Écouter les recommandations prudentielles des Autorités de Supervision ou respecter les engagements pris avec les actionnaires ? Préserver les ressources à la veille d'une grande récession ou envoyer un signal de confiance vers un retour à la normale par la distribution de coupons ? Ce sont les doutes sur lesquels le sommet de la Général a réfléchi pendant des jours et qu'aujourd'hui, ils pourraient trouver une conclusion dans le dernier Conseil d'administration par téléconférence avant Pâques.
D'un côté, les appels à la prudence lancés tant par les autorités européennes que nationales (IVASS pour l'Italie) et d'autre part les attentes des actionnaires, en premier lieu celles de Mediobanca, Caltagirone et Del Vecchio, mais aussi celles des milliers de petits actionnaires qui ont toujours été fidèles à Generali et à ses généreux dividendes.
Mais il y a aussi plus que le PDG du Lion, Philippe Donnet, et tout le sommet de la compagnie d'assurance doit en tenir compte, car l'assurance n'est pas comme les banques et les affaires sont différentes. Distribuer le coupon ne signifie pas réduire les ressources à l'économie réelle, comme dans le cas des banques, mais si quoi que ce soit lancer un signal de confiance dans le retour à la normalité. De l'autre côté de la balance, cependant, il y a la nécessité de renforcer encore une situation de bilan déjà très solide, mais qui doit faire face à l'imminence d'une récession très profonde.
Il n'est pas non plus exclu que Generali adopte une solution mixte, comme elle l'avait déjà fait en 2009 sous la houlette de l'ancien PDG Giovanni Perissinotto, à savoir la moitié du dividende payé en numéraire et l'autre moitié en actions. Nous en saurons plus dans les prochaines heures.
