Coronavirus, les obligations pandémiques sont un flop : voici pourquoi

Même la finance, en théorie, serait impliquée dans le match contre la propagation du coronavirus et aiderait les pays les plus infectés et victimes. La facilité, créée en 2017 par la Banque mondiale suite à l'épidémie d'Ebola qui avait fait 11.000 XNUMX morts sur le seul continent africain, a un nom qui dit déjà tout : les obligations pandémiques, c'est-à-dire des prêts, souscrits par de grands investisseurs internationaux (Bloomberg cite Amundi, Invesco ou Baillie Gifford parmi ceux-ci), pour soutenir les pays touchés en cas d'urgence sanitaire grave, comme la celui qui touche actuellement aujourd'hui la Chine mais aussi en partie l'Europe.

La Banque mondiale a publié il y a trois ans obligations pandémiques pour un total de plus de 320 millions de dollars (répartis en deux classes de 225 millions, A, et 95 millions, B) : une somme élevée, aussi pour démontrer la proximité du monde impitoyable des marchés avec des problèmes qui peuvent brusquement bouleverser la vie réelle d'un ou plusieurs pays du monde . Cependant, ces obligations, qui fonctionnent avec le même mécanisme que l'assurance contre les catastrophes naturelles et ont des rendements élevés (jusqu'à 14 %), ne font pas leur travail, pour des raisons qui découlent des paramètres établis pour déclencher le paiement : si les morts sont trop "peu", comme cela s'est produit dans le cas de la deuxième épidémie d'Ebola en 2018 (lorsque les victimes étaient également plus de 2.000 XNUMX, mais dans un seul pays qui était le Congo), la caution n'est même pas liquidée.

En effet, selon le programme Pandemic Emergency Financing Facility (Pef), soit certaines conditions sont remplies, soit le décaissement des fonds n'est pas activé. Selon le règlement d'émission, il existe deux conditions pour l'attribution des fonds. D'une part, elle doit être déclarée pandémie mondiale par l'OMS ; en revanche, il doit y avoir au moins 250 décès dans le pays d'origine de l'épidémie et au moins 20 décès dans un deuxième pays. À ce jour, comme ce fut le cas avec Ebola en Afrique, ces exigences ne sont pas remplies. Une situation paradoxale, fruit d'une architecture réglementaire absurde et peu encline à comprendre les besoins réels des pays touchés. Dans le cas de Covid-2019 cependant, ces limites devraient malheureusement être dépassées: la Chine compte déjà plus de 2.700 20 victimes et la Corée n'en est pas loin de XNUMX, sans compter qu'il y a des centaines d'infections dans les pays européens dont l'Italie et le Japon.

Au-delà du paradoxe pour lequel il faut presque espérer un nombre élevé de morts et de pays touchés pour accéder à des financements d'urgence, une autre raison du dysfonctionnement de la caution pandémique et que ce financement a très peu d'urgence : les fonds, en plus des étant relativement rare et incertain, ils ne sont débloqués que 12 semaines après le début de l'épidémie, alors qu'il est peut-être presque trop tard pour intervenir. Dans le cas du coronavirus, dont la nature a été déclarée épidémique par l'OMS il y a quelques semaines seulement, cela signifierait que l'obligation ne serait liquidée qu'à la fin du printemps, lorsque l'urgence - espérons-le - aura déjà été surmontée (au moins dans les pays actuellement les plus touchés).