaine seulement), tandis que les rendements atteignaient leurs plus hauts niveaux depuis 2014.
A en juger par le vote du 4 mars, les Italiens ne semblent pas pleinement conscients des effets réels que le changement de cap de la politique nationale peut avoir sur leur portefeuille, nonobstant le revenu de base et la flat tax. Mais les épargnants commencent à se demander : combien nous coûteront les rebondissements imprudents de la Lega et de la Cinque Stelle. Malheureusement, les premiers signes ne poussent pas à l'optimisme.
