« La BCE a fait et fait tout ce qu'elle peut : la décision de Draghi m'a surpris non pas sur le fond, mais sur le timing. Nous ne nous attendions pas à ce que cela se produise si tôt, mais c'est mieux ainsi." Au chœur des acclamations de la journée ECB, arrivée juste à la veille du traditionnel atelier Ambrosetti en cours à Cernobbio, s'ajoute également celui de l'un des nombreux protagonistes du monde financier présent sur le lac de Côme : Giovanni Bossi, PDG de Banca Ifis, institut du Nord-Est qui fait de l'affacturage et de l'interaction sur les réseaux sociaux ses atouts, et qui a vu son résultat net progresser de 13,7% au premier semestre à plus de 50 millions d'euros, avec la moitié de l'effectif actuel embauché durant cette période.
En tant que banquier chevronné, Bossi donne son point de vue personnel, qui va au-delà de la baisse des taux. "Je ne veux pas le dire mais indirectement, à mon avis, l'objectif de la BCE, ainsi que la baisse des taux pour permettre aux banques d'injecter plus d'argent dans l'économie réelle, était - officieusement mais en intention - d'affaiblir l'euro". Depuis que Draghi a parlé, la monnaie unique est en effet tombée régulièrement sous 1,30 dollar, à son plus bas niveau depuis plus d'un an et selon beaucoup, dont Roubini, une tendance à la baisse pourrait s'amorcer qui la ramènerait à 1,20 dollar. « Ce qui vraiment, et avant même d'évaluer les effets des mouvements des banques, donnera un coup de fouet à la croissance. Pour trois raisons."
« La première – explique Bossi – est connue : un euro faible va booster les exportations dans toute la zone euro, y compris celle de l'Allemagne qui a également ralenti. La seconde est que cela fera grimper les prix des biens importés, favorisant la production nationale. La troisième est qu'une partie des biens importés, comme l'énergie et les matières premières, est incompressible et est libellée en dollars, donc son importation est en fait une importation inflationniste ». Une inflation qui, avec la déflation à la porte, serait une panacée : « Le PIB réel, comme cela continue malheureusement de se produire en Italie, resterait inchangé, mais le nominal avec un dollar à 1,20 pourrait augmenter de 2 %, ce qui permettrait à la dette public au moins de ne pas monter ».
Favorisant ainsi les investissements et les réformes, actuellement entravés par les contraintes budgétaires. Mais Bossi est un adepte de la tendance inflationniste et regarde encore plus loin : « Imaginons un scénario hautement improbable d'inflation à 6 % : dans 3-4 ans la dette tomberait à 100-110 % du PIB, le solde BTP-Bund être garanti et dans 10 ans nous serions nous aussi sous le seuil des 60% ». Or, l'objectif fixé par la BCE est de 2 % : « Je dis qu'un objectif de 4 % ferait très bien l'affaire des pays périphériques, et pour cette raison même l'Allemagne dit non, car cela reviendrait à aider les pays qui, selon les normes actuelles, n'ont pas fait assez de sacrifices".
Et les banques, redynamisées à plusieurs reprises par Mario Draghi durant son mandat, quel rôle peut jouer la relance de la croissance ? « La baisse des taux est une technicité pour pousser les banques à utiliser le Tlter. Quelque chose qui, jusqu'à récemment, n'aurait peut-être même pas convenu à une banque comme Ifis, mais nous y serons aussi la prochaine fois ». Le plus important n'est donc pas les taux mais les Abs : "Les Abs ne sont rien de plus que des Qe à la sauce européenne : on parle de 1.000 XNUMX milliards d'euros, un chiffre considérable".
Un grand service à la politique en difficulté, donc. « Maintenant, c'est définitivement à la politique – admet Bossi -, les priorités sont celles que nous avons toujours connues : le fisc, la justice, le travail. Il me semble que Renzi travaille dans le bon sens, en ce moment j'ai envie de le promouvoir. Mais j'insiste : en ce moment ».
