Comment protéger notre épargne du déclenchement d'une crise financière ?

Quand on parle de crises financières, on n'a qu'une certitude de notre côté : tôt ou tard, il y en aura une autre. Banques qui font faillite, bulles qui gonflent pendant des mois puis se dégonflent en une matinée, monnaies dans la tourmente et États souverains ou autres grands émetteurs qui font défaut : les points de déclenchement sont nombreux et difficiles à prévoir dans leur intégralité, compte tenu du « nombre élevé de variables en jeu.

Avec le recul, cependant, un dénominateur commun se dégage : les conséquences sur l'économie réelle en termes de production, d'emploi, de revenus, d'épargne et de consommation des ménages.

Que sont les crises financières

Définir ce qu'est une crise financière n'est pas facile car chaque crise peut prendre des formes différentes et survenir dans des conditions différentes. Heureusement, la littérature s'est occupée de démêler la situation intriguée. Une étude récente du Fonds monétaire international¹, a identifié quatre familles de crises financières sur la base de considérations quantitatives et qualitatives.

• Crises monétaires: une attaque spéculative sur la monnaie provoque une dévaluation ou une forte dépréciation ou oblige les autorités à défendre la monnaie en investissant de grandes quantités de réserves internationales ou en augmentant drastiquement les taux d'intérêt ou en imposant des contrôles de capitaux.
• "Arrêt soudain» (également crise de la balance des paiements) : elle peut être définie comme une diminution importante et soudaine des entrées de capitaux étrangers ou plus généralement une inversion brutale des flux de capitaux.
• Crises bancaires: la nouvelle, plus ou moins fondée, de la difficulté d'une banque et/ou de l'effondrement de son action en Bourse peut déclencher la "course au compteur", avec des titulaires de comptes qui souhaitent clôturer massivement leurs comptes. De cette façon, la banque en question risque de devenir insolvable, car elle n'est pas en mesure de répondre en même temps au montant total des liquidités demandées par les clients, et est obligée de demander l'aide de l'État ou de limiter la disponibilité des mouvements sur les comptes courants .
• Crise de la dette: peut conduire à une crise de la dette souveraine ou privée. Une crise de la dette survient lorsqu'une personne est incapable ou refuse d'honorer sa dette et, par conséquent, fait défaut. Il existe différentes manières de ne pas honorer la dette : inflation, non-paiement des intérêts, allongement de la maturité du contrat, autres formes de soutien.

La fréquence des crises

En nous fiant à notre mémoire à moyen terme, nous nous souvenons très clairement de la crise des subprimes jeu en 2007 et celui de la dette de 2011. Est-ce suffisant ?

Pas vraiment : une œuvre de Laeven et Valencia² (également le FMI) en dénombrait 431 de 1970 à 2011. Si durant les années 2 les crises monétaires étaient en moyenne de 7 par an, dans les années 9 elles sont passées à XNUMX par an, jusqu'à XNUMX par an (toujours en moyenne) dans les années XNUMX.

Au cours des 40 dernières années, les crises monétaires et bancaires ont dominé, mais depuis les années 2000 elles se sont fortement réduites en nombre (pas en intensité toutefois si l'on pense à la crise de Lehman). À ce jour, cependant, les systèmes économiques modernes semblent plus exposés aux crises d'arrêt soudain.

Comme vous pouvez l'imaginer, très souvent les crises se chevauchent. Par exemple, la récente crise de la zone euro a connu un arrêt brutal, une crise de la dette publique et une crise bancaire. Juste pour ne rien manquer. Le graphique ci-dessous montre les innombrables intersections entre les différentes crises. Apparemment, les crises bancaires ont beaucoup en commun avec n'importe quelle autre crise. Les banques, comme nous le savons, comptent.

