Sang froid et capacité à ne pas suivre le troupeau païen, surtout en temps de crise. En témoigne ce qui s'est passé lors du déclenchement de la pandémie, entre l'hiver et le printemps 2020, dans l'industrie alimentaire fonds d'investissement. À l'échelle mondiale, la majeure partie du secteur a pris une décision d'avance, vendant les actifs les plus durement touchés par Covid. Les fonds avec les rendements pré-pandémiques les plus élevésAu lieu de cela, ils se sont démarqués de la foule, éviter la vente de panique en mars et reprendre les achats en avril. De cette façon, ils ont une fois de plus réussi à battre le marché.
Le comportement des fonds au cours de ces mois – analysé dans un récent Etude de la Banque d'Italie – révèle qu’en mars 2020 seuls les nord-américains ils ont clôturé le mois sur une note positive. Et la raison est simple : les fonds américains et canadiens ont été les seuls à ne pas précipiter les investissements vers des pays moins touchés par le Covid.
Au cours de la même période, les fonds de la les marchés émergents ils ont fait le choix inverse, continuant à vendre les titres les plus exposés à la pandémie pour des raisons géographiques ou sectorielles. Une stratégie qui, en mars, les a conduits à enregistrer les pires performances du marché international. "Le résultat de l'analyse - écrivent les économistes de Via Nazionale - suggère que dans les marchés émergents, encore peu touchés par le virus en mars (hormis la Chine, qui contrôle pourtant une part négligeable de l'industrie mondiale dans ce secteur), la réponse des fonds peut-être plus émotionnel face à ce qui se passait dans les pays lointains ».
En général, la majorité des fonds ont vendu les actions les plus vulnérables au Covid peu importe d'où il vient: afin de rééquilibrer le portefeuille vers des valeurs jugées plus sûres, les gérants ont vendu indifféremment (et massivement) actions et obligations, tant nationales qu'étrangères.
"D'autre part, curieusement, la régression montre que le résultat positif d'avril est totalement tiré par achats de titres étrangers, qui sont donc les premiers à se redresser après le choc initial - note encore la Banque d'Italie - Ce résultat contredit l'interprétation actuelle selon laquelle les investisseurs étrangers sont plus enclins que les nationaux à jouer un rôle déstabilisateur, en surréagissant ou en paniquant ».
Enfin, l'étude souligne que les fonds caractérisés par différents types d'investissements (et donc par une propension au risque différente) ont tendance à répondre de manière hétérogène à la crise : fonds mixtes et fonds obligataires (plus intéressés par les obligations d'État) se rééquilibrent principalement par pays, tandis que les actions (plus axées sur les entreprises) ajustent le portefeuille en déplaçant entre secteurs.
