Personne dans notre gouvernement, à part le ministre Triasemble s'intéresser à l'évolution du spread des emprunts d'Etat italiens face au Bund allemand. Et pourtant, pour le dixième anniversaire, nous sommes de retour près des niveaux de garde, car l'écart entre les deux titres est désormais compris entre 250 et 260 points si bien que nos BTP rapportent désormais autour de 2,90-3%.
La différence par rapport aux autres grands pays européens devient également très sensible. Le Portugal, par exemple, a un spread de 160 points de sorte que le rendement de ses obligations est de 1,90 %, soit bien un point de moins que le nôtre. L'Espagne fait encore mieux puisque son spread est d'un peu plus de 100 points et donc le rendement de ses obligations est d'environ 1,30%. La France, qui n'a pas non plus une économie très brillante et des finances publiques avec quelques déséquilibres, a un spread de 0,40 point et donc ses obligations à dix ans rapportent 0,70%, soit plus de deux points en dessous des nôtres.
Beaucoup parmi les grillini et les pentastellati, en plus de pester contre la spéculation orchestrée par des gouvernements ennemis ou des banquiers avides, estiment que le spread n'est que duvet et que son niveau n'a aucune conséquence sur l'économie réelle. En réalité, le spread est le thermomètre du degré de confiance que les épargnants étrangers italiens ont sur les perspectives de notre économie et sur les programmes du gouvernement. En ce moment, l'incertitude est grande et pas un jour ne se passe sans que certains épargnants, même petits, ne se tournent vers leur banque pour chercher un refuge sûr pour leur pécule. Ainsi, les obligations italiennes sont vendues et les obligations plus fiables d'États étrangers ou de sociétés internationales solides sont achetées.
Cette méfiance conduit à la demande de taux d'intérêt plus élevés pour compenser le risque d'achat d'obligations italiennes. Et cette hausse des taux affecte, et comment, l'économie réelle à la fois directement et indirectement. En effet, d'une part, les taux bancaires s'ajustent également à la hausse des spreads et donc les crédits aux entreprises et aux ménages seront plus chers, freinant à la fois les investissements et la consommation, tandis que d'autre part, la charge que l'État doit supporter sur son propre augmentera la dette pour un chiffre qui pour l'année prochaine, si les taux devaient rester aux niveaux actuels, serait d'environ 4 milliards d'euros. Par conséquent, les dépenses publiques devraient être réduites dans la partie qui concerne les services aux citoyens afin de pouvoir payer le poids de la dette. Et il sera certainement plus difficile de supporter de nouvelles dépenses comme le revenu de base ou la flat tax.
Cette hausse des taux, qui ne touche pour l'instant que l'Italie, s'ajoute à d'autres événements négatifs comme la guerre des tarifs ou la hausse des prix du pétrole, pour lesquels la plupart des centres de prévision prévoient déjà un certain ralentissement de l'économie dont la dynamique devrait s'arrêter bien en deçà des 1,5 % initialement espérés.
Cette situation devrait inciter le gouvernement à concentrer son action sur le soutien de la situation économique par des réformes susceptibles d'accroître la compétitivité et des mesures de maîtrise de la dette publique afin de maintenir des taux d'intérêt bas. Mais rien de tout cela ne se produit. Et les déclarations génériques du président Conte sur la viabilité de notre dette ne peuvent certainement pas suffire alors que ses députés Di Maio et Salvini insistent sur les politiques de dépenses publiques, les restrictions à la liberté du marché et la protection contre « l'invasion » des biens étrangers par les droits. La beauté est que les artisans (dont beaucoup sont de gros exportateurs) applaudissent à la menace d'introduire des droits (ce qui signifie en pratique quitter l'UE) sans avoir bien réfléchi à ce qu'ils perdraient en perdant une partie importante de leurs marchés étrangers en raison de représailles inévitables d'autres pays. Et les industriels, notamment ceux de Lombardie et de Vénétie étroitement liés à l'Allemagne, n'ont-ils rien à dire face à la politique aventurière de ce gouvernement ?
Le gouvernement continue de nourrir l'illusion que tout peut être résolu en imprimant de l'argent. Pour ce faire, il faudrait sortir de l'euro. Et de toute façon, imprimer de l'argent sans contrôle pousse le pays non pas vers le développement (comme ils le croient) mais vers une forte inflation, une perte de valeur de l'épargne (qui en fait fuit) et une réduction du pouvoir d'achat de ceux qui vivent de revenu fixé. Mais la propagation est déjà un signal d'alarme. Le gouvernement devrait rapidement changer de cap, faute de quoi les citoyens qui semblent aujourd'hui enchantés par des promesses faciles risquent d'être confrontés à un réveil brutal et douloureux.
