La Bourse de Londres acquiert Refinitiv, l'ancienne division de données de Thompson Reuters. L'opération de 27 milliards de dollars (dont 12,5 milliards de dettes) a été approuvée le 25 novembre par les actionnaires du groupe LSE, le même groupe qui contrôle depuis 12 ans Borsa Spa, Mts - le marché électronique des obligations d'État - et Elite, la plateforme née en 2012 de la collaboration entre Borsa Italiana et Confindustria qui rassemble plus d'un millier de petites et moyennes entreprises non cotées.
Près de 70% des revenus de la nouvelle société proviendront des données de Refinitiv, qui totaliseront environ 6,8 milliards d'euros, alors que, comme il le souligne Les Heures de soleil 24 iLe poids de Borsa Italiana sur les bénéfices de LSE, actuellement égal à environ la moitié du total, sera fortement réduit. Une nouvelle importante concernera la structure de l'actionnariat du colosse qui naîtra du mariage entre LSE et Refinitiv : 37% des actions et 30% des droits de vote seront en effet entre les mains du duo Blackstone-Thomson Reuters (qui aujourd'hui contrôle Refinitiv).
L'opération devrait être finalisée au second semestre 2020, mais elle devra d'abord passer le jugement des autorités réglementaires et antitrust européennes et américaines. Et c'est précisément dans ce contexte que sur l'autel sur lequel sera célébré le mariage entre Refinitiv et LSE, le Borsa Italiana, dont la valeur s'élève à environ 3,5 à 4 milliards. La vente aurait un double objectif : d'une part, alléger la domination d'un géant dont la marge d'action s'étendrait de Wall Street à Piazza Affari en passant par la City de Londres, d'autre part, financer une opération qui envisage , on le rappelle, l'absorption par le LSE de 12,5 milliards de dettes détenues par la société américaine.
Aussi cependant, la cession totale ou la cession de certains actifs de Borsa Spa dans une clé Antitrust pourrait cacher des écueils lié à la possibilité, il souligne Les heures Sun 24, conduisant à "une réduction des effectifs du marché de gros des obligations d'État", avec de lourdes répercussions sur les Mts.
"Le MTS en tant que plate-forme est stratégique pour l'Italie, on suit l'évolution de l'affaire Lse/Refinitiv. Le cadre d'information est dynamique et en tant que tel par définition est incomplet », a déclaré Alessandro Rivera, directeur général du Trésor le 30 octobre dernier, avertissant ainsi que l'Italie observe l'opération de très près. Pour cela il y a ceux qui mettent en avant la possibilité pour le gouvernement d'exercer le pouvoir d'or dans le but de préserver un atout décisif pour le pays.
Enfin, il y a quelque chose à considérer une dernière option, que la Borsa Italiana reste européenne, passant entre les mains d'Euronext, société qui contrôle actuellement les bourses de Paris, Amsterdam, Bruxelles, Dublin, Lisbonne et Oslo et qui tente également d'inclure la Bolsa de Madrid dans sa collection (des négociations sont en cours). Prendre Milan serait donc un coup d'éclat qui permettrait à Euronext de faire le saut qualitatif définitif. Sa valeur actuelle est d'environ 5 milliards. En absorbant Milan (3,5-4 milliards) et Madrid (2,1 milliards), Euronext pourrait doubler son poids, contrôlant trois des principaux marchés continentaux. Le risque boursier persiste.
