IR Top, Equity Markets Partner de Borsa Italiana – LSE Group, a analysé l'impact des PIR sur AIM Italia, dressant le premier bilan un an après l'introduction de la législation. Sur la base d'une capitalisation boursière à fin 2017 de 5.7 milliards d'euros, sur la part du flottant moyen d'AIM égale à 22%, les investisseurs conformes au PIR détiennent 23 %.
Le commentaire de Anna Lambiase, présidente-directrice générale d'IR Top: « L'intérêt des sociétés d'investissement pour les PME cotées a augmenté grâce à la révision de la législation qui a fait du marché AIM une opportunité d'investissement efficace également d'un point de vue fiscal. Un an après l'introduction de la nouvelle législation, les fonds PIR, dont Mediolanum, Arca, Azimut, Fidelity et Julius Bar, détiennent désormais 23% du flottant sur AIM, un fait très positif car ces investisseurs suivent des logiques d'investissement reflétant la nature même des PIR, ils investissent à moyen-long terme avec une vocation stratégique et ce sont des sélecteurs, ils ne se limitent pas à répliquer l'indice mais recherchent la qualité quand celle-ci est reconnaissable. En Italie, considérant que AIM représente 30% de l'univers investissable du PIR, avec 94 sociétés cotées et une capitalisation de 5,7 milliards d'euros, nous avons assisté en 2017 à une amélioration significative des paramètres de qualité du marché tracée par l'augmentation de la liquidité, un nombre croissant de investisseurs et business stories qui représentent déjà des success stories comme Clabo qui a marqué +254%, Fope +127%, Elettra Investimenti +107%, Smre +107%, Digital Magics +104% et WM Capital +101%. Un phénomène similaire s'est également produit dans d'autres pays; l'expérience des ISAs (Individual Savings Accounts), lancés au Royaume-Uni en 99, démontre qu'un portefeuille composé d'un groupe d'actions cotées à l'AIM peut être "fiscal-efficace" et que le choix du Small Cap peut être décisif pour la planification financière . Depuis 1995, plus de 3.500 2001 sociétés ont été cotées sur AIM London, un marché caractérisé par une Equity Story réussie comme ASOS, l'un des principaux détaillants en ligne de mode et de style de vie coté en 16, avec une capitalisation initiale de 6,4 millions d'euros et une valeur actuelle d'environ 2, 40 milliards d'euros ; Domino's Pizza avec une capitalisation de 717 milliards d'euros, soit environ 560 fois la valeur de l'introduction en bourse, Mulberry avec une capitalisation d'environ XNUMX millions d'euros et une performance d'introduction en bourse de +XNUMX% ».
« Les attentes pour le développement du marché – a déclaré Lambiase – doivent aller dans le sens de la sélectivité et pourraient être encore renforcées par l'introduction récente du crédit d'impôt pour frais d'introduction en bourse ; le rapprochement PIR-CDI facilite l'accès des PME au marché pour financer des projets de croissance, comme une alternative concrète au circuit bancaire traditionnel ».
Un an après la mise en place des PIR, les avantages par rapport à l'AIM étaient les suivants :
AUGMENTATION DU NOMBRE D'INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS DANS LES MID/SMALL CAPS ITALIENNES
Les nouveaux capitaux des PIR, qui disposent d'une réserve de 21% pour les MID/SMALL Caps, ont alimenté l'intérêt pour une partie du marché boursier historiquement caractérisée par moins d'investisseurs que les sociétés MIB.
AUGMENTER LA LIQUIDITÉ ET RÉDUIRE L'ÉCART ENTRE LES CAPITAUX PROPRES ET LA PERFORMANCE FONDAMENTALE
L'introduction de nouveaux fonds conformes au PIR, pour lesquels il n'y a pas d'obligation de blocage de 5 ans sur les titres individuels, a augmenté la liquidité des MID/SMALL Caps, améliorant les échanges en termes de volumes et de contre-valeur et réduisant l'écart entre la performance des actions et la performance fondamentale des entreprises.
ENTRÉE DE NOUVEAUX TYPES D'INVESTISSEURS "STRATÉGIQUES"
L'intérêt pour l'investissement dans l'économie réelle des PME s'est accru et des investisseurs à long terme tels que les fonds de pension, les caisses de sécurité sociale et les compagnies d'assurance auparavant absentes commencent à apparaître.
INTÉRÊT DES INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS ÉTRANGERS
L'augmentation de la liquidité des actions individuelles génère un regain d'intérêt des investisseurs étrangers pour notre place financière.
DÉVELOPPEMENT DU MARCHÉ PRIMAIRE AVEC DE NOUVELLES IPO
Les PIR génèrent une nouvelle demande d'introduction en bourse, élargissant l'univers d'investissement. Avec un marché plus efficace, la cotation en bourse devient une alternative valable au crédit bancaire pour les PME italiennes.
