Jour de fête, voire de véritable réjouissance pour les banques européennes, notamment italiennes. L'indice sectoriel signale une hausse d'un peu moins de 3 % alimentée, entre autres, par le boom de Unicredit +5,62% et par Banco Bpm +4,89 %. Également en haut de l'index Banca Mediolanum +4,3% et Mediobanca +4,1 %. Mais le phénomène touche toutes les banques européennes, de manière compacte à la hausse. Depuis le début de 2020, il n'y a que trois titres dans les gains: Deutsche Bank +24% et FinecoBanque +16% et Tuer Banca + 2%.
Parmi les raisons du rallye figurent les nouvelles directives sur les fusions entre banques dictées par la BCE. L'Autorité européenne de surveillance a publié un guide sur l'approche de l'Autorité en matière de consolidation du système bancaire européen. Ce guide (en consultation jusqu'au 1er octobre 2020) vise à accroître la transparence vis-à-vis du marché, en aidant les parties intéressées à comprendre les attentes du régulateur. En termes d'exigences de fonds propres, le régulateur a précisé que le point de départ de la nouvelle réalité sera la moyenne pondérée des exigences des banques individuelles avant l'opération.
Pour Unicredit, en particulier, la motivation vient de transfert pour un total de 335 millions d'euros de valeur nominale des prêts Npl, presque tous appartenant au secteur de la consommation. Selon les analystes de Berenberg, qui confirment la note d'achat sur l'institution dirigée par Jean Pierre Mustier, Unicredit a déjà anticipé de fortes dévaluations sur son portefeuille Npl dans la phase pré-Covid.
Pour Banco Bpm, malgré les démentis, il parie sur un possible mariage avec Mps (+1%) qui ont signé le contrat préliminaire de vente à Ardian d'un portefeuille immobilier, proposé dans le cadre de la mise en concurrence lancée en juillet 2019. Pour la plupart des immeubles, la finalisation de la transaction est attendue d'ici le 31 décembre de cette année, avec un effet positif sur le ratio Cet1 d'environ 13 bps par rapport à la valeur de mars.
La hausse est également favorisée par la baisse du propagation, qui a chuté à 164 points après le placement des titres à moyen et long terme de la France et de l'Espagne. L'espoir d'un chiffre favorable sur le front de l'emploi américain joue également. Mais le marché se positionne en prévision des débuts de Btp Futura qui fera son entrée lundi dans des prémisses qui s'annoncent positives.
