Pour comprendre dans quelle direction ça bouge l'économie de la Chine, de nombreux analystes s'appuient depuis un certain temps sur indicateurs non conventionnels. Ce sont des données apparemment peu fiables – comme le nombre de personnes utilisant le métro ou les ventes de billets dans les cinémas – mais dans certains cas, si elles sont utilisées correctement, elles peuvent brosser un tableau plus réaliste que les données officielles.
La raison, explique-t-il "The Economist», est lié à la pandémie. Compte tenu de la rapidité avec laquelle la variante Omicron se propage, de nombreuses données officielles sont déjà obsolètes au moment de la publication, car ils renvoient à une réalité dépassée. Les dernières statistiques publiées par Pékin concernent les mois de janvier et février : ce sont des chiffres étonnamment bons, mais déjà datés. Pendant une grande partie de cette période, en fait, les nouveaux cas de Covid-19 en Chine continentale étaient en moyenne inférieurs à 200 par jour, tandis que le 4 avril, les infections dépassaient 13 XNUMX.
Exemples d'indicateurs non conventionnels en Chine
L'indice Baidu
Ainsi, pour avoir une image plus actuelle et plus plausible de l'économie chinoise, il faut s'appuyer sur des indicateurs peu académiques. Le premier exemple concerne Baidu, un moteur de recherche très populaire en Chine qui propose également une application de suivi, à travers laquelle il traite un indice de mobilité quotidienne de la population. Du 28 mars au 3 avril, cet indice était inférieur de plus de 48 % au niveau atteint à la même période l'an dernier.
Trajets en métro
L'indice Baidu est mieux adapté pour suivre les mouvements entre les villes, a déclaré Ting Lu de Nomura Bank. Mesurer mobilité au sein d'un même centre urbain d'autres indicateurs sont donc utilisés, comme les trajets en métro. Au cours de la semaine se terminant le 2 avril, le nombre de trajets dans huit grandes villes chinoises était inférieur de près de 34 % à celui de la même période en 2021. À Shanghai, où de nombreuses lignes de métro sont fermées, le nombre de trajets a chuté de près de 93 %, un baisse pire que celle enregistrée début 2020.
Coursiers et camions en Chine
D'autres indicateurs non conventionnels concernent le système de distribution de l'économie, en particulier les coursiers et les camions. Du 26 mars au 27er avril, l'indice de livraison express par coursiers a chuté de près de 12,8 % sur un an. Sur la même période, un indice de fret routier compilé par Wind montre une baisse de 7 %. La baisse s'annonce d'autant plus forte que cet indicateur était en hausse de plus de XNUMX% à la fin de l'année dernière.
Des doutes sur les statistiques officielles de Pékin
Les indicateurs non conventionnels sont particulièrement précieux en Chine également parce qu'il ne manque pas de des doutes sur la fiabilité des données officielles. Les chiffres de janvier et février, par exemple, sont non seulement anciens mais aussi étranges. Ils suggèrent que les investissements dans des actifs tels que les infrastructures ou les installations de fabrication ont augmenté de 12,2 % en termes nominaux d'une année sur l'autre. Mais cette tendance est difficile à concilier avec des baisses à deux chiffres de la production d'acier et de ciment. La reprise de l'investissement immobilier surprend également face à la baisse des ventes de maisons et de terrains.
Le piège des sondages hebdomadaires
L'actualité des indicateurs non conventionnels les rend inestimables en période de changement, mais les données doivent encore être interprétées avec prudence. « Il y a de nombreux pièges dans ces chiffres », dit Lu. Les enquêtes à très court terme peuvent faire l'objet de distorsions de toutes sortes, comme le mauvais temps ou les vacances. De plus, nombre de ces indicateurs sont calculés depuis quelques années à peine : les interpréter relève donc plus de l'art que de la science.
Un indicateur ne suffit pas
Pour éviter certains des pièges qui se cachent dans ces données, Lu et son équipe d'analystes examinent "plusieurs chiffres, pas un seul”. Dans un récent rapport, ils ont fait référence à 20 indicateurs, de la production d'asphalte à la vente de tickets de cinéma : "Si sept ou huit indicateurs sur dix s'aggravent, alors nous pouvons être raisonnablement sûrs que la croissance du PIB ralentit", explique Lu , soulignant qu'en ce moment, la direction est claire : "Quelque chose ne va vraiment pas."
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