Le "côté" trading des ETP (acronyme qui regroupe les différents types de réplicants cotés) est de plus en plus prisé des investisseurs, notamment britanniques, allemands et italiens. Selon les statistiques d'iShares, en 2012, les volumes quotidiens moyens étaient de 731 millions de dollars à Londres, 714,1 millions de dollars à Francfort et 306,2 millions de dollars à Milan.
Les données, explique Leland Clemons, responsable des marchés de capitaux chez iShares, reflètent l'appétit croissant pour ces instruments par les gestionnaires en particulier, y compris les fonds spéculatifs, les conseillers financiers, notamment au Royaume-Uni, et les particuliers.
Tactiques de portefeuille
Les ETP sont de plus en plus utilisés pour la partie "tactique" du portefeuille, c'est-à-dire pour la composante la plus active dans le but de capter certaines situations de marché et d'avoir une exposition à des classes d'actifs spécifiques comme les pays émergents. Comme l'explique l'analyste de Morningstar Gordon Rose, lors de la négociation, il est important de comprendre les coûts, y compris les coûts cachés, et d'obtenir la meilleure transaction possible.
En effet, les coûts ne sont pas seulement influencés par les prix des actifs sous-jacents, mais également par d'autres facteurs tels que les frais et taxes sur les titres, le mécanisme de création et de rachat des parts et l'activité du marché. Pour Clemons, il est important que l'émetteur s'efforce de minimiser ces coûts et aide l'investisseur à comprendre comment effectuer au mieux les transactions.
L'un d'eux est ce qu'on appelle les "ordres limités", qui consistent à indiquer un prix précis auquel vous souhaitez vendre ou acheter un ETF. Ils sont particulièrement utiles lors de la négociation d'instruments peu liquides ou avec des écarts importants (différence entre le prix d'achat et de vente).
Barrières nationales
La « guerre des frais » menée dans l'industrie n'est donc qu'une partie du problème des coûts des ETF. Le rétrécissement des spreads, la fiscalité et l'efficacité des transactions sont d'autres aspects importants de la réduction du fardeau global lié à la possession d'un réplicant. Un grand pas en avant serait la possibilité pour les investisseurs d'acheter des ETF sur le marché où ils sont plus liquides, mais en Europe les obstacles sont encore trop nombreux. En particulier, les barrières des frontières nationales sont pratiquement insurmontables pour les particuliers, à qui Clemons suggère toutefois de faire attention à la manière dont la commande est saisie afin de minimiser les coûts de transaction. Une grande aide vient du reporting des émetteurs sur les volumes et les spreads disponibles sur la plupart des sites institutionnels.
