Un climat incertain sur les marchés financiers, qui restent vissés dans la spirale "plus de croissance sans inflation" quelque peu réaffirmée aujourd'hui par le Fonds monétaire international, même si les estimations 2021 pour l'Italie s'améliorent. Les listes européennes se clôturent mitigées, dans le sillage des pertes des bourses asiatiques (Evergrande apparaissant toujours plus près de l'échec) et n'a pas trouvé grande inspiration dans l'après-midi dans la performance volatile de Wall Street. Piazza Affari enregistre une petite hausse, +0,23%, 25.990 3,55 points de base, grâce surtout aux achats de Prysmian +2,72%, Diasorin +XNUMX% et de quelques utilities. Les banques, véritable baromètre de la grille tarifaire, ne s'en sont pas beaucoup émues. Dans le reste de l'Europe le meilleur c'est madrid, +0,47%, tandis que Francfort -0,36%, Paris -0,34%, Amsterdam -0,25%, Londres -0,23% sont à la traîne.
Sur le marché des changes, l'euro reste faible et s'échange légèrement contre dollar autour de 1,153, plombé par le pessimisme des investisseurs allemands, qui affichent un sentiment en baisse pour le cinquième mois consécutif. L'indice Zew baisse de 4,2 points en octobre bien pire que prévu, en raison de goulots d'étranglement dans les chaînes d'approvisionnement qui pèsent lourdement sur la plus grande économie d'Europe. "Les perspectives économiques de l'économie allemande se sont considérablement détériorées", déclare Achim Wambach, président de Zew. "La nouvelle baisse de l'indicateur est principalement due aux problèmes persistants sur les chaînes d'approvisionnement des matières premières et des produits intermédiaires".
Pour ces raisons, la reprise s'essouffle également au niveau mondial et le FMI, dans l'introduction des Perspectives de l'économie mondiale publiée aujourd'hui, attribue une grande partie du blâme à la variante Delta du Covid 19. Les prévisions ne sont que limitées, "mais ce chiffre général masque des révisions à la baisse marquées dans certains pays ». Selon le FMI, les nouvelles épidémies de Covid qui sont apparues à certains carrefours critiques des chaînes d'approvisionnement mondiales ont provoqué des pénuries plus importantes que prévu, poussant encore plus l'inflation dans de nombreux pays. Et les freins à l'activité, dans des secteurs où les contacts interpersonnels sont intenses, ont causé un retard important dans la reprise du marché du travail par rapport au PIB. Les risques sont donc considérables et pour l'économiste en chef Gita Gopinath "si le Covid-19 avait un impact prolongé à moyen terme, il pourrait réduire le PIB mondial de 5.300 5 milliards de dollars cumulés sur les XNUMX prochaines années".
Pour cette année la révision est légèrement à la baisse pour la Chine, alors qu'elle est à la hausse pour la zone euro et en particulier pour l'Italie dont la croissance est estimée à 5,8% contre 4,9% précédemment. Pour les États-Unis, en revanche, les prévisions chutent jusqu'à un point de pourcentage, passant de 6 % à 7 %, et s'accompagnent d'estimations à la baisse pour l'économie étoilée déjà publiées par Goldman Sachs. Le tout en attendant le début de la saison trimestrielle en semaine, ce qui peut en dire long sur l'état de santé des entreprises nord-américaines. On commence demain avec JPMorgan (alors qu'en Europe le français Lvmh donne désormais, avec des marchés fermés, les premières indications sur le luxe avec la diffusion du trimestriel).
Demain, le procès-verbal de la dernière réunion de la Fed sera également publié et les données attendues sur l'inflation seront publiées, ce qui pourrait fournir des indications utiles à la banque centrale américaine. Dans ce climat Les T-Bonds évoluent prudemment, avec un rendement du Trésor à 1,6 ans autour de 9 %, pratiquement inchangé par rapport à hier. En actions, l'action CureVac (-83%) est sous observation après que la société allemande a annoncé sa décision de retirer son candidat vaccin contre le coronavirus du processus d'approbation en cours à l'Agence européenne des médicaments. Pour le moment, les matières premières ne réservent pas de grandes surprises. Le pétrole évolue en légère progression, le Brent est au-dessus de 80 dollars, tandis que le WTI s'échange dans une fourchette comprise entre 81 et XNUMX dollars.
A Piazza Affari les meilleurs blue chips aujourd'hui, après Prysmian et Diasorin, sont Saipem +2,41%, A2a +2,06, Finecobank +1,63%, Terna +1,4%. En gestion d'actifs, Banca Mediolanum continue également de briller +1,32%. Les prises de bénéfices pèsent sur Tenaris -1,67% et Stm -1,63% et Moncler -1,09% ont perdu des parts. Atlantia est en baisse de 0,81% malgré la commande de 300 millions au Chili pour Abertis. Le marché se focalise sur la filiale espagnole pour laquelle Il Sole 24 Ore fait l'hypothèse d'une réorganisation de la gouvernance et de l'éventuelle entrée de nouveaux actionnaires. Les variations des actions bancaires vont de Bper -0,39% à Mediobanca +0,97%, se redressant après la chute d'hier.
Dans le lien la propagation diminue entre le dix ans italien et allemand, surtout en raison de la hausse du rendement de ce dernier. L'écart clôture à 105 points de base (-2,68%). Le taux du BTP reste à +0,91%, tandis que celui du Bund remonte à -0,14%. Au niveau européen, il y a le grand succès du maxi Green bond, de l'UE, une obligation à 15 ans pour 12 milliards d'euros, destinée à financer les interventions de la Next Genteration Eu. La demande des investisseurs institutionnels a rapidement dépassé les 135 milliards, un véritable record.
Du côté de la banque centrale, il est intéressant de noter ce que François Villeroy de Galhau, numéro un de la Banque de France et membre du conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré lors d'une conférence en ligne. Les gouverneurs - soutient-il - discutent de l'hypothèse de transmettre au PSPP (programme ordinaire d'achat) une partie de la flexibilité inhérente au PEPP (programme pandémie qui devrait prendre fin en mars 2022), mais aussi de la possibilité de lancer un nouveau programme d'achat tout cour. Le Pepp bénéficie d'une plus grande flexibilité concernant les classes d'actifs achetables et les clés de capital. De plus, le Pepp n'est pas fixé à des montants mensuels fixes mais les achats sont ajustés en fonction des changements des conditions financières là où ils se produisent.
