Enel intègre Enel Green Power, pousse sur la nouvelle activité ultra-large bande et se tourne vers les quatre prochaines années pour "accélérer l'efficacité et la croissance". Francesco Starace, PDG du groupe Enel, a résumé la longue présentation du nouveau plan d'affaires 2016-2019 « robuste et durable » à la communauté financière ici à Londres. Le CFO Alberto De Paoli et les chefs de division (Gallo, Viale, Marchetti et le PDG d'EGP Francesco Venturini) sont déployés dans la City aux côtés de Starace. Une présentation tous azimuts qui n'a cependant pas totalement convaincu le marché : l'action Enel recule de 2,5% à 4,1 euros et Egp recule progressivement sur les valeurs du prix de rachat proposé aux actionnaires minoritaires à 1,95 action 2,7 euros ( -0,77%) quand le FtseMib perdait 14,50% à XNUMXhXNUMX.
PLAN
L'évolution de'Ebitda cumulé confirme l'objectif de 64 milliards en fin de période avec une 4% de croissance annuelle et un chiffre de 2015 établi à 15 milliards. Le chiffre comprend 1,6 milliard de cessions, cependant, en excluant Slovenske Elekrarne, reporté au premier trimestre 2016, l'Ebitda 2016 chutera à 14,7 milliards (également en raison du rachat d'intérêts minoritaires) puis remontera à 15,5 milliards en 2017. Résultat net ordinaire il est fixé à 3 milliards cette année, 3,1 milliards en 2016 et 3,4 milliards l'année suivante (+10% annuel sur la période). Politique de dividende confirmée à 16 cents en 2015 et 18 cents en 2016 avec un taux de distribution atteignant 60 % en 2017.
Pour atteindre ses objectifs, le groupe investira 2,7 milliards de plus sur la croissance (17 milliards en 2019). La moitié ira aux énergies renouvelables (53 % contre 49 % auparavant), 34 % aux réseaux (avec 28 millions de compteurs numériques, dont 21 millions de deuxième génération en Italie). Géographiquement, la répartition entre les pays est rééquilibrée : 41% Latam, 21% Italie, 25% dans le reste du monde dont l'Allemagne où l'accent est mis sur la géothermie. La gestion active de portefeuille passe de 5 à 6 milliards (plus de 2 milliards en acquisitions jusqu'à 2 milliards en rachats de minoritaires).
L'autre pilier est le réduction des coûts de 1,8 milliard en quatre ans. En particulier, l'amélioration de l'efficacité se jouera sur deux fronts : une baisse de 1 milliard d'euros des coûts d'exploitation (une amélioration de 18 % est attendue dans les renouvelables) et une baisse de 800 millions d'euros de la maintenance. Enel prévoit également de réduire de 14% ses effectifs dans le monde en fin de période, avec 9.200 préretraites sur la durée du plan, dont 6.000 en Italie dont 4.500 en Italie.
SIMPLIFICATION ET FUSION EGP
L'autre front stratégique sur lequel évolue le management est la simplification organisationnelle. Enel joue ses cartes sur la réorganisation qui a déjà commencé et est mise en œuvre en Amérique latine e sur la constitution d'Enel Green Power lancée par les conseils d'administration des deux sociétés hier ici à Londres et annoncée ce matin. Le rapport d'échange a été fixé à 0,486 action Enel pour chaque action EGP et entraînera une dilution des investissements en actions telle que Le ministère du Trésor fera passer Enel de 25,54% actuels à 23,569%, en baisse de 2% par rapport à aujourd'hui.
L'opération EGP dans Enel a été soumise à l'examen des assemblées générales respectives du 11 janvier 2016 mais elle est surtout conditionnée au fait que les actionnaires minoritaires qui optent pour le droit de retrait (à 1,780 euros pour chaque action EGP) ne n'entraînent pas un coût pour Enel de plus de 300 millions. Pratiquement le Trésor pourrait chuter encore moins de 2% si le retrait est exercé. Si tout se passe comme prévu par la direction, l'opération sera achevée fin 2016.
BANDE ULTRA-LARGE
C'est un point clé du nouveau plan. "Nous pouvons câbler le pays en fibre optique en entrant directement dans 40% des foyers, c'est-à-dire ceux où se trouvent les compteurs aujourd'hui" a souligné Francesco Starace "avec un avantage de coût de 30 à 50% par rapport aux opérateurs téléphoniques. Pour les 60% restants, nous nous arrêterions plutôt à la zone de copropriété où les compteurs sont installés. L'avantage, poursuit le PDG, « c'est que le réseau électrique est 4 à 5 fois plus ramifié que le réseau téléphonique. L'opération sera de grande envergure et à l'échelle nationale. Nous voulons ensuite répliquer ce business dans le monde ».
Enel n'a pas divulgué les éléments du business plan de la fibre mais seulement quelques détails. "La société sera propriétaire de l'infrastructure et vendra la connexion à quiconque en fera la demande, mais nous ne serons pas un opérateur téléphonique", a insisté Starace. Il est cependant trop tôt pour dire si la nouvelle société sera soumise à la régulation de l'Agcom (modèle Terna ou Snam, par exemple) ou si elle opérera sur le marché libre : "L'Autorité en décidera", a-t-il précisé. Et encore : « Nous avons un business plan mais nous voulons le partager avec d'autres parties intéressées et tant que nous n'avons pas créé une société ad hoc, nous ne pouvons pas en discuter. Dans trois mois, nous l'aurons probablement. Je ne pense pas que cela aura un impact sur les résultats 2016. Pour l'instant ce n'est qu'une start-up ». D'où la prudence dans la diffusion de plus de détails.
« Je suis sûr – a commenté depuis l'Italie le sous-secrétaire au développement Antonello Giacomelli – que le rôle d'Enel contribuera à relever les objectifs ambitieux du plan gouvernemental sur l'ultra large bande et réduira les coûts ».
Après la décision du conseil d'administration d'Enel de créer la Newco, Vodafone Italia et Wind ont immédiatement annoncé leur intention de participer tandis que Metroweb évaluerait son éventuelle entrée. Telecom Italia s'est jusqu'ici appelé mais « nous sommes ouverts à la discussion avec tout le monde – a souligné Starace – et la constitution de la Newco sert précisément à confirmer notre intérêt à continuer. Si Telecom entre, ce sera très positif ». Sinon? « Nous pouvons survivre sans – est la réponse – mais je pense que c'est un thème business très fort pour les télécoms : je pense qu'il serait difficile de refuser de câbler à moindre coût et d'appuyer la nécessité de le faire à des prix plus élevés ». À la tête de la Newco vient Tommaso Pompei qui était à l'époque le protagoniste du lancement de Wind.
