Banalome à zéro degré : 2013 pourrait être une année difficile pour les épargnants. En fait, les mois ne sont pas calmes. Bien sûr, le le climat financier s'est amélioré par rapport à il y a un an, mais le Crise de la zone euro et le problème de Falaise fiscale constitueront toujours les principaux facteurs de risque perçus sur les marchés financiers. Sans oublier le situation économique difficile, notamment en Europe. Ces problèmes ne pouvant être résolus du jour au lendemain, il ne serait pas vraiment étonnant que la première partie de 2013 soit caractérisée par de fortes fluctuations mais, globalement, peu de directivité (ça croît beaucoup, puis ça décroît beaucoup).
Le valorisations boursières Partout dans le monde, ils sont en moyenne assez bons, avec des ratios cours/bénéfice encore faibles dans de nombreux cas et de bons dividendes (surtout si on les compare au rendement des obligations des pays considérés comme plus "sûrs"). Pourquoi ne pas essayer d'investir intelligemment dans secteurs actions? Bien sûr, il faut une juste propension au risque, mais il ne s'agit certainement pas d'investir la totalité de son épargne, mais seulement une petite partie.
À ce stade, il sert quelques outils pour naviguer entre les secteurs. J'utiliserai le même type d'approche que j'ai utilisé dans ce billet sur les investissements en actions dans divers pays, que je vous invite à lire, car j'évite ainsi d'aller trop loin dans l'explication méthodologique. Bref, considérons les dix secteurs dans le monde (selon le classement GICS di MSCI) Et nous les analysons en fonction de deux grandeurs super-classiques:
- le évaluations, c'est-à-dire la valeur de marché par rapport aux fondamentaux, résumée par le ratio cours/bénéfice agrégé (appelé aussi "Price/Earnings" ou P/E, que nous calculons selon la méthode du légendaire Graham & Dodd, en essayant de "nettoyer " les données du cycle économique, ainsi que la prise en compte des différences structurelles entre secteurs );
- la "élan», c'est-à-dire le momentum du marché, sa force d'inertie, représentée par des performances historiques sur 12 mois.
Comme je ne me lasserai jamais de le répéter, une vaste série de preuves empiriques montre qu'en moyenne (pas toujours, c'est clair) les investissements "value", ceux qui ont de bons fondamentaux en matière de prix, performent mieux que les autres à moyen-long terme . Des preuves similaires existent pour les entreprises ayant enregistré de bonnes performances dans un passé récent, c'est-à-dire avec un "momentum" positif.
A mon avis, je des secteurs boursiers plus attractifs sont ceux du quadrant supérieur gauche, c'est-à-dire Système de santé (Soins de santé), Agrafes de consommation (biens de base), Produits industriels e Technologie : ils "coûtent" relativement peu et ont un bon "momentum", ce qui signifie essentiellement que il y a une tendance à l'achat. Comme les opérateurs sont dans l'ensemble un peu "moutons" et ont tendance à imiter les autres, c'est positif...
Pour ceux qui ont envie de prendre des risques, puis il y a les secteurs du quadrant inférieur gauche. Ce sont ceux qui ont peu de "momentum", c'est-à-dire, grosso modo, les plus en disgrâce, mais qui présentent les meilleures évaluations. Il n'est pas étonnant de trouver dans ce cadran, en plus de Télécommunications, des secteurs tels que Matériaux e LIVRAISONparticulièrement sensible à la croissance économique.
Dans le pire quadrant, celui en bas à droite, on ne trouve à la place que le secteur de Utilitaires (Services Publics), relativement cher et avec très peu de "momentum". Enfin, dans le secteur de cher mais "tendance" sont Financiers : (dominé par les grandes banques mondiales, notamment les USA) e Agrafes de consommation.
Avant de conclure, permettez-moi de renforcer un concept : il s'agit évaluations relatives entre les secteurs, mais qui sont tous assez pratiques, car selon cette métrique "valeur/momentum", l'ensemble du marché boursier l'est. Pour les détails techniques (je sais que les geeks de la finance apprécieront), je vous renvoie à un document méthodologique publié dans AO Personnes, la communauté Advise Only, désormais accessible à tous, il vous suffit de vous inscrire libre.
Enfin un invitation aux lecteurs: étant donné que les secteurs mondiaux sont bien couverts par ETF cotés sur la Borsa Italiana de différentes maisons, toutes présentes dans la base Advise Only, pourquoi ne pas essayer de construire votre propre portefeuille d'investissement qui investit dans les secteurs, puis le partager dans le Community?
Chacun pourra lire les indications du graphique à sa manière (ce que, promis, nous réitérerons tous les trimestres), et pourra attribuer les poids aux secteurs de manière personnelle (par exemple, en équipant les secteurs de prédilection, en utilisant la méthode de la diversification maximale des risques, ou simplement au hasard…).
Allez, on t'attend Community!
