"L'Europe s'est faite, maintenant il faut faire des Européens". Nouriel Roubini atterrit à Cernobbio lors du rendez-vous annuel habituel de l'élite de l'économie mondiale organisé par La Maison européenne - Ambrosetti et assume le rôle du Garibaldi continental. Avertissant immédiatement le large public : « L'opération BCE d'hier va dans le bon sens, mais il n'est pas dit que ce sera suffisant ».
Oui, parce que deuxième l'économiste de l'Université de New York, malgré les réactions positives des marchés et des spreads à l'action de Draghi, ce n'est pas encore le moment de crier victoire. « Je ne suis pas pessimiste, mais réaliste : ces derniers mois, les chefs d'État européens ont enfin compris la voie à suivre, qui est celle d'une union financière et bancaire efficace, mais le vrai problème est l'absence d'un leadership politique qui légitime tout et mettre tout le monde d'accord. Qu'il suffise de dire qu'au sein des coalitions gouvernementales de chaque pays, il existe encore de forts désaccords sur la manière de procéder. Cela se passe en Grèce, en Italie, mais aussi en Allemagne ».
Voici donc l'intuition de Garibaldi : « La question est donc avant tout politique et avant cela culturelle : il y a unité, mais il n'y a pas d'esprit européen. Un changement de mentalité s'impose au plus vite, ce qui entraîne effectivement les pays individuels, qui le comprennent déjà très lentement, un renoncer progressivement à sa souveraineté pour faire souffler une véritable union politique, et par conséquent financière et bancaire ».
Pourtant, la Banque centrale européenne s'est résolument et constructivement insérée dans ce vide politique : « C'est un des aspects positifs, son rôle est de plus en plus décisif mais il n'y a pas que Mario Draghi à la BCE : il y a aussi la Bundesbank et d'autres forces encore sceptiques”. Entre-temps, cependant, le bouclier anti-spread a été approuvé : "Bien, mais qui peut nous garantir que la banque européenne pourra à long terme acheter des obligations d'État de pays aux fondamentaux économiques désastreux ?".
La pensée de Roubini va vers l'Italie, mais surtout vers l'Espagne : « Il faut distinguer les deux cas : L'Espagne est définitivement moins bien lotie, l'Italie fait un excellent travail et je ne pense pas qu'elle aura besoin de l'aide européenne de si tôt. Quand les marchés comprendront enfin cela, tout sera plus facile pour Mario Monti ». Oui, car l'analyste né à Istanbul il y a 54 ans d'une famille de juifs iraniens, reconnaît tout le bien-fondé de l'affaire au travail du gouvernement actuel. « Comme d'habitude quand je parle de l'Italie, je dois toujours souligner les lumières et les ombres. Avec l'exécutif actuel, cependant, les lumières l'emportent : Monti a un leadership fort et ses ministres sont expérimentés et compétents. Le gouvernement sait exactement quoi faire, disons qu'il aurait pu faire plus, mais dans le contexte d'instabilité politique dans lequel il évolue, ce n'était pas facile". Une instabilité politique qui risque de s'accroître en vue des prochaines élections, qui pourraient envoyer un exécutif différent au gouvernement et incapable de poursuivre les réformes initiées par Monti.
"En fait, je ne vois pas ce danger - avoue Roubini -, en Italie en ce moment il n'y a pas de bonne alternative au Montismo: j'en prédis un grande coalition pour faire avancer la ligne d'austérité et les réformes structurelles de l'exécutif actuel ou un gouvernement de centre-gauche, qui est certainement la plus appropriée pour une solution de continuité, peut-être en faisant entrer dans l'équipe gouvernementale des techniciens travaillant déjà avec Monti ». Roubini rejette donc Berlusconi, dont le retour sur le terrain selon l'économiste ne changera pas l'équilibre : « Berlusconi est de retour pour sauver le PDL, pas pour gagner. Je ne pense pas qu'il y ait de place pour un nouveau gouvernement de centre-droit, ce qui de toute façon ne serait pas souhaitable car historiquement ce sont les majorités de centre-gauche qui font les réformes ».
Cependant, il y a des dangers qui guettent : « Comme je l'ai dit, il y a aussi des ombres : la crise en Italie est encore très profonde, et bien que la direction prise soit la bonne, la reprise est actuellement loin. Cela implique la risque de prolifération des forces eurosceptiques, comme la Ligue du Nord ou le Mouvement 5 étoiles, ou même certaines zones du centre-droit lui-même, qui pourraient tout faire sauter ».
Mais la vraie tempête, la "parfaite" selon Roubini, Grillo ou Maroni ne le feraient certainement pas exploser, mais cinq facteurs à l'échelle mondiale qui, s'ils émergeaient tous ensemble avec force (« événement improbable mais pas impossible ») provoqueraient l'effondrement de l'économie mondiale en 2013. Le premier est évidemment le crise de l'Europe, accroché à Draghi pour l'instant mais plus encore à un processus politique à clore au plus vite ; puis le Utiliser, « dont la croissance est trop faible en raison de la pression fiscale, qui doit être réduite de plus d'1 point de pourcentage pour éviter la contraction économique » ; là Chine, qui a « un modèle de croissance insoutenable : s'il ne stimule pas rapidement la consommation intérieure, en réduisant l'épargne et en augmentant les revenus des ménages, tout s'écroulera » ; les autres pays émergents qui connaissent une phase de ralentissement « conjoncturel mais aussi structurel : leurs économies se sont orientées à tort vers un capitalisme d'État à outrance, notamment en Russie et au Brésil » ; et enfin le risque imminent d'un conflit au Moyen-Orient, ce qui aurait des conséquences évidentes et graves sur le marché du pétrole et des matières premières.
Il n'y aura pas encore de tempête parfaite, mais comme le souligne Roubini lui-même, les cinq éléments, même s'ils sont à des doses encore acceptables et pour l'instant sans rapport entre eux, sont déjà tous là.
