Selon Gregorio De Felice, chef économiste d'Intesa Sanpaolo, la situation mondiale, après les tensions sur les marchés au premier trimestre qui ne se sont pas répercutées sur l'économie réelle, ressemble à ceci : une croissance mondiale autour de 3 %, une inflation qui restera encore des politiques monétaires basses et accommodantes « parce que nous allons porter le monde avec des taux d'intérêt nuls ou négatifs pendant au moins 3-4 ans » ; politiques budgétaires neutres : « il n'y a que dans la zone euro qu'il y a une marge de manœuvre » ; cependant, tout cela au milieu de risques géopolitiques forts, pas seulement terroristes (Brexit avant tout). Dans ce contexte, les éléments positifs ne manquent pas : les taux bas, la reprise de l'emploi, la baisse du prix du pétrole, qui vaut pour l'Italie 8 à 9 milliards de ressources supplémentaires pour les familles. « La véritable contribution à la croissance est liée à la consommation », explique De Felice.
Pour la zone euro, le scénario est favorable, mais une accélération de la croissance est peu probable : la condition est influencée par le fait que « ces dernières années, nous avons renoncé à adopter une politique budgétaire anticyclique. Mais nous n'avons jamais vu une économie renaître avec la seule politique monétaire sans l'apport d'une politique budgétaire adéquate ». Enfin, pour l'Italie, le « chaînon manquant » de la reprise consiste en l'investissement des entreprises, notamment en machines et équipements, qui s'est contracté sur 3 des 4 trimestres de 2015. Pourquoi l'investissement ne repart-il pas ?
"Les entrepreneurs ne se plaignent plus de la pression fiscale, mais il y a un sentiment répandu qu'il est difficile de faire des affaires dans ce pays", note De Felice. Pour l'Italie, la prévision pour 2016 (et 2017) est d'une croissance de l'ordre de 1,2% tirée par la demande intérieure, avec des risques de révision à la baisse, une inflation égale à zéro, des investissements +2% ("c'est une inversion de tendance mais c'est très peu ").