Les 5 caractéristiques fondamentales d'une crise

Les crises financières peuvent donc prendre des formes très différentes, même si elles ont plusieurs aspects en commun :

• Hausse disproportionnée des prix des actifs
• Augmentation rapide des volumes de crédit
• Forte détérioration des conditions de financement (canal bancaire ou sources externes)
• Graves problèmes budgétaires pour les entreprises, les ménages, les opérateurs financiers et les États souverains
• Interventions urgentes du gouvernement ou d'organismes supranationaux

Parmi ces 5 facteurs, la hausse effrénée des prix des actifs (en particulier des prix de l'immobilier) et la croissance des volumes de crédit sont les plus courantes à l'approche des crises financières.

L'augmentation forte et rapide des prix des actifs (actions ou autres) suivie de corrections massives à la baisse est un phénomène qui s'est souvent répété au cours des siècles (rappelez-vous la « bulle tulipe » ?). Comme le montre le graphique ci-dessous, les périodes de forte hausse des prix du crédit ou de l'immobilier ont été suivies de périodes de crises financières ou de périodes de croissance économique inférieure aux normes, ou des deux.

Impact sur l'économie

Les crises financières, d'où qu'elles viennent, ont clairement de forts effets sur l'activité économique et peuvent déclencher des récessions, explique le Fonds monétaire international. Or, le cycle économique est lui-même "programmé" pour traverser - cycliquement, en fait - quatre phases : reprise, expansion, ralentissement, récession.

Puis, Dire que la récession vient de la crise financière est inexact. Il peut y avoir une récession même en l'absence de crise. Il est vrai, cependant, comme le souligne le FMI, que les crises financières ont souvent tendance à aggraver les récessions par rapport aux récessions « naturelles » : la durée moyenne d'une récession associée à une crise financière est d'environ six trimestres, soit deux de plus qu'une récession normale. récession.

Il y a aussi généralement une baisse plus importante de la production, et plus encore : les récessions post-crise montrent des baisses beaucoup plus importantes de la consommation, de l'investissement, de la production industrielle, de l'emploi, des exportations et des importations. En outre, la combinaison des coûts de restructuration du système financier et d'une économie en difficulté peut entraîner une augmentation très rapide de la dette publique.

Les effets sur les marchés

Une crise financière est généralement suivie d'une dépréciation de la monnaie, d'une baisse de la valeur des actions et des obligations, d'un accès plus difficile aux prêts et aux hypothèques et, enfin et surtout, de risques pour la liquidité et la mobilité des capitaux.

Se défendre d'une crise financière

S'il était possible de prédire quand et comment la prochaine crise se déclenchera, nous pourrions donner une réponse ponctuelle dans chaque partie sur la façon de nous défendre. Malheureusement, les crises financières sont très difficiles à prévoir. Bien sûr, des hypothèses peuvent être émises : le retrait des mesures extraordinaires des banques centrales et le risque politique généralisé, en plus de la situation délicate des finances publiques de certains pays (comme l'Italie) peuvent nous donner quelques indices, mais ils ne nous donne aucune certitude précisément parce que, comme mentionné, les variables impliquées sont nombreuses. Tout ce que nous pouvons faire, c'est nous préparer et garder notre sang-froid.

Comme, comment? diversifier, bien sûr. Mais attention : les corrélations entre de nombreux investissements sont relativement faibles lorsque tout va bien, mais augmentent lorsque les choses vont mal, c'est-à-dire lors de crises financières. Si dans des conditions normales lorsque les Bourses montent les obligations baissent (et inversement), la crise agit comme un "niveau" et fait tout baisser.

Eh bien, pas tout à fait. L'or, les obligations d'Etat à court terme des "pays sûrs" et la liquidité (avec une attention particulière à la solvabilité de la banque où nous avons déposé notre épargne) ont peu de corrélation avec les autres classes d'actifs et c'est donc de là que l'on peut tirer quelques protection en cas de crise.

Bref, dans la gestion de l'épargne, en veillant à ne pas tout mettre dans un seul placement (jamais), n'ayez pas peur de vous concentrer aussi sur des activités sans risque, donc à très faible rendement. Enfin, pensez à varier stratégiquement la composition des portefeuilles.

SOURCE: Conseil seulement